Yapı Kredi Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten
Analiz:
"BIST-100 endeksinde ilk önemli destek 1,375
Küresel piyasalarda aşılama çalışmaları, ekonomi ve şirket
karlılıklarının iyileşeceği beklentileri ve büyük ölçekli yeni teşvik
adımlarının desteğiyle yeni rekor seviyeleri test eden riskli varlık
sınıfında yer alan hisse senetlerinde Fed açıklamaları öncesinde yatay
eğilim etkili. Nisan ayına ise tarım dışı istihdam ve rekor seviyedeki
ISM Hizmet endeksi gibi güçlü makro verilerle pozitif momentumla
başlayan piyasalarda, dolar endeksi ve tahvil faizlerinin geri
çekildiğini, sert yükselişler ardından düzeltme eğilimin etkili
olduğunu takip etmiştik. ABD'de piyasa beklentilerinden korkulduğu
kadar sapma göstermeyen Mart ayı TÜFE verisi de bu görünüme destek
olmuştu. Ancak şahince risklerin öne çıktığı bu akşamki Fed toplantısı
öncesinde hisse senetlerinde yatay eğilimin etkili olduğunu takip
ediyoruz. Fed'in güvercin duruşunu korumasını, herhangi bir politika
değişikliği sinyali üretmesini beklemiyoruz. Ancak ekonomik görünüme
ilişkin daha yukarı yönlü değerlendirmede bulunması muhtemel
gözüküyor. Ayrıca açık lamalarda varlık alım programı sürecine yönelik
tartışmalar da önemli olacak. Dün küresel risk barometresi olarak da
izlenen S&P 500 endeksi %0.02 ekside, teknoloji endeksi Nasdaq %0.3
ekside, Russell 2000 endeksi %0.1 artıda, Dow Jones sınai endeksi ise
%0.01 artıda günü tamamladı. (MSCI Dünya %-0.1, MSCI EM %+0.1, MSCI
Türkiye ETF'i %+1.75). Fed öncesinde tahvil faizlerinde yeni haftada
yukarı baskı öne çıkarken (dün beş baz puan yükseldi), son iki ayın en
düşük seviyelerine gerileyen dolar endeksi ise dün %0.1 artıda günü
tamamladı.
Tofaş
1Ç21 Finansal Sonuçları
Tofaş 1Ç21 finansallarında 617 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Bu
hem piyasanın 467 milyon TL olan beklentisinden hem de bizim 457
milyon TL olan tahminimizden daha iyi gerçekleşti. Faaliyet
performansı genel olarak bizim beklentimize paralelken sapmanın genel
olarak diğer faaliyet giderleri kaleminin tahminlerimizin altında
kalmasından kaynaklandığı anlaşılıyor. Satışlar (finans gelirleri
dışında) 1Ç21?de 6,4 milyar TL olurken bizim ve piyasanın 6,2 milyar
TL olan tahminlerine genelde paralel gerçekleşti ve yıllık bazda %45
büyüme sergiledi. VAFÖK marjında yıllık bazda yurt içinin artan payı
nedeniyle hafif de olsa bir artış bekliyorduk ama marj yatay kalarak
%13,3 oldu. Beklentilerden iyi gelen net karın hisse performansına
olumlu yansımasını bekliyoruz. Şirket yönetimi 2021 hedefleri
açısından bir değişikliğe gitmedi. Bu aşamada hisse için AL önerimizi
koruyoruz ve 2021 tahminlerimiz üzerinden 4,9 FD/VAFÖK ve 5,9 F/K
çarpanlarının cazip olduğunu düşünüyoruz. Orta vadede özellikle
ihracat odaklı faaliy leri sayesinde son dönemde döviz kurlarında
yaşanan değer artışlarının hissenin olumlu etkilenmesini bekliyoruz.
Vestel 1Ç21 Finansal Sonuçları
VESTL 1Ç21?de 220 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam yıllık bazda %4
gibi hafif bir daralmaya işaret ederken piyasa beklentisi olan 265
milyon TL?nin altında kaldı. Genelde faaliyet performansı
beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşirken net kardaki olumsuz
sapmanın faalitet dışı kalemlerden kaynaklandığı anlaşılıyor.
Yaratılan yüksek miktardaki VAFÖK rakamına rağmen Grup şirketlerinden
olan uzun vadeli alacaklardaki 0,9 milyar TL?lik artış nedeniyle net
borç önceki çeyreğe göre yaklaşık 0,4 milyar TL artarak 6,0 milyar TL
düzeyine çıktı. Net Borç/VAFÖK oranı ise aynu dönemde değişmeyerek
1,6?da kaldı. Hissenin 12 aylık gerçekleşmiş rakamlar üzerinden
hissenin 6,0 F/K ve 4,2 FD/VAFÖK gibi cazip diyebileceğimiz
çarpanlardan işlem gördüğünü de belirtelim. Satış rakamı 6,2 miyar TL
olurken 6,0 milyar TL olan piyasa beklentisinin hafif üzerinde
gerçekleşti ve yıllık bazda %58 büyüdü. Satışlardaki büyümenin en
önemlii dinamikleri ihracat ve yurt içi hacimlerin güçlü seyri, TL?de
yıllık bazda yaşanan değer kaybı, Türkiye?deki fiyat artışları ve
fiyatlama miksindeki olumlu gelişmeler oldu. Yurt içi satışlar ve
ihracat hemen hemen aynı oranlarda büyüme sergiledi.
VAFÖK marjı geçen yıla göre hammadde fiyatlarındaki artışlardan
kaynaklı olarak 1,1 puan geriledi. Ancak yine de faaliyet
giderlerindeki kısıntılar sayesinde marj daralmasının etkisi sınırlı
kalmış gözüküyor. VAFÖK marjı piyasa beklentisi olan %14,1?in ise 0,2
puan üzerinde gerçekleşti. Böylece VAFÖK yıllık bazda %46 artarak 884
milyar TL oldu ve piyasa beklentisinin %5 üzerinde kaldı.
1Ç21 sonuçlarının hisse üzerinde faaliyet performansında ciddi bir
sürpriz olmaması nedeniyle önemli bir etki yaratmasını beklemiyoruz.
Öte yandan hissenin orta vadede BIST-100?den cazip değerlemesi ve
özellikle de %22 temettü verimiyle olumlu ayrışacağını düşünüyoruz.
Akbank 1Ç21 finansal sonuçlarını bugün açıklayacak
Akbank bugün 1Ç21 sonuçlarını açıklayacak. (YKY net kar
tahmini: 1,806 milyon TL, Piyasa beklentisi: 1,860 milyon TL). Yıllık
sonuçların güçlü gelişmesini bekliyoruz. Güçlü trendin en temel
etkenleri iyileşen karşılıklar ve daha olumlu gelişen ticari/kur/swap
sonuçları. Çeyreklik net karın ise %2 düşüş göstermesini tahmin
ediyoruz. Bu düşüşte swaplardan arındırılmış net faiz marjında 110 baz
puan düşüş etkili olacaktır.
Avivasa Emeklilik 1Ç21 finansal sonuçlarını bugün
açıklayacak Avivasa bugün 1Ç21 sonuçlarını açıklayacak.
(YKY net kar tahmini: 100 milyon TL, Piyasa beklentisi: 100 milyon
TL). Hayat brüt prim üretiminin yıllık %27 artarken çeyreklik olarak
ise %16 artış göstermesini tahmin ediyoruz. Son dönemde yüksek
seyreden TL faizleri ve yavaşlayan kredi büyümesine rağmen yıllık
büyüme belirgin bir seviyede. Emeklilik teknik karlılığının genel
karlılığa olumlu katkı yapmasını bekliyoruz. BIM Kar payı
teklifini arttırdı
BİM Yönetimi, daha önce hisse başı 3,5 lira olarak genel kurul?a
sunmayı planladığı 2020 yılı net kar payı (temettü) önerisini 4,0
lira olarak revize etti. Bu tutar, hissenin dünkü kapanış fiyatına
göre %6 temettü verimine işaret etmektedir. İki eşit taksit halinde
ödenmesi planlanan kar payının, ilk taksidinin 20 Mayıs 2021
tarihinden itibaren, ikinci taksidinin ise 17 Kasım 2021 tarihinden
itibaren dağıtılması planlanmaktadır. Dağıtıma konu olacak tam kar
payı tutarı 2,428 milyon lirayken, Bim?in 2020 yıl sonu
finansallarında taşıdığı, IFRS 16 hariç, net nakdi 3,645
milyon liradır.
Pegasus Eurobond ihraç ediyor
Pegasus yurtdışında nitelikli yatırımcılara satılmak üzere 375 milyon
abd doları tahvil ihraç etmeyi planlıyor. Tahvilin vadesi 5 yıl
olarak belirlenmiş olup üçüncü ve dördüncü yıl itibarıyla erken ödeme
opsiyonu bulunacağı belirtildi. Pegasus?un nakit akımı üzerinde kısa
vadede sağlayacağı rahatlama açısından olumlu karşılanabilir ve piyasa
tepkisi de bu yönde olabilir. Öte yandan, her yeni borçlanmanın
bilançodaki yükü arttırdığı da unutulmamalıdır. 2020 yılı sonu
itibariyle, Pegasus?un net borcu 1.58 milyar EUR düzeyindedir. (2019
sonu: 0.85 milyar EUR). "
Analizin tamamı için:
https://www.ykyatirim.com.tr/mailing/f38bcbb9-319e-46f2-a278-5b0a50a4e6c4.pdf
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey