Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Fed faiz kararının açıklanacağı günde risk iştahında nötr bir görüntü
var. Dün karışık bir seyirle günü kapatan ancak tarihi zirvelerine
yakın seyreden ABD borsaları bu sabah vadelilerde hafif alıcılı.
Asya'da ise borsalar dar bir aralıkta hareket ederlerken, MSCI Asya
Pasifik endeksi %0,3 civarında düşüyor. Pariteler tarafında da net bir
yön yok. Fed, daha önce açıkça faizlerin uzun süre sıfıra yakın
kalacağının işaretini verirken bugünkü toplantıda da bu mesajların
değişmesi beklenmiyor. Geçen hafta Kanada Merkez Bankası'nın varlık
alımını azaltma açıklaması ile ilk normalleşme adımı atması taper
konusunu gündeme getirse de bugün Fed toplantısında bu konu ile
alakalı da bir bilgi verilmesi beklenmiyor. Özetle, bugünkü Fed
toplantısının fiyatlamalarda önemli bir hareketliliğe yol açması
düşünülmüyor. Genel olarak, gelişmiş ülkelerdeki başarılı aşılanma
süreci ve açıklanan makro veriler piyasanın büyüme konusunda iyimser
kalmasını sağlıyor ki bu da risk iştahını destekleyen ana katalizör.
Yurtiçin fiyatlamalara baktığımızda kurdaki düşüşe bankacılık
hisseleri tepki vermezken, BIST100 endeksi sanayi endeksi öncülüğünde
son üç işlem gününde %4,6 oranında değer kazandı. Kısa vadeli
yakalanan ivme ve TL'deki sakin seyirle birlikte BIST100 endeksi güne
hafif alıcılı bir görüntü ile başlayabilir. Ancak, risk iştahındaki
nötr görüntü ve kurdaki düşüşe karşın bankalardaki güçsüzlük dışında
son üç işlem günündeki hatırı sayılır yükseliş endekste soluklanmayı
beraberinde getirebilir. Önemli direnç seviyelerine de yakın bulunun
endeks bugün dünkü en yüksek seviyenin de bulunduğu 1.398 direncinin
altında kalabilir. Aşağıda ise yakın destek 1.382 civarında. Endeksin
bugün bu seviyeler arasında görece dar bir aralıkta hareket
edebileceğini tahmin ediyoruz.
MAKROEKONOMİ
ABD'de güçlü açıklanan verilere karşın yatırımcılarının dikkatini
bugünkü Fed toplantısına ve Fed Başkanı Powell'ın konuşmasına
vermesiyle ABD hisse senedi borsaları günü karışık bir görünümle
kapattı. OPEC+ Grubu, petrol talebine yönelik olumlu beklentilerin
etkisiyle mayıs, haziran ve temmuz aylarında petrol üretim
kesintilerinin kademeli olarak hafifletilmesi planını sürdürmeye devam
ediyor.
Aşılama süreci ve düşen vaka sayıları ABD'de tüketici güvenine olumlu
etki etmeye devam etmekte. Conference Board tüketici güven endeksi,
nisanda 121,7'ye yükseldi ve Şubat 2020'den beri en yüksek seviyede.
Dikkat çekici olarak cari duruma ilişkin alt endeks belirgin şekilde
artarken, 6 aylık beklentilere ilişkin alt endeks ise sınırlı arttı.
Cari durum endeksindeki yüksek artışta nakit çeklerinin ve
kısıtlamaların gevşemesiyle istihdam piyasasındaki gelişmelerin faktör
olduğu düşünülmekte.
Bölgesel Fed anketleri izlenmeye devam edilmekte. Anketler ABD
ekonomisindeki ivmelenmenin devam ettiğine işaret etmekte. Dün
açıklanan nisan ayına ilişkin Richmond Fed endeksi 17 seviyesinde
yatay seyretse de genişlemeye işaret etti. Anket detaylarında tedarik
zincirindeki sorunların ise devam ettiği görülürken, stoklar ise
erimekte. İstihdam ve yeni siparişler alt endekslerinde ise artış
görülmekte.
Yurt dışı tarafta bugün veri takvimine bakıldığında,
ABD tarafında, günün odak noktasında TSİ 21'de Fed'in faiz kararı ve
TSİ 21.30'da Fed Başkanı Jerome Powell'ın konuşması olacak. Fed'in
bugünkü toplantısında faizlerde ve varlık alım programında değişiklik
yapması beklenmemekte. Daha önceki yönlendirmelerinde faizlerin en
erken 2024 yılına kadar artırılmayacağı mesajı verilmiş, tahvil
alımlarının, maksimum istihdam ve fiyat istikrarı hedeflerinde önemli
ölçüde ilerleme sağlanana kadar sürdürüleceği ve varlık alımlarının
azaltılmasının faiz artırımından çok önce olacağı ifade edilmişti ve
enflasyonda artışların olacağı ama bunun geçici olacağı vurgulanmıştı.
Biden'ın, göreve gelişinin 100'ncü gününde Temsilciler Meclisi ve
Senato ortak oturumunda Kongre üyelerine yönelik konuşma
gerçekleştirecek, ekonomiye yönelik olası yeni destek açıklamaları
önemli olabilir.
Ayrıca bugün teknoloji devleri Apple ve Facebook yanında Boeing, Ford
ve Deutsche Bank'ın birinci çeyrek bilançoları takip edilecek.
Avrupa tarafında ise, TSİ 17'de ECB Başkanı Christine Lagarde'ın
katılacağı etkinlikteki konuşması takip edilecek.
Dünya Bankası, Türkiye'nin istikrarlı büyümesini 2022 ve 2023'te de
devam ettirmesini bekliyor. Türkiye'de GSYH'nın bu yıl %5 olacağını
tahmin ederken, 2022 ve 2023 yıllarında da büyümenin %4,5 olacağını
öngördü. Bu yıl bütçe açığı/GSYH oranının %3,5, gelecek iki sene
sırasıyla %3,1 ve %2,6'ya gerileyeceği öngörülüyor. Cari açık/GSYH
oranının bu sene %3,7, gelecek iki sene de %4 olacağını öngörmekte.
Ortalama enflasyonun bu sene %15,5, gelecek iki sene sırasıyla %12 ve
%10 olabileceği değerlendiriliyor.
ŞİRKET HABERLERİ
Aselsan (ASELS, Nötr): Aselsan'ın 2021 yılı ilk çeyrek ana ortaklık
net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %34,1 oranında
artarak 1.233,9mn TL'ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan
1.222mn TL hem de ortalama piyasa beklentisi olan 1.213mn TL'ye
paralel gerçekleşmiştir. Aselsan'ın satış gelirleri ilk çeyrekte bir
önceki yılın aynı dönemine göre %22,3 oranında artarak 3.173,1mn TL
olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan satış maliyetleri aynı dönemde
%21,6 oranında artarken, brüt kar ise %23,9 oranında artarak 931,7mn
TL olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler aynı dönemde %35,6
oranında artarken, kurlardaki artış kaynaklı diğer faaliyetlerden
gelirler 1Ç2020'deki 660,4mn TL'den 896,9mn TL'ye yükselmiştir.
Bunlara bağlı olarak da faaliyet karı bir önceki yılın aynı dönemine
göre %28,5 oranında artarak 1.561,2mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Şirket'in FAVÖK'ü de ilk çeyrekte %22,6 oranında artarak 761mn TL'ye
ulaşırken, FAVÖK marjı da 1Ç2020'deki %23,9'dan 1Ç2021'de %24'e
yükselmiştir. Finansman tarafında ise Şirket 1Ç2021'de 229,8mn TL
finansman gideri kaydetmiştir. 99,7mn TL'lik vergi gideri sonrası
şirketin ilk çeyrek ortaklık net dönem karı 1.233,9mn TL olarak
gerçekleşmiştir.
Aselsan'ın bakiye sipariş miktarı, eldeki projelerdeki ilerlemelere
bağlı olarak, Aralık ayı sonundaki 9,5 milyar dolar seviyesinden Mart
ayı sonunda 9,0 milyar dolar seviyesine gerilemiştir.
Aselsan, ilk çeyrek finansalları ardından, 2021 yılı beklentilerini
aynen korumuştur. Buna göre Aselsan 2021 yılında satış gelirlerinde
%40-50 arası büyüme beklerken, FAVÖK marjının %20-22 arasında
olacağını (2020 yılı beklentileri %20-22 idi) öngörmektedir. Ayrıca
şirket 2021 yılında 2.000mn TL'lik yatırım harcaması beklemektedir.
Çemtaş Çelik (CEMTS, Pozitif): Şirketin 1Ç2021 net dönem karı bir
önceki yılın aynı dönemine göre %124,2 oranında artarak 34,8mn TL
olmuştur. Satış gelirleri ilk çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine
göre %62,8 oranında artan Şirket'in brüt karı ise %211,6 oranında
artarak 60mn TL'ye ulaşmıştır. Aynı dönemde operasyonel giderler %26,6
oranında artarken, diğer faaliyetlerden 1Ç2021'de 3,6mn TL gelir
kaydedilmiştir. Böylece faaliyet karı %251,1 oranında artarak 47mn
TL'ye yükselmiştir. Yatırım tarafında 3,2mn TL gider ve 8,6mn TL'lik
vergi giderinde sonra net dönem karı 34,8mn TL olarak gerçekleşmiştir.
TAV Havalimanları Holding (TAVHL, Sınırlı Pozitif): TAV
Havalimanları'nın 2021 yılının ilk çeyreğinde ana ortaklık net dönem
karı 552,9mn TL ile hem piyasa beklentisi olan 371mn TL'nin hem de
bizim beklentimiz olan 381mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir.
Tahminimizdeki sapmada brüt karın ve finansman gelirleri tarafında
Tunus borç yapılanması kaynaklı net kar rakamı etkisinin beklentimizin
üzerinde gerçekleşmesi etkili olmuştur. TAV Havalimanları'nın 2021
yılının 1. çeyreğinde toplam hizmet verilen yolcu sayısı, yeniden
kapamaların devam etmesi ile bir önceki yılın aynı dönemine göre %59,3
oranında azalarak 4,3mn olarak gerçekleşmiştir. TAV 4Ç2020'de ise 6
milyon yolcuya hizmet verilmişti. Bu duruma bağlı olarak TAV'ın satış
gelirleri ilk çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre, %32,4
oranında azalarak 538,5mn TL'ye gerilemiştir. Diğer taraftan
satışların maliyetlerin ise %26,9 oranında azalırken, brüt kar ise
%43,3 oranında azalarak 150,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel
giderler aynı dönemde %2,9 oranında artarken, 19mn TL'lik diğer
faaliyetlerden net gider ile birlikte 143,4mn TL net faaliyet zararı
oluşmuştur. 1Ç2020'de 15,4mn TL faaliyet karı kaydedilmişti. Yatırım
faaliyetlerinden 38,6mn TL gelir kaydedilirken, özkaynak yöntemiyle
değerlenen yatırımlardan ise 171,8mn TL gider kaydedilmiştir.
Finansman tarafında ise 1Ç2020'deki 172,6mn TL'lik net finansman
giderine karşın, TAV Tunus'un borç yapılandırmasının katkısıyla
1Ç2021'de 964mn TL net finansman geliri kaydedilmiştir. TAV Tunus borç
yapılandırması net kar rakamına 109mn Euro bir sefere mahsus olumlu
katkı sağlamıştır. Böylece vergi öncesi kar 687,4mn TL'ye ulaşırken,
133,2mn TL'lik vergi gideri ve 6,2mn TL'lik Atatürk Havalimanı
kaynaklı durdurulan faaliyetlerden gider ardından, ana ortaklık net
dönem karı 552,9mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket 1Ç2020'de 376,7mn
TL ana ortaklık net dönem zararı açıklamıştı.
TOFAŞ (TOASO, Sınırlı Pozitif): Şirket'in 2021 ilk çeyrek net dönem
karı 616,7mn TL ile hem bizim beklentimiz olan 482mn TL'nin hem de
477mn TL olan piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşmiştir. Şirketin
1Ç2020'deki net dönem karı ise 346,2mn TL idi. Tahminimizdeki sapmada
beklentimizden düşük gelen diğer faaliyet giderleri etkili olmuştur.
Şirketin satış gelirleri 1Ç2021'de bir önceki yılın aynı dönemine göre
%45 oranında artmış ve 6.447mn TL olmuştur. Aynı dönemde satışların
maliyeti %44,9 oranında artmış ve 5.619mn TL'yi göstermiştir. Finans
sektörü faaliyetlerindeki kar 38,4mn TL ile geçen sene aynı çeyreğin
15,1mn TL üzerinde gerçekleşmiştir. Şirketin toplam brüt karı %46,4
oranında artarak 866mn TL'ye yükselmiştir. Brüt kar marjı ise 0,1 puan
artışla %13,4 olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler %18,8
oranında artmış ve 238,1mn TL'yi göstermiştir. Diğer faaliyetlerden
ise 1Ç2021'de 14,1mn TL gider kaydedilmiş ve bunlara bağlı olarak da
1. çeyrekte 613,9mn TL faaliyet karı oluşmuştur. 1Ç2020'de 315,9mn TL
faaliyet karı kaydedilmişti. Faaliyet karı marjı 2,4 puan iyileşmeyle
%9,5 olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan, 1Ç2021 FAVÖK'ü ise %46,1
artışla 875,2mn TL'yi göstermiştir. FAVÖK marjı da 0,1 puan artışla
%13,6 seviyesine yükselmiştir. Net finansman giderleri 1Ç2021'de 4,6mn
TL olarak gerçekleşmiştir. 1Ç2020'de net finansman gelirleri 29,3mn TL
idi. 3,7mn TL'lik vergi geliri sonrasında 1Ç2021 net dönem karı da
616,7mn TL olarak gerçekleşirken, net kar marjı 1,8 puan artışla %9,6
seviyesine gerilemiştir.
Vestel Elektronik (VESTL, Nötr): Vestel Elektronik'in 1Ç2021 ana
ortaklık net dönem karı 220,3mn TL ile 271mn TL olan ortalama piyasa
beklentisinin bir miktar altında gerçekleşmiştir. Şirket bir önceki
yılın aynı döneminde 230mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti.
Satış gelirleri ilk çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %57,7
oranında artan Şirket'in brüt karı ise maliyetlerdeki görece yüksek
artışa bağlı olarak %35,3 oranında artarak 1.514mn TL'ye ulaşmıştır.
Aynı dönemde operasyonel giderler %27,9 oranında artarken, diğer
faaliyetlerden 1Ç2021'de 512,4mn TL gider kaydedilmiştir. Böylece
faaliyet karı %21,4 oranında artarak 155,1mn TL'ye yükselmiştir.
88,6mn TL'lik finansman geliri ve 41,9mn TL'lik vergi gelirinden sonra
ana ortaklık net dönem karı 220,3mn TL olarak gerçekleşmiştir.
BİM Marketler (BIMAS, Sınırlı Pozitif): BİM 2020 yılına ilişkin olarak
genel kurulda teklif edilecek nakit kâr payı dağıtım tutarını net
3.4TL'ye yükseltme kararı aldı. Şirketten yapılan açıklamaya göre,
temettü gelirleri stopaja tabi olmayan pay sahipleri için dağıtılacak
kar payı ise 4 TL olarak teklif edilecek. Şirket daha önce teklif
edilecek temettü tutarını net 2,975 TL olarak açıklamıştı. Temettü
dağıtımı 20 Mayıs 2021 ve 17 Kasım 2021 tarihinden itibaren olmak
üzere iki taksitte planlanıyor.
Halk GYO (HLGYO, Nötr): Tamamı 2020 yılı dönem karından karşılanmak
üzere, Şirket'in çıkarılmış sermayesinin 970mnTL'den 1.020mnTL'ye
artırılmasıyla ilgili olarak Sermaye Piyasası Kurulu'na başvuru
yapılmıştır.
Pegasus (PGSUS, Nötr): Pegasus dolar cinsi en az 300mn USD tutarında
eurobond ihracına çıkarken ihraçta ilk getiri beklentisi %9,25-%9,50
aralığı olarak belirlendi. İhraçta vade, ilk 3 yılı geri çağırma
opsiyonu olmayan, 5 yıl (5NC3) olarak belirlendi. (Kaynak: Reuters)
SEKTÖR HABERLERİ
Borsa İstanbul: Sermaye Piyasası Kurulu kararı uyarınca devreye alınan
Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi (VBTS) kapsamında ANELE.E, CLEBI.E,
ERSU.E, KRSTL.E, TGSAS.E ve VKING.E paylarında 28/04/2021 tarihli
işlemlerden (seans başından) 12/05/2021 tarihli işlemlere (seans
sonuna) kadar brüt takas uygulanacaktır.
Not: VBTS kapsamında getirilen tedbirler pazar değişimi ve diğer
nedenlerle uygulanacak olan açığa satış ve kredili işlem yasaklarından
ve brüt takas uygulamasından ayrı olarak değerlendirilmelidir. SPK'nın
11/02/2021 tarihli kararı uyarınca Borsa İstanbul A.Ş. Pay
Piyasalarında ikinci bir duyuru yapılıncaya kadar BIST-50 Endeksi
dışında kalan paylarda açığa satış işlemleri yasaklanmıştır.
Halka Arz: Borsa İstanbul Genel Müdürü Korkmaz Ergun, "Borsamızda,
senenin başından beri işlem görmeye başlamış olan 11 şirkete 6,6
milyar lira kaynak sağlandı. Başvurusu değerlendirilmeye devam eden
şirketlerle, bu sene inşallah 40 şirketi rahatlıkla aşarız." dedi.
Ayrıca, Türkiye'nin en büyük özel gaz dağıtım şirketlerinden Başkent
Doğalgaz GYO, halka arz için SPK'ya başvurdu. Son açıklanan yıllık
verilerine göre 2019'da Türkiye'nin ikinci büyük doğalgaz dağıtım
şirketi olan Başkent Doğalgaz Dağıtım GYO'nun halka arzı da, doğalgaz
dağıtım sektöründeki ilk halk arz olacak. 2013 yılında 1,16 milyar
dolar karşılığında özelleştirilen ve Torunlar Enerji bünyesinde
faaliyet gösteren şirketin 2020 yılı cirosu 5 milyar TL. Açıklamaya
göre yaklaşık 1,9 milyon abonesi bulunan Başkent Doğalgaz, yıllık 3,6
milyar metreküp gaz dağıtım hacmine ve 2037 yılına kadar doğal gaz
dağıtım lisansına sahip. (Kaynak: Reuters)
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Anadolu Hayat Emeklilik (ANHYT, Nötr): Şirket'in 1Ç2021'deki net dönem
karı (konsolide) 131,7mn TL gerçekleşerek yıllık %7,2 oranında artış
göstermiştir. Piyasanın ilk çeyrek ortalama kar beklentisi 138mn TL
idi. Şirket'in genel teknik bölüm dengesi yıllık %15,4 oranında düşüş
göstererek 1Ç2021'de 110,6mn TL'ye gerilerken, net yatırım gelirleri
%101 oranında artmış ve 60,8mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Doğtaş Kelebek Mobilya (DGKLB, Sınırlı Pozitif): Şirket, yurtdışı
perakende satış faaliyetlerini daha etkin yönetebilmek üzere
Senegal'de "Doğtaş Kelebek Mobilya Senegal Ltd. Şti." unvanlı, 1mn CFA
(Batı Afrika Frankı) ödenmiş sermayeli yeni bir şirket kurulmasına
karar verildiğini duyurmuştur.
FAİZ PİYASALARI
Salı günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %19 seviyesinde yatay
seyretti. TCMB dün 47 milyar TL'lik (%19'dan, 7 gün vadeli) haftalık
repo ihalesi açtı, toplam fonlama tutarı ise tamamı haftalık repo
ihaleleri kaynaklı 324 milyar TL oldu.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %1,57 seviyelerinden
başlarken, gün içerisinde %1,57-%1,63 bandında hareketin ardından
%1,62 seviyesinden günü kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisinde kısa vadeli tarafta
faizlerde yükselişler gözlenirken, orta ve uzun vadeli tarafta ise
faizlerde düşüşler görüldü. Bu kapsamda, günlük bazda kısa vadeli
tarafta faizlerde 10 baz puana varan yükselişler gözlenirken, orta ve
uzun vadeli tarafta ise faizlerde 20 baz puana varan düşüşler görüldü.
"
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey