Ana SayfaANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)----

ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

29 Nisan 2021 - 09:13 borsagundem.com

Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"MAKROEKONOMİ
Dün beklendiği gibi Fed faizlerde ve varlık alım programında
değişiklik yapmadı fakat ekonomik görünüme ilişkin daha olumlu bir
perspektif çizdi. Teşviklerin ve aşılama programının ekonomik
aktiviteye olumlu yansıdığı belirtilmekte. Salgından en kötü etkilenen
sektörlerin de gelişim gösterdiği vurgulandı. Salgının ekonominin
bundan sonraki seyrinde etkili olacağı ifade edilirken, önceki
toplantıların aksine sağlık krizinin ekonomi için ciddi risk
oluşturduğu ifadesi karar metninde yer almadı. Fed, enflasyonun
yükseldiği fakat bunun geçici olacağına dair fikrini ise korurken,
varlık alımlarının önemli ilerleme kaydedilene kadar devam edeceğini
de yineledi.

Toplantı sonrası konuşan Powell, Fed'in genişleyici para politikası
terkedilmeden önce enflasyonun bir müddet %2'nin üstünde kalmasını
bekleyeceğini belirtti. Powell, ekonomik toparlanmanın beklenenden
hızlı gerçekleştiğini vurgulasa da toparlanmanın eşitsiz ve
tamamlanmaktan uzakta olduğunu ifade etti. Neticede Fed'in
hedeflerinden uzak olduğunu söyleyerek genişleyici politikaların devam
edeceği sinyalini verdi. Powell salgından en çok etkilenen sektörlerde
iyileşme olduğunu, fakat işsizliğin halen yüksek seviyelerde olduğunu
belirtti. Powell, enflasyon konusundaki önceki pozisyonunu koruyarak,
harcamaların bir miktar enflasyonda geçici yükselmelere sebep
olabileceğinin ve baz etkisiyle de geçici artışlar olabileceğinin
altını çizdi. Tahvil alımlarının azaltılmasına ilişkin ise hedeflerde
önemli ilerlemenin görülmesi gerektiğini yineledi. Bloomberg'te
katılımcılarının beklentilerine baktığımızda ise 2021'in sonuna doğru
Fed'in varlık alım hızını azaltabileceği düşüncesinin egemen olduğunu
görüyoruz.

Bugün ABD tarafında, TSİ 15.30'da bu yılın birinci çeyreğine ilişkin
yıllıklandırılmış çeyreklik bazda GSYH büyümesi ve çekirdek kişisel
tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi öncü verileri açıklanacak. ABD
ekonomisi, 2020 yılının tamamında %3,5 oranında daralarak 1946'dan bu
yana en sert daralmasını kaydetmişti. Bu yılın birinci çeyreğinde ise,
Biden'ın teşvik paketlerinin olumlu etkisi, aşılamaların hızlanması,
kısıtlamaların gevşetilmesi ve özellikle hizmet sektörü işletmelerinin
yeniden açılmaya başlamasının desteğiyle yıllıklandırılmış çeyreklik
bazda GSYH'ın, %6,9 oranında büyümesi beklenirken, PCE fiyat
endeksinin ise %2,4 seviyesine yükselmesi bekleniyor.

Ayrıca ABD'de TSİ 17'de mart ayına ilişkin bekleyen konut satışları
verisi açıklanacak. Şubat ayına ilişkin bekleyen konut satışları
-%10,6 oranında düşüşle beklentilerin üzerinde daralmıştı. Mart ayına
ilişkin bekleyen konut satışlarının aylık bazda %4,4 oranında artması
bekleniyor. Öte yandan, ABD'de TSİ 15.30'da 24 Nisan haftasına ilişkin
yeni işsizlik maaşı başvuruları verisi takip edilecek. Son açıklanan
verilere göre haftalık işsizlik maaşı başvuruları 547 bin kişi ile
pandemi sonrası en düşük seviyeye geriledi fakat salgın öncesi olan
seviyelerden halen oldukça uzak. 24 Nisan haftasına ilişkin
başvuruların ise 539 bin kişi seviyesine gerilemesi bekleniyor. Bunun
yanında, TSİ 21'de New York Fed Başkanı John Williams'ın konuşması
takip edilecek.

Öte yandan, bugün ABD'li teknoloji devi Twitter yanında, Amazon ve
Samsung'un birinci çeyrek bilançoları takip edilecek.

Avrupa tarafında, TSİ 17'de Euro Bölgesi'nde nisan ayına ilişkin
tüketici güveni nihai verisi açıklanacak. Ayrıca TSİ 15'te Almanya'da
nisan ayına ilişkin öncü TÜFE verisi açıklanacak. TÜFE'nin yıllık
bazda %1,7 seviyesinden %1,9 seviyesine yükselmesi bekleniyor.

Asya tarafında ise, bugün Japonya piyasaları tatil nedeniyle kapalı
olacak.

Yurt içi tarafta ise, TSİ 10'da nisan ayına ilişkin ekonomik güven
endeksi verisi takip edilecek. Tüketici güveni, RKGE ve sektörel güven
endekslerinin bileşik bir göstergesi olan ekonomik güven endeksi
martta aylık bazda %3,3 artışla 98,9 seviyesine yükselmişti. Nisan
ayında ise ekonomik güven endeksinin ağustos ayından beri en düşük
seviye olan 93,9'a gerilediğini hesaplıyoruz. Nisan ayına ilişkin
anket göstergelerinde en belirgin düşüş perakende ticaret sektöründe
görülürken, imalat sanayinde faaliyet gösteren profesyonellerin
nabzını tutan reel sektör güven endeksi (RKGE)'nde arındırılmış
verilere göre %2,5 düşüş görmekteyiz. RKGE'de olumlu olarak endeks
salgın öncesi döneme göre yüksek kalırken, arındırılmamış verilere
göre Nisan 2018'den beri en yüksek seviyede. İnşaat sektörü güven
endeksi geçtiğimiz seneye göre düşük seyreden konut satışları ve
sıkılaşan finansal koşuların da etkisiyle düşmeye devam etmekte ve
mayıstan bu yana en düşük seviyede. Nisan ayına ilişkin tüketici güven
endeksi ise aylık %7,5 gerileyerek 80,2'ye düştü.

Ayrıca TSİ 10.30'da TCMB'nin yılın ikinci Enflasyon Raporu
yayınlanacak. TCMB Başkanı Şahap Kavcıoğlu'nun raporla ilgili sunumu
ve soru cevap kısmında vereceği mesajlar piyasalar tarafından dikkatle
takip edecek. Daha önceki toplantıda TCMB, 2021 yıl sonu enflasyon
tahminini %9,4 (%7,3-%11,5 tahmin aralığı) seviyesinde sabit tutmuştu.
TCMB'nin 2022 yıl sonu enflasyon tahmini ise %7 seviyesinde bulunuyor.
(Orta noktası %7 olmak üzere %4,6-%9,4 tahmin aralığı) TCMB son PPK
toplantı özetinde talep ve maliyet yönlü enflasyonist etkilerin devam
ettiğini ve son Enflasyon Raporu'nda paylaşılan yıl sonu tahmin hedefi
üzerindeki risklerin yukarı yönlü olduğunu belirtti. Bu bilginin
ışığında TCMB'nin yıl sonu hedefi olan %9,4'ü yukarı yönlü revize
etmesi olası gözükmekte. Bu arada güncel TCMB Beklenti Anketi'nde
anket katılımcılarının yıl sonu enflasyon tahmini %13,1'e çekilmişti.

Bugün ayrıca TCMB, DTH, menkul kıymet ve rezerv istatistiklerini
paylaşacak.

Yurt içi yerleşiklerin dolarizasyon hareketine BDDK'nın yayınladığı
günlük verilerden de bakıyoruz ve 22 Nisan haftasında toplam DTH
miktarı iki haftalık artışın ardından 0,15 milyar USD (Bireysel 0,46
milyar USD artış, Kurumsal 0,61 milyar USD düşüş) azaldı. Toplam YP
mevduatın toplam mevduat içerisindeki oranı %54,7'den %55,3'e
yükseldi. TL kredilerde haftalık %0,17 azalış ,YP kredilerde haftalık
%0,23 artış, toplam kredilerde ise kur etkisinden arındırılmış
olarak haftalık %0,03 düşüş ile sınırlı bir hareket görmekteyiz.

TCMB Analitik Bilanço verilerine göre 22 Nisan haftasında toplam
rezervin azaldığını ve net rezervin ise arttığını hesaplamaktayız.
İlgili haftada TCMB dış varlıkları 0,9 milyar USD azaldı. Bunun
neticesinde toplam rezervin 88,7 milyar USD seviyesine gerilediğini
tahmin ediyoruz. Bankaların TCMB'de tuttukları döviz mevduatı ise
haftalık bazda 1,7 milyar USD azaldı. Toplam rezervdeki değişimden
bankaların TCMB'de tuttukları döviz mevduatı çıkardığımızda net
rezervdeki değişime yaklaşık ulaşıyoruz. Buna göre net uluslararası
rezervin 11,4 milyar USD seviyesine geldiğini öngörmekteyiz. TCMB'nin
yurt içi bankalarla olan swap stoku geçen hafta 0,1 milyar USD
sınırlı arttı.

ŞİRKET HABERLERİ

Akbank (AKBNK, Sınırlı Pozitif): Akbank'ın 1Ç2021'deki net dönem karı
bir önceki çeyreğe göre %9,7 oranında artarak 2.027mn TL'ye yükselmiş
ve hem bizim beklentimiz olan 1.826mn TL'nin, hem de piyasa beklentisi
olan 1.859mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir. Beklentimizdeki sapmada
ticari kar ve diğer faaliyet gelirlerinin beklentimizin üzerinde
gerçekleşmesi etkili olmuştur. Ayrıntılar için tıklayınız?

Aksigorta (AKGRT, Nötr): Aksigorta'nın 1Ç2021'deki net dönem karı
yıllık %15,2 oranında gerileyerek 75,8mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Piyasanın ortalama kar beklentisi 86mn TL idi. Şirket'in genel teknik
bölüm dengesi yıllık %10,8 oranında düşüş göstererek 1Ç2021'de 132,6mn
TL'ye gerilerken, net yatırım giderleri 13,6mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın ilk çeyreğinde 12,7mn TL net yatırım
gideri yazılmıştı.

Anadolu Sigorta (ANSGR, Nötr): Şirket'in 1Ç2021'deki net dönem karı
(konsolide) 120mn TL gerçekleşerek yıllık %0,9 oranında artış
göstermiştir. Şirket'in genel teknik bölüm dengesi yıllık %12 oranında
artış göstererek 1Ç2021'de 250,3mn TL'ye yükselirken, net yatırım
giderleri 21,8mn TL artmış ve 70,8mn TL olarak gerçekleşmiştir.

Avivasa Emeklilik ve Hayat (AVISA, Pozitif): Şirket'in 1Ç2021'deki net
dönem karı (konsolide) 126,8mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket'in
1Ç2020'deki net dönem karı 41,6mn TL idi. Avivasa Emeklilik ve
Hayat'ın genel teknik bölüm dengesi yıllık %187 oranında artış
göstererek 1Ç2021'de 96,4mn TL'ye yükselirken, net yatırım gelirleri
22mn TL artmış ve 37,8mn TL olarak gerçekleşmiştir.

Goodyear (GOODY, Pozitif): Şirket 2021 yılının 1. çeyreğinde 70,9mn TL
net dönem karı kaydetmiştir. Şirketin 1Ç2020 net dönem karı 25,5mn TL
idi. Goodyear'ın satış gelirleri 1. çeyrekte bir önceki yılın aynı
dönemine göre %46,8 oranında artarak 1.045mn TL'ye yükselirken,
satışların maliyeti ise %39,1 oranında artış kaydetmiş ve buna bağlı
olarak brüt kar %86,8 oranında artarak 214,5mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise 1Ç2020'deki %16,1'den 1Ç2021'de
%20,5'e yükselmiştir. Şirketin operasyonel giderleri aynı dönemde
%44,3 oranında artışla 84,6mn TL'yi göstermiştir. Diğer faaliyetlerden
de 4,5mn TL gider kaydedilmesi sonucu faaliyet karı 125,5mn TL
olmuştur. 1Ç2020'deki faaliyet karı 57,6mn TL idi. Finansman tarafında
ise net giderler 1Ç2020'ye göre %44,6 artarak 26,8mn TL'ye
yükselmiştir. Tüm bunların etkisiyle de vergi öncesi net kar 98,7mn TL
seviyesinde gerçekleşirken, 27,8mn TL'lik vergi gideri sonrasında
70,9mn TL'lik net dönem karı oluşmuştur.

İş GYO (ISGYO, Nötr): İş GYO 1Ç2021'de 3,6mn TL net kar kaydetmiştir.
Net kar rakamı piyasa beklentisi olan 4mn TL doğrultusunda
gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın ilk çeyreğinde 20,7mn TL zarar
yazılmıştı. Şirket'in satış gelirleri yıllık %1,7 oranında artarak
1Ç2021'de 72mn TL gerçekleşirken, bu gelirlerin 52,9mn TL'si kira
gelirleri (üst hakkı gelirleri dahil), 17,9mn TL'si konut
satışlarından oluşmuştur. Kira gelirleri yıllık %7,9 oranında düşüş
kaydetmiştir. Şirket'in brüt karı yıllık %3,2 oranında düşerek
1Ç2021'de 45,5mn TL gerçekleşirken, FAVÖK yıllık %1,2 oranında artarak
36,8mn TL olmuştur. Brüt kar ve FAVÖK marjı ise 1Ç2021'de sırasıyla
%63,1 ve %51,1 olmuştur. Öte yandan, Şirket yılın ilk çeyreğinde
36,1mn TL net finansman gideri (1Ç2020:53,8mn TL gider) kaydetmiştir.

Doğan Holding (DOHOL, Nötr), Galata Wind Enerji (GWIND, Sınırlı
Pozitif) : Doğan Holding geçtiğimiz günlerde halka arz edilen bağlı
ortaklığı Galata Wind Enerji'de halka arz edilen hisse miktarının %5'i
kadar pay alımı yapacağını duyurdu. Pay alımının 30 Haziran'a kadar
toplam 40,6mn TL olacak şekilde halka arz fiyatı olan 5,06 TL'ye kadar
gerçekleştirileceği belirtildi. Galata Wind hisseleri dün %8,2 düşüşle
4,82 TL'den kapattı.

Pegasus (PGSUS, Nötr): Pegasus Hava Yolları Genel Müdürü Mehmet Tevfik
Nane, tam kapanma kararı hakkında, "Kapanma ile uçuşların %50
düşeceğini öngörüyoruz, havacılık sektörünün ihtiyacı kabaca 2 milyar
USD olarak söyleyebiliriz." Dedi. (Kaynak: Bloomberght)

SEKTÖR HABERLERİ

Demir Çelik: Bloomberght.com internet sitesinde yayınlanan habere
göre Çin, demir cevheri fiyatlarındaki yükselişi durdurmak ve
ihracatçıların yükselen maliyetlerini frenlemek amacıyla bazı çelik
ürünlerinde ithalat vergisini kaldırma kararı aldı. Çin Maliye
Bakanlığı konuya ilişkin internet sitesinden yaptığı açıklamada
kararın 1 Mayıs'tan itibaren uygulanacağını bildirdi. Bakanlık alınan
önlemlerin ithalat maliyetlerini düşüreceğini, çelik ithalatında
kaynakları genişleteceğini ve yerel üreticiyi destekleyeceğini
vurguladı. Dünyada çelik üretiminin yarısından fazlasını
gerçekleştiren Çin bu sene karbon emisyonlarını azaltma çabası
kapsamında çelik üretimini düşüreceği taahhüdünde bulunmuştu.

Teknoloji: Ulaştırma ve Altyapı Bakan Yardımcısı Ömer Fatih Sayan,
2022 yılında 5G frekans ihalesini tamamlamayı, 2023 yılında da ilk
sinyali vatandaşların hizmetine sunmayı hedeflediklerini bildirdi.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

FM İzmit Piston (FMIZP): Şirket'in 1Ç2021'deki net dönem karı bir
önceki yılın aynı dönemine göre %46 artarak 12,6mn TL'ye yükselmiştir.
Satış gelirleri 1Ç2021'de bir önceki yılın aynı dönemine göre %58,7
oranında artan şirketin brüt karı aynı dönemler itibariyle %42,4
oranında artarak 10,8mn TL olmuştur. Şirketin ilk çeyrek faaliyet karı
%58,5 artmış ve 11,2mn TL'yi göstermiştir. Yatırım faaliyetlerinden
1,3mn TL gelir, finansmandan da 2,7mn TL gelir kaydedilmiştir. 2,6mn
TL'lik vergi gideri sonrası ilk çeyrek net dönem karı 12,6mn TL
seviyesinde gerçekleşmiştir.

Vakıf GYO (VKGYO): Şirket 500mn TL olan çıkarılmış sermayesinin %100
oranında artırılarak tamamı nakit karşılığı olmak üzere (bedelli) 1
milyar TL'ye çıkarılmasına karar verildiğini duyurmuştur.

Yükselen Çelik (YKSLN): Şirket'in 1Ç2021'deki net dönem karı 13,7mn TL
olmuştur. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde net dönem karı 2mn TL idi.
Satış gelirleri 1Ç2021'de bir önceki yılın aynı dönemine göre %107,1
oranında artan şirketin brüt karı aynı dönemler itibariyle %151,9
oranında artarak 17,1mn TL olmuştur. Operasyonel giderleri geçtiğimiz
yılın aynı dönemine göre %74,4 oranında artmış ve 4,7mn TL olmuştur.
Diğer faaliyetlerden 5,8mn TL gelir elde eden şirketin ilk çeyrek
faaliyet karı 18,2mn TL'yi göstermiştir. Geçtiğimiz yılın aynı
döneminde 3mn TL esas faaliyet karı açıklanmıştı. Finansman tarafında
ise 1,1mn TL gider kaydedilmiştir. 3,4mn TL'lik vergi gideri sonrası
ilk çeyrek net dönem karı 13,7mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

FAİZ PİYASALARI

Çarşamba günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %19 seviyesinde
yatay seyretti. TCMB dün 73 milyar TL'lik (%19'dan, 7 gün vadeli)
haftalık repo ihalesi açtı, toplam fonlama tutarı ise tamamı haftalık
repo ihaleleri kaynaklı 325 milyar TL oldu.

ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %1,62 seviyelerinden
başlarken, gün içerisinde %1,61-%1,66 bandında hareketin ardından
%1,61 seviyesinden günü kapattı.

Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisinde kısa vadeli tarafta
faizlerde yükselişler gözlenirken, orta ve uzun vadeli tarafta ise
faizlerde yatay seyir görüldü. Bu kapsamda, günlük bazda kısa vadeli
tarafta faizlerde 20 baz puana varan yükselişler gözlenirken, orta ve
uzun vadeli tarafta ise faizlerde yatay hareket görüldü. "



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey