HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-İş Yatırım, Koza Altın için 114,50 TL hedef fiyat ile 'tut' tavsiyesini korudu

İş Yatırım, Koza Altın için 114,50 TL hedef fiyat ile 'tut'
tavsiyesini korudu.

İş Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:

"Koza Altın

Kapanış (TL) : 108.4 - Hedef Fiyat (TL) : 114.5 - Piyasa Deg.(TL) :
16531 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 180.41

KOZAL Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 5.63 Analist:
[email protected]

KOZAL 1Ç21 Sonuçları: Yükselen üretim maliyetlerine rağmen net kar
beklentilerin üzerinde gerçekleşti

Koza Altın, 1Ç20?deki 394 milyon TL?lik net kar rakamına karşılık 1Ç21
finansallarında beklentilerin üzerinde 662 milyon TL net kar açıkladı
(İş Yatırım Tahmini: 560 milyon TL, Konsensüs: 574 milyon TL ).
Açıklanan rakam, İş Yatırım ve piyasa tahmininden, sırayla yaklaşık,
%18 ve %15 sapma gösterdi. Tahminlerdeki sapmaya, beklenenin üzerinde
açıklanan finansal gelirler neden oldu. Şirketin 4Ç20 sonundaki 115 mn
USD?lik döviz pozisyonu 1Ç21 sonunda 210 mn USD seviyesinde
gerçekleşti. Net kardaki sürprize piyasa olumlu tepki verebilir.

Satışlar, bu çeyrek ortalama 1.773$/ons olarak gerçekleşen güçlü altın
fiyatı sayesinde üretimdeki %13?lük düşüşe rağmen yıllık bazda %22?lik
artış göstererek 849 milyon TL oldu (1Ç20 üretim: 71 bin ons, 1Ç21
üretim: 63 bin ons). Satışlar bizim beklentimizin %7 üzerinde ancak
piyasa beklentisine paralel gerçekleşti (İş Yatırım Tahmini: 797
milyon TL, Konsensüs: 847 milyon TL).

FAVÖK, 1Ç21?de piyasa beklentisinin %16, bizim beklentimizin ise %12
aşağısında yıllık bazda %1 azalışla 413 milyon TL olarak gerçekleşti.
(İş Yatırım Tahmini: 470 milyon TL, Konsensüs: 490 milyon TL). 1Ç20?ye
göre %45 artarak 1Ç21?de 917$/ons olarak gerçekleşen nakit maliyetler
FAVÖK?te yıllık bazda düşüşe sebep oldu. Nakit maliyetleri yukarı
çeken faktörler arasında üretimdeki düşüş, devlet haklarındaki artış
ve personel sayısındaki büyüme öne çıkmakta. FAVÖK marjı 1Ç21?de
yıllık bazda 1100 baz puan aşağıda %48,7 olarak gerçekleşirken,
çeyreklik bazda 470 baz puanlık iyileşme gösterdi.

Şirketin net nakit pozisyonu, 1Ç21 sonunda 4Ç20 sonundaki 5,6 milyar
TL?den 6,7 milyar TL?ye yükseldi. Hisse için 114,5TL?lik hedef fiyat
ile TUT tavsiyemizi koruyoruz. 2021 tahminlerimize göre hisse 6,4x F/K
ve 4,3x FD/FAVÖK çarpanları ile işlem görüyor. "

Analizin tamamı için:

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20210430094616900_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey