HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-İş Yatırım, Garanti Bankası için hedef fiyatını 13,07 TL'den 12,00 TL'ye indirdi, tavsiye 'al'

İş Yatırım, Garanti Bankası için hedef fiyatını 13,07 TL'den 12,00
TL'ye indirirken, tavsiyenin 'al' olduğunu belirtti.

İş Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:

"Garanti Bankası

Kapanış (TL) : 7.23 - Hedef Fiyat (TL) : 12 - Piyasa Deg.(TL) : 30366
- 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 255.26

GARAN Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 65.98 Analist:
[email protected]

GARAN 1Ç21 Sonuçları

Garanti Bankası ortalama beklentilerin çok üzerinde bir 1Ç21 net karı
açıkladı. Bankanın birinci çeyrek solo net karı TL 2,529mn olarak
gerçekleşti Bu rakam bizim beklentimiz olan TL 1,816mn ve piyasa
ortalama beklentisi olan TL 1,860mn?un %35-40 arası üzerinde bir
gerçekleşme. Banka net karını yıllık abzda %55 arttırıken, çeyreklik
bazda ise artış ıarnı %128 olarak gerçekleşmiş durumda. Özkaynak
akrlılığ %16 seviyesine yükselirken, çeyrek içinde ayrılan TL150mn
etkisi düzeltilirse bu oran %17?ye yükseliyor. Garanti Banaksı?nın ana
faaliyet gelirleri beklentilerimizin yaklaşık %10 üzerinde
gerçekleşrken karşılık giderlerinin de beklenden daha hızlı bir
şekilde normalleşme işaretleri göstermesi karlıllığı ilk çeyrekte çok
olumlu etkilemişe benziyor. Bankanın net faiz marjı çeyreklik bazda
110 baz puan gerilerken buradaçekirdek marjdaki eriminein 60 baz puan
civarında kaldığını görüyoruz. Marjlar açısından en kötü çeyreğin ilk
çeyrek olduğunu ve bundan sonraki süreçte kademli çeyrkeler arası marj
iyilekmeleinin görüleceğinin altını çizelim. Dİğer faiz ışı gelir
kalemleri de beklentilermizden daha iyi gerçekleşmelere sahne oldu.
İlk çeyrek performansına bakılırsa bankanın yıl başında veridği yüksek
on?lu haneli öz kaynak karlılık hedfeini kolayca yakalayabileceği
görülüyor.

Karın beklentilerin çok üzerinde olmasına piyasanın gülü bir olumlu
tepki vereceğini öngörüyoruz.. Özellikle marjlar anlamında çok zorlu
bir dönemde çekirdek marj daralmasını kontrol altında tutan ve 2020?de
uyguladığı çok muhfazakar karşılık politikası sonrası hızla nomalleşen
karşılık giderleri sayesinde gerçek karlılık gücünü ortaya koymaya
başalayan Garanti Bankası için AL tavsiyemiz devam ediyor. Bankanın
2021 yılı net akr tahminin TL 8.4 milyardan TL 9.6 milayara
yükseltiyoruz. Ancak sermaye maliyetlerinin son dönemde artmış olması
nedeniyle hedef piyasa değerimizi TL 13.07?den TL 12 düzeyine
indiriyoruz. Bununla beraber bankanın ilk çeyrekte yakaladığı %16?lık
öz kaynak karlılık performansı içn yukaru yönlü riskler fazla ve
karlılığın önümüzdeki çeyreklerde güçlü oalrak devam edeceğini
düşünüyoruz"

Analizin tamamı için:

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20210430094616900_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey