HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Tekfen Holding için hedef fiyatını 20,15 TL'den 19,75 TL, 'al' tavsiyesini 'ekle' olarak revize etti

Ziraat Yatırım, Tekfen Holding için hedef fiyatını 20,15 TL'den 19,75 TL,
'al' tavsiyesini 'ekle' olarak revize etti.

Ziraat Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

"Tekfen'in 2021 yılı ilk çeyrek ana ortaklık net dönem karı 412,2mn TL
ile hem ortalama piyasa beklentisi olan 327mn TL'nin, hem de bizim
beklentimiz olan 195mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki
sapmada kimya sanayi grubu satış gelirleri ve karlılığının
beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi etkili etkili olmuştur.

Tekfen'in satış gelirleri ilk çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine
göre, özellikle kimya grubu satış gelirlerindeki %40'lık artışın
önemli katkısıyla, %25,4 oranında artarak 3.790,6mn TL'ye yükselirken,
satışların maliyeti ise %13 oranında artış kaydetmiştir. Buna bağlı
olarak brüt kar %166 oranında artarak 650,4mn TL'ye yükselirken, brüt
kar marjı da %8,1'den %17,2'ye yükselmiştir. Şirket'in operasyonel
giderler de aynı dönemde sadece %1,8 oranında artarken, diğer
faaliyetlerden giderler ise 82,6mn TL'den 120,4mn TL'ye yükselmiştir.
Böylece 306,6mn TL faaliyet karı kaydedilmiştir. 1Ç2020'de 32,3mn TL
faaliyet zararı kaydedilmişti.

Şirket'in FAVÖK'ü de 1Ç2020'deki 123,6mn TL'den 1Ç2021'de 516,1mn
TL'ye yükselirken, FAVÖK marjı da %4,1'den %13,6'ya ulaşmıştır.

Tekfen, 1Ç2021'de 219,1mn TL de net finansman geliri kaydetmiş ve
böylece 117mn TL'lik vergi gideri sonrası 412,2mn TL'lik ana ortaklık
net dönem karı oluşmuştur. Şirket 1Ç2020'de 47,1mn TL ana ortaklık net
dönem karı kaydetmişti.

Tekfen 2021 yılı beklentilerinde bir güncellemede bulunmamıştır. Buna
göre Şirket, 2021 yılında konsolide bazda satış gelirlerini 14.093mn
TL, FAVÖK'ünü 1.250mn TL ve net dönem karını da 631mn TL olarak
öngörmektedir.

Tekfen Holding'in hedef hisse fiyatını, kur artışları kaynaklı
tahminlerimizdeki yukarı yönlü güncellemelere karşın, risksiz faiz
oranının %13'ten %15 seviyesine yükseltilmesi ve piyasa
çarpanlarındaki değişikliklere bağlı olarak 20,15TL'den 19,75TL'ye
çekiyoruz. Daha önceki "AL" önerimizi de hissede son ayda yaşanan
yükselişe bağlı olarak, potansiyelin azalması nedeniyle "EKLE" olarak
değiştiriyoruz."

Analizin tamamı için:

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/300D0C214A814C67882D7DF75ACD7EB8/a8a1cddd9c694d88f41434a5794ca142/?i=52e839fc2762925d4baf4737a6dc0949f474becae6e4928f0033a21bec40e77e35d7c84375e94f551a782d605463f5016129b1884c46297c10d121ffcebc97521c24213a4b77bb2f92c93ea32392ab4ef3fdabc7cb093e9c0f4df008f55623982f5ccca0e7e93708

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey