ANALİZ-Vestel Beyaz Eşya 1. Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi(İntegral Yatırım Menkul)

İntegral Yatırım Menkul Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Vestel Beyaz Eşya (VESBE) 1Ç21 döneminde 311 milyon TL net kar
açıkladı. Bu rakamla net karda yıllık %130 artış oldu. Net kardaki
artışta cirodaki büyüme etkili olurken, vergi gelirlerindeki artış net
kara pozitif yansımış. Güçlü ciro? Şirketin cirosu hem Avrupa hem de
Türkiye?de yaşanan güçlü talepten olumlu etkilendi. Ciro 1Ç21?de
yıllık olarak %86.2 artarak 2.969 mn TL oldu. Ciro büyümesi
beklentimizin bir miktar üzerinde gerçekleşti. Bunda kapasite kullanım
oranının %68?den %88?e yükselmesinin etkisi olabilir.

Yılın ilk 3 ayında brüt satışlar 2.975 milyon TL olarak gerçekleşmiş
olup, bu tutarın 2.290 milyon TL?si yurt dışı satışlardan
gerçekleşti. Toplam satışların %57?si Avrupa ülkelerine, %23?ü yurt
içine, %20?si ise diğer ülkelere yapıldı. Net satışlar geçen yılın
aynı dönemine göre TL bazında %86 büyürken, adet bazında satışlar %27
artış gösterdi.

Dolar bazında yıllıklandırılmış satış geliri yaklaşık 2015 yılından
beri yükselen eğilimini koruyor. Dolar bazında satış gelirleri 1Ç21
döneminde 1.484 milyon $?a ulaşmış durumda. Satış geliri büyümesi
oldukça güçlü görünüyor. Marjlar sınırda? Şirketin kar marjlarında
1Ç20 dönemine kıyasla 1-2 puanlık artışlar var. Ancak 4Ç20?ye kıyasla
kar marjları yaklaşık 5-6 puan gerilemiş görünüyor. Kar marjlarında
oluşan baskıda emtia fiyatlarındaki yükseliş, ilk çeyrekte TL?nin
güçlü seyretmesi ve buna bağlı olarak ilk çeyreğin bir kısmında
EuroTL?deki gerileme etkili olmuş görünüyor. Ancak Mart sonunda
TL?deki değer kaybı ve EURUSD kurundaki değerlenmenin gücünü korumaya
geçmesi şirketin TL bazındaki sonuçlarını güçlü kılabilir.

Borç çevirmede sorun yok? Vesbe?nin 2021 yılı Mart sonu itibariyle
1.431 milyon TL net borç pozisyonu bulunuyor. Şirketin net borcu
geçen çeyreğe göre 207 milyon TL artmış. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey