İntegral Yatırım Menkul Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Tofaş?ın 1. Çeyrek net karı 625 milyon TL olarak açıklandı. Net karda
2020 yılının 1. Çeyreğine göre yüzde 78?lik artış görüldü.
Satış gelirleri, 1. Çeyrekte 6.447 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.
Satış gelirlerinde 2020 yılının 1. Çeyreğine göre yüzde 45?lik artış
görülürken iç piyasadan kaynaklanan satış gelirleri yüzde 107, ihracat
gelirleri ise yüzde 16?lık artış kaydetti.
Şirketin net finansal pozisyonu, -76 milyon euro seviyesinde
gerçekleşti.
Şirketin 1. Çeyrek FAVÖK?ü 875 milyon TL olurken FAVÖK marjı, 2020
yılının 1. Çeyreğine göre
yatay seyrederek yüzde 13,6 seviyesinde gerçekleşti.
1. Çeyrekte 38 milyon euroluk yatırım harcaması yapıldı.
Operasyonel Bakış
Türkiye?de toplam otomotiv üretimi, 1. Çeyrekte geçtiğimiz yıla göre
yüzde 1 artarak 346 bin adet seviyesinde gerçekleşti.
Tofaş, Türkiye?deki toplam üretimin yüzde 16,8?ini oluşturdu. 1.
Çeyrekte Tofaş, bu şekilde 58 bin adet üretim hacmine ulaştı.
Geçtiğimiz yıla göre 1. Çeyrekte üretim miksinde hafif ticari
araçların payı, yüzde 37?den yüzde 41?e yükselirken binek araçların
payı yüzde 63?ten yüzde 59?a geriledi.
Satış hacmi ise 1. Çeyrekte yıllık bazda yüzde 10 artarak 62 bin
seviyesine yükseldi.
İç piyasa satış hacmi, 2021 yılına göre yüzde 69 artış gösterdi.
İhracat hacmi ise yüzde 16 düşüş
gösterdi.
İç pazarda hem binek araç, hem de hafif ticari araç segmentlerinde
talep güçlü seyretti.
Fiat markası, binek araçlarda yüzde 12,3?lük pazar payıyla yurt içinde
pazar lideri oldu. Hafif ticari araçlarda yüzde 21,7?lik pazar payı
ile ikincilik korundu. Fiat markasının toplam pazar payı ise
geçtiğimiz yılın aynı çeyreğine göre 1,5 puan yükselerek yüzde 14,3
seviyesine çıktı ve marka pazar liderliğini korudu.
İhracatta hafif ticari araç satışlarının toplam ihracat içerisindeki
payı 11,2 puanlık artış gösterdi.
Avrupa?da 1. Çeyrekte görülen kapanmalar, binek araç satışlarını
baskıladı. İtalya, Fransa ve İngiltere, güçlü kalan ihracat pazarları
olurken Almanya ve İspanya?da gerileme görüldü.
Avrupa binek araç pazarı, Mart ayındaki düşük baz etkisiyle birlikte
yıllık yüzde 3 büyüdü. Hafif ticari araç talebi ise Ocak ve Şubat
dönemlerinde yüzde 2?lik daralma gösterdi.
Tofaş?ın ihracat hacmi, 2021 yılının 1. Çeyreğinde yüzde 16?lık
daralma gösterdi. Binek araçlarda hacim yüzde 32 daralırken hafif
ticari araçlarda yüzde 7?lik yükseliş görüldü.
İhracat pazarları arasında Ortadoğu, Kuzey Afrika ve Kuzey Amerika
pazarlarındaki büyüme göze çarptı.
1. Çeyrekte TL?de görülen değer kaybı, şirketin satış gelirlerine ve
kar rakamlarına olumlu yansıdı.
Şirketin nakdindeki 1,2 milyar TL?lik azalma, 1. Çeyrekte gerçekleşen
1,5 milyar TL?lik kar payı dağıtımından kaynaklandı. Beklentiler ve
öngörüler
Şirket, 2021 yılı beklentilerine dair revizyona gitmedi.
Yurt içi hafif araç pazarında 700-750 bin adet, yurt dışında ise
120-135 bin adet satış yapılmasına dair öngörü korundu.
İhracat adedinin 150-165 bin seviyelerinde, toplam üretim adedinin ise
265-290 bin seviyelerinde gerçekleşmesi bekleniyor.
Şirket, 2021 yılında 100 milyon euroluk yatırım harcaması yapmayı
öngörüyor.
Şirket yetkilileri, iç pazarda beklentilerini güçlü talebe rağmen
yukarı yönlü revize etmemelerini makroekonomik koşullara bağladı.
Geçtiğimiz yıla göre yüks
ek olan faiz oranlarının iç pazarda talebi baskılayabileceği belirtildi
Şirket yetkilileri, özellikle Avrupa?da görülen normalleşme sürecinin
ve yürürlüğe konulan mali teşviklerin ihracat talebini
destekleyeceğini belirtti.
Şirket yetkilileri, 1. Çeyrekte çip tedariğinde görülen sorunun yakın
vadede devam etmesini beklemiyor. Nisan ve Mayıs aylarında üretime
ara verilmesi öngörülmüyor.
Stok seviyeleri, 1. Çeyrekte görülen tedarik sıkıntıları sebebiyle
rekor düşük seviyelerde, ancak şirket yetkilileri üretime ara
verilmesi öngörülmediği için stoklardan dolayı sorun yaşamamayı
bekliyor.
Şirket yetkilileri, önümüzdeki dönemde ihracat pazarlarıyla ilgili
olumlu gelişmelerin gerçekleşebileceğini belirtti, ancak buna yönelik
daha fazla bir detay verilmedi.
Türkiye pazarında binek araç ailesi için yeni yatırımların devam
etmekte olduğu ve 2021 yılının 4. Çeyreğinde yeni versiyonların
pazara sunulmasının beklendiği belirtildi. "
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey