HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Tofaş için hedef fiyatını 48,50 TL'den 43,50 TL'ye indirirken, 'AL' tavsiyesini korudu

Ziraat Yatırım, Tofaş için hedef fiyatını 48,50 TL'den 43,50 TL'ye
indirirken, 'AL' tavsiyesini korudu.

Ziraat Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

"Şirket'in 2021 ilk çeyrek net dönem karı 616,7mn TL ile hem bizim
beklentimiz olan 482mn TL'nin hem de 477mn TL olan piyasa
beklentisinin üzerinde gerçekleşmiştir. Şirketin 1Ç2020'deki net dönem
karı ise 346,2mn TL idi. Tahminimizdeki sapmada beklentimizden düşük
gelen diğer faaliyet giderleri etkili olmuştur.

Şirketin satış gelirleri 1Ç2021'de bir önceki yılın aynı dönemine göre
%45 oranında artmış ve 6.447mn TL olmuştur. Aynı dönemde satışların
maliyeti %44,9 oranında artmış ve 5.619mn TL'yi göstermiştir. Finans
sektörü faaliyetlerindeki kar 38,4mn TL ile geçen sene aynı çeyreğin
15,1mn TL üzerinde gerçekleşmiştir. Şirketin toplam brüt karı %46,4
oranında artarak 866mn TL'ye yükselmiştir. Brüt kar marjı ise 0,1 puan
artışla %13,4 olarak gerçekleşmiştir.

Aynı dönemde operasyonel giderler %18,8 oranında artmış ve 238,1mn
TL'yi göstermiştir. Diğer faaliyetlerden ise 1Ç2021'de 14,1mn TL gider
kaydedilmiş ve bunlara bağlı olarak da 1. çeyrekte 613,9mn TL faaliyet
karı oluşmuştur. 1Ç2020'de 315,9mn TL faaliyet karı kaydedilmişti.
Faaliyet karı marjı 2,4 puan iyileşmeyle %9,5 olarak gerçekleşmiştir.

Diğer taraftan, 1Ç2021 FAVÖK'ü ise %46,1 artışla 875,2mn TL'yi
göstermiştir. FAVÖK marjı da 0,1 puan artışla %13,6 seviyesine
yükselmiştir. Net finansman giderleri 1Ç2021'de 4,6mn TL olarak
gerçekleşmiştir. 1Ç2020'de net finansman gelirleri 29,3mn TL idi.
3,7mn TL'lik vergi geliri sonrasında 1Ç2021 net dönem karı da 616,7mn
TL olarak gerçekleşirken, net kar marjı 1,8 puan artışla %9,6
seviyesine gerilemiştir.

TOFAŞ'ın hedef piyasa değerini, tahminlerimizdeki yukarı yönlü
güncellemelere karşın, risksiz faiz oranının %13'ten %15 seviyesine
yükseltilmesi ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak,
48,50TL'den 43,50TL'ye çekiyor, ancak daha önceki "AL" önerimizi ise
koruyoruz."

Analizin tamamı
için:

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/61A2CBEB12784DFE862DC235D4560F29/2f9c273333359a5c31e1f5eff81cb9b4/?i=5cae13edb1cd100bdec6a2b2fc358e88f491cc0cd944f86d9ae026aa725cfdb10883a1ba47453e7a0a184e79c828c6bad8c2bb3bee8d9e68978b4d1a67999c34fe4d100fb4134fa1b707e7f6a9ceba8db45e8e79173bf779591cc422db3a828b

******


Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey