HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-İntegral Yatırım, Tekfen Holding için 25,00 TL hedef fiyatını korudu

TL?lik karın 310 mn TL?si kimya sanayi grubundan
gelirkenar
elde edilmeye başlanması (1Ç21: 12 mn TL) net karı destekledi. 1Ç20?de
mühendislik ve taahhüt işlerinden 90 mn TL, yatırım grubundan %95 artışla 86 mn TL
kar yazılması netL zarar yazılması (1Ç20: -15 mn TL) net kar üzerinde baskı
yarattı. Diğer taraftan, ağırlıklı olarak kur farkı kaynaklş gelirleri yıllık bazda %25 artış gösterdi Satış gelirleri yükseldi. Satış
gelirlerinde ana kalem olan mühendislik ve taahhüt işlerinden elde
edilen gelir %17 artışla 2.095 mrafında ise %40 artışla 1.561 mn TL gelir elde
edildi. Kimahhüt grubunda ise yıllık bazda %17 artış olsa da bir önceki çeyreğe
göre %2 artış var. Kar marjlarında iyileşme var İreğinde -2,6% seviyesinde
iken bu çeyrekte %5,2 seviyesindn 109 mn TL FAVÖK karı yazdı. Toplam FAVÖK
şirketin hesaplamasına göre 516 mn TL oldu.(1Ç20: 124 mn TL) Brüt kar
mauan
artışla %17,2 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı iserket 2020 yılında %3,9
seviyesinde olan FAVÖK marjının 2021 yılında inşaat ve taahhüt
tarafının iyileşme göstermesiyan iş miktarında artış var Tekfen?in
kalan iş miktarı (Baceniyle 2020 yılsonunda 1.403 mn USD seviyesine
gerilemişti. Bu rakam 2021 yılı Mart ayı sonunda 1.635 mn USD
seviyesrojesi ve Kazakistan?daki miktar artışının etkisi var. Yurtdadır.

Nakit pozisyonu 1.008 mn TL oldu 2020 yılsonu itibarıyla 1.047 mn TL
olan net nakit pozisyonu 2021 yılı Martoranı 0,80x seviyesinde bulunan şirketin
borç çevirmede zorketin 512 milyon TL döviz fazlası bulunmaktadır. Hedef
fiyat ve değerlendirme Tekfen Holding?in 1Ç21 finansal sonuçlarını
olumlu karşılıyoruz. Beklenti üzerinde gelen finansal sonuçlara
piyasanın olumlu yönde tepki göstereceğini düşünüyoruz. Şirketin ana
gelir kalemi olan mühendislik ve taahhüt grubu yılın ilk çeyreğinde
toparlanmaya başlamış. Mühendislik ve taahhüt grubunun pozitife dönen
kar marjlarını beğenmekle birlikte, yılın geri kalanında da bu
toparlanmanın devam etmesini bekliyoruz. Güçlü bilanço sonrası TKFEN
için belirlediğimiz 25 TL olan 12 aylık hedef fiyatımızda bir
değişikliğe gitmiyoruz. 2021 yılının ikinci yarısında mühendislik ve
taahhüt iş kolunda toparlanmanın devam etmesi ve yeni iş fırsatları
Tekfen Holding için önemli bir katalizör olabilir. Petrol fiyatlarının
65$ seviyelerinde seyretmesi ve pandeminin neden olduğu zorlukların
azalması ile Tekfen Holding?in backlog tutarında artış olacağını
düşünüyoruz."^

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yoryorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******



Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://wter.com/ForeksTurkey