Şeker Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"BİST:
Güne hafif eksiyle başlangıç yapan BIST-100 endeksi gün içinde kısmen
dar bantta sıkışık seyri izlerken günü %0,26 düşüşle 1.397,82?den
tamamladı. Yurtdışı borsalar haftanın son gününü genel olarak düşüşle
kapatırken, BIST?te yurtdışına paralel günü sınırlı düşüşle
tamamladı. EM para birimleri DXY endeksindeki güçlenme ile haftanın
son işlem gününü değer kayıplarıyla kapatırken TL, EM para birimlerine
paralel günü değer kaybı ile kapattı. CDS?ler haftayı 417
seviyelerinden kapatırken, TL varlıklarda risk alma iştahının
güçlenmeye devam etmesi için CDS?lerin ilk etapta 400?lerin altına
gelerek bu seviye altında kalıcı olması gerekiyor. Yurtdışı
piyasalardaki zayıflama ve bu haftaki halka arz talepleri öncesi
BIST?te sınırlı satış baskısı ile geri çekilme yaşanabilir. Ancak,
global risk alma iştahında bozulma yaşanmadıkça geri çekilmeler
yaşansa da alım fırsatı olarak değerlendirilmesi ve tepki yükselişi
sürecinin korunması beklenmektedir. TL?deki değer kayıplarının devam
etmesi durumunda BIST?te satış baskıs ın güçlenmesi beklenir. BIST?in
Cuma kapanışına göre ABD vadeli endeksleri pozitif seyir izlerken,
Asya borsaları yeni haftaya satıcılı başladı. Endeksin güne hafif
negatif eğilimle başlaması beklenirken, geri çekilmeler oluşsa da alım
fırsatı olarak kullanılması ve tepki yükselişi eğiliminin korunması
beklenmektedir.
Para ve Döviz Piyasaları:
Haftanın son işlem günü USD/TRY paritesi 8,2680-8,3003 bandında işlem
görerek gün sonunu, önceki gün sonuna göre %0,58 oranında değer
kazancıyla 8,2759 seviyesinden tamamladı. Sepet bazında ise Lira %0,13
oranında değer yitirdi. Cuma günü borçlanma araçları piyasasında
%18,42-%18,58 seviyeleri arasında hareket eden on yıllık gösterge
tahvilinin getirisi önceki kapanışa göre 6 baz puan düşüşle günü,
%18,49 seviyesinden tamamladı.
Yurt İçi Gündem:
Bugün makroekonomik verilerde, Nisan ayı enflasyon rakamları
açıklanacak. Piyasa beklentisi Nisan ayında enflasyonun aylık %1,7 ve
yıllık %17,17 oranında artış yaşayacağı yönünde. Şeker Yatırım olarak
beklentimiz aylık %1,45 ve yıllık %16,3. Veri sonrası detaylı
analizimiz paylaşılacaktır.
Dış ticaret verilerine göre ihracat 2021 yılı Mart ayında, bir önceki
yılın aynı ayına göre %42,2 artarak 18 milyar 984 milyon dolar,
ithalat %25,6 artarak 23 milyar 637 milyon dolar olarak gerçekleşti.
Mart ayında dış ticaret açığı bir önceki yılın aynı ayına göre %14,9
azalarak 5 milyar 469 milyon dolardan, 4 milyar 653 milyon dolara
geriledi. İhracatın ithalatı karşılama oranı 2020 Mart ayında %70,9
iken, 2021 Mart ayında %80,3'e yükseldi. Beklentimiz Türk Lirasındaki
değer kaybı ve ekonomik kapanmanın etkisiyle dış ticaret açığında
toparlanma yönündeydi. Bu kapsamda beklentilere paralel bir veri
geldiğini söyleyebiliriz. Özellikle ihracatta yaşanan ivme, ticaret
ortaklarımızda yaşanan ekonomik toparlanmaya işaret ediyor. Bu etkinin
gelecek dönemde daha da belirgin hale
geleceğini tahmin ediyoruz.
Sektör Haberleri:
Bankacılık sektörü karı Mart ayında aylık bazda %37,2 artış gösterdi
Aylık olarak yayınlanan BDDK datasına göre, Türk bankacılık sektörü
net kar rakamı Mart ayında güçlü bir şekilde toparlanarak 6,8 milyar
TL olarak gerçekleşti. (Aylık bazda %37,2 artış). Hatırlanacağı gibi
sektörün kar rakamı 2020 yılı Mart ayında pandeminin etkisi yle rekor
seviyede düşük 218 milyon TL seviyesinde gerçekleşmişti.
Mart ayında çekirdek bankacılık gelirlerindeki önemli ölçüde
toparlanma kredi karşılık giderlerindeki yüksek artışın negatif
etkilerini dengeledi. Olumlu tarafta, bankalar Şubat ayındaki 2,6
milyar TL seviyesinde gerçekleşen ticari zarar kalemine karşılık Mart
ayında 1,1 milyar TL ticari kar açıkladılar ve karlılık
olumlu etkilendi.
Türk bankacılık sektörünün 3 aylık kümülatif karı Mart ayında 16
milyar TL olarak gerçekleşti (Yıllık: %4,3 artış). Sektörün kümülatif
özkaynak etirisi aylık bazda 143 baz puan iyileşerek Mart ayında
%10,9 seviyesine ulaştı. Sermaye yeterliliği oranı ve çekirdek serma
ye yeterliliği oranları aylık 20 ve 34 baz puan gerileyerek %18,0 ve
%13,7 seviyelerinde gerçekleşti. Kamu mevduat bankaları Mart ayında en
kuvvetli karlılık performansı gösteren segment olmuştur. Bu segmentte
yer alan bankalar Şubat ayındaki 481 milyon TL tutarındaki karı
takiben Mart ayında 1,1 milyar TL kar açıklamıştır. Özel ve yabancı
mevduat bankalarında ise aylık bazda %57 ve %23 kar
artışı gerçekleşmiştir.
Yıllık bazda karşılaştırmada kamu mevduat bankalarında Mart ayı
itibariyle geçen yılın aynı dönemine göre %64 seviyesinde önemli
ölçüde bir kar daralması gerçekleşirken, yabancı ve özel mevduat
bankalarında net kar yıllık bazda %36 ve %29 oranında artış
göstermiştir.
Şirket Haberleri:
Ford Otosan (FROTO) 1Ç21?de bizim 1.586mn TL?lik beklentimizin ve
piyasa ortalama beklentisi olan 1.486mn TL?nin oldukça üzerinde
1.819mn TL net kâr açıkladı (1Ç20: 629mn TL, 189,1%). 1Ç21?de 1)
Güçlü yurt içi satış adetleri ve ihracat adetlerinde toparlanmanın da
etkisi ile elde edilen yüksek ihracat ve yurt içi satış gelirleri, 2)
Kur farkı ve faiz gelirlerindeki artış sayesinde elde edilen 94mn TL
?lik net finansman gelirlerinin (1Ç20: 184mn TL net finansman gideri)
olumlu etkisi ile net kar rakamı kuvvetli gerçekleşmiştir. 1Ç21?de
%73,5?lik artış ile 16,254mn TL net satış geliri elde eden Ford
Otosan, bizim beklentimizin (15,824mn TL) ve piyasa ortalama
beklentisinin (15,879mn TL) hafif üzerinde net satış geliri
açıklamıştır.Ford Otosan?ın, 1Ç21?de toplam satış adetleri yıllık
30,89% artarak 106.689 adet olarak gerçekleşmiştir (1Ç20: 81.508).
1Ç20 ?daki düşük yurt içi pazar satışlarına kıyasla 1Ç21?de olumlu
ürün miksi ve fiyatlama disiplini sayesinde yurt içi satışlar kuvvetli
artış göstererek yıllık 00?lük artış göstererek3,718mn TL olarak
gerçekleşmiştir (1Ç20: 1,862mn TL). Yurt içi satış adetleri geçen
senenin düşük baz etkisine bağlı olarak 1 Ç21?de yıllık %41,4 artarak
21.170 adet olarak gerçekleşmiştir (1Ç20: 14.968 adet). Şirket?in
ihracat adetleri ise 1Ç20?ye göre 1Ç21?de yıllık %28,5 artarak 85.519
adet olarak gerçekleşmiştir. TL'nin EUR?a göre değer kaybı, ürün
mixinin olumlu etkileri, e-ticaret faaliyetlerinde büyüme ve cost plus
ihracat anlaşmaları sayesinde Şirket?in ihracat gelirleri, 1Ç21?de
%67?lik güçlü artış göstererek 12.537mn TL olarak gerçekleşmiştir
(1Ç20: 7.504mn TL).
Ford Otosan, 1Ç21?de bizim beklentimizin (1.722mn TL) ve piyasa
beklentisinin (1.666mn TL) üstünde 1.812mn TL FAVÖK açıklamıştır
(1Ç20: 896mn TL). Yurt içi satışlardaki güçlü yükseliş ve maliyet
azaltıcı önlemlerin etkisiyle 1Ç21?de Şirket?in brüt kâr marjı yıllık
1.3 yp artış göstererek 12,7% seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK
rakamı ise kuvvetli gerçekleşen esas faaliyet karlılığındaki artıştan
kaynaklı olarak yıllık %102,2?lik yükseliş gerçekleştirmiştir. FAVÖK
marjı ise 1Ç20?ye göre 1.6 yp artış göstererek 1Ç21?de 11,1%?e
ulaşmıştır (1Ç20: 9,6%).
FY2021 beklentileri: Şirket, 2021 yılı için beklentilerinde
değişikliğe giderek yurtiçi perakende pazarının 900-950bin adet
bandında (Önceki: 750- 800bin adet), Ford markalı araç satışının
95-105bin adet (Önceki: 90-100bin adet) seviyesinde, toplam satış
adedinin ise 415-435bin adet (Önceki: 415- 435bin adet) seviyesinde
gerçekleşmesini beklemektedir. Şirket?in ihracat beklentisi ise hafif
aşağı yönlü revize edilerek 315-325bin adet (Önceki: 325- 335bin adet)
bandına çekilmiştir. Toplam üretim tahmini ise korunarak 390-410bin
adet olarak şekillenmiştir. Şirket?in 2021 yatırım harcaması hedefi
ise 450-500mn EUR?dur.
Pegasus (PGSUS) tarafından yurtdışında satışa sunulmak üzere ihraç
edilen 375mn ABD Doları nominal değerli tahvillerin ihraç ve satışını
30 Nisan 2021 tarihinde tamamlamıştır. Tahvillerin vadesi 5 yıl
olarak belirlenmiş olup üçüncü ve dördüncü yıl itibarıyla erken ödeme
opsiyonu bulunmaktadır. Söz konusu tahviller İrlanda Borsasında
(Euronext Dublin) işlem görmektedir.
Turkcell (TCELL), 1Ç21?de yıllık bazda %26.6 artışla (çeyreklik %15.1
azalışla), piyasa ortalama beklentisi olan 1,075mn TL paralelinde,
ancak türev araçlardan elde edilen gelirlerindeki belirgin artış ile
tahminimiz 989mn TL?nin üzerinde, 1,105mn TL net kar açıklamıştır.
Turkcell?in operasyonel performansı beklentiler paralelinde
gerçekleşmiştir. Grup?un satış gelirleri, yıllık bazda %17.5 artarak
(çeyreklik %0.6 azalışla) 7,827mn TL seviyesinde, piyasa ortalama
beklentisi olan 7,790mn TL ve tahminimiz 7,622mn TL paralelinde
gerçekleşmiştir. Turkcell?in FAVÖK?ü de yıllık %17.7 oranında
(çeyreklik %2.0) yükselişle 3,307mn TL olarak, piyasa ortalama
beklentisi olan 3,270mn TL ve tahminimiz 3,192mn TL paralelind e
gerçekleşmiştir. Açıklanan sonuçların Grup payları kısa dönem
performansı üzerindeki etkisinin nötr olmasını beklemekteyiz. Kuvvetli
abone alımları ve dijital hizmetler iş kolundaki büyüme dayanıklı
operasyonel sonuçlar doğururken, türev araçlardan elde edilen gelirler
net karlılığı desteklemiştir ? rkcell, 1Ç21?de oldukça kuvvetli, net
705bin abone kazanımı gerçekleştirmiştir. Grup, bu dönemde mobil
faturalı hat abone sayısını net 410bin arttırmış, mobil ön ödemeli
hatlarının sayısı da net 190bin yükseliş göstermiştir. Böylelikle,
faturaları hatlarının tüm abone sayısı içerisindeki payı artarak 1Ç21
sonunda %65.9?a ulaşmıştır (1Ç20 sonu: %63.3). Turkcell?in (M2M hariç)
abone başına elde edilen aylık gelirleri, abone kompozisyonundaki
olumlu gelişim, artan data ve dijital hizmetler kullanımı ve fiyat
ayarlamaları ile yıllık bazda %8.7 artarak 49.9 TL olarak
gerçekleşmiştir. Grup?un konsolide satış gelirleri böylelikle, yurt
dışı iştiraklerinin güçlü büyüme göstermiş olması ve cihaz satış
gelirlerindeki artışın da desteğiyle yıllık bazda %17.5 artarak
7,827mn TL olarak gerçekleşmiştir. Turkcell?in FAVÖK?ü de 1Ç21?de
yıllık bazda %17.7 (çeyreklik %2.0) artarak 3,307mn seviyesinde, FAVÖK
marjı, geçtiğimiz yılın aynı dönemine benzer (çeyreklik 1.0 y.p.
artarak) %42.2 olarak gerçekleşmiştir. Grup ?un 1Ç21 ne diğer
faaliyet gelirleri, faiz gelirlerindeki artış ile yıllık bazda %10.6
artarak 699mn TL?ye ulaşmıştır (4Ç20: -639mn TL). Net finansal
giderleri ise türev araçların gerçeğe uygun değer kazançları ve
faizi, ve nakit akış riskinden korunma araçlarında elde edilen toplam
1,342mn TL tutarındaki gelirler ile yıllı k %10.4 azalarak (çeyreklik
%537 artışla) 1Ç21?de 921mn TL olarak gerçekleşmiştir. Turkcell?in
1Ç21 efektif vergi oranı %23.7 olarak gerçekleşmiş (1Ç20: %21.9, 4Ç20:
%-52.4) ve net karı yıllık bazda %26.6 artarak (çeyreklik %15.5
azalışla) 1,105mn TL olarak gerçekleşmiştir. Grup?un konsolide net
borcu 1Ç21 sonunda hesaplamalarımıza göre 11.0mlyr TL?ye ulaşmış (4Ç20
sonu: 9.0mlyr TL), net borç/FAVÖK oranı hafif artışla ise 0.9x
seviyesinde gerçekleşmiştir (4Ç20-sonu: 0.8x)."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey