Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Dün Dow Jones ve S&P500 endeksleri tarihi zirvelerinden geri
çekilirlerken, Nasdaq teknoloji endeksi %1 oranında düşüşle günü
tamamladı. Bu sabaha bakıldığında, ABD vadelilerinde yataya yakın
hafif alıcılı bir seyir var. Asya borsaları ise karışık. Pariteler
tarafında Dolar, yaşanan düşüşlerinin ardından toparlanmaya çalışıyor
ancak tepki zayıf. Dün anlamlı bir yükselişle günü kapatan Gelişmekte
Olan Ülke para birimleri de Rus Rublesi öncülüğünde hafif satıcılı bir
seyir izliyorlar. Bugünkü TCMB faiz kararı öncesinde TL ise sakin bir
görüntü çizerken, BIST100 endeksi güne yataya yakın hafif alıcılı bir
görüntü ile başlayabilir. TCMB'nin beklendiği gibi politika faizinde
değişiklik yapmaması ve Karar Metni'nin şahin bir tona işaret etmesi
durumunda BIST100 endeksi bankacılık hisseleri öncülüğünde 1.430
seviyesine kadar yükseliş kaydedebilir.
MAKROEKONOMİ
Dün ECB ve FED Başkanları'nın konuşmaları izlendi. ECB Başkanı
Lagarde konuşmasında mali ve parasal destekleri koltuk değneğine
benzeterek teşviklerin önemine dikkat çekti ve tam toparlanma
sağlanana kadar teşviklerin sürdürüleceğini belirtti. ABD'deki mali
teşviklerin AB GSYH'sini orta vadede %0,3 büyüteceğini ve enflasyonu
da %0,15 yukarı çekeceğini ve asıl etkisinin 2022 senesinde
görüleceğini belirtti.
Fed Başkanı Powell ise varlık alımlarının azaltılmasının faiz
artırımından çok önce olacağını ve çoğu Fed üyesinin 2024 yılı
öncesinde faiz artırımı beklemediğini belirtti. Ekonominin dönüm
noktasında olduğunu, vakaların artmasının şu an en büyük risk olduğunu
vurguladı. Borç konusuna da değinerek cari borç seviyelerinin
sürdürülebilir olduğunu, şu anda bunun öncelik olmadığını fakat uzun
vadede bütçenin sürdürülemez olduğunu söyledi.
Yurt dışı tarafta bugün veri takvimine bakıldığında,
ABD ekonomisinin 2. çeyreğe nasıl başladığına dair fikir verecek
olan bölgesel Fed anketleri izlenecek. TSİ 15.30'da nisan ayına
ilişkin New York Fed Empire State imalat sanayi endeksi verisi
açıklanacak. Endeksin, Biden'ın teşvik paketi teklifinin yasalaşması,
kısıtlamaların gevşetilmeye başlanması, aşılamalardaki hızlanma ve
imalat PMI verilerinin güçlü seyrinin de işaret ettiği üzere
yükselmesi bekleniyor. Bunun yanında, TSİ 15.30'da nisan ayına ilişkin
Philadelphia Fed iş dünyası endeksi açıklanacak.
ABD'de şubat ayında perakende satışlar devlet yardımlarındaki
kesinti ve kötü hava koşullarının da etkisiyle aylık bazda %3
düşmüştü, sanayi üretimi ise aylık %2,2 düşmüştü. Kapasite kullanım
oranı da ekim sonrası en düşük seviyeye %73,8'e gerilemişti. Mart
ayında ise düzelen hava koşullarının da etkisiyle güçlü perakende
satışlar ve sanayi üretimi verileri görmemiz olası. Özellikle 1,9
trilyon dolarlık teşvik paketi kapsamında dağıtılan nakit çeklerin ve
kısıtlamaların da kısmi gevşetilmesiyle perakende satışların aylık
bazda artması beklenmekte. Sanayi üretiminin de mart ayındaki güçlü
PMI verileriyle uyumlu olarak artması beklenmekte. Bu kapsamda, TSİ
16.15'te ABD'de sanayi üretiminin aylık bazda %2,8 oranında artması ve
kapasite kullanım oranının %73,8'den %75,7 seviyesine yükselmesi
beklenirken, perakende satışların ise aylık %5,9 oranında artması
bekleniyor.
Ayrıca ABD'de TSİ 15.30'da 10 Nisan haftasına ilişkin yeni
işsizlik maaşı başvuruları verisi takip edilecek. Mart ayında istihdam
verilerinde toparlanma gördükten sonra son bir kaç haftadır teşviklere
rağmen haftalık işsizlik maaşı başvurularında beklentilerin üzerinde
rakamlar görülmekte. 3 Nisan haftasına ilişkin yeni işsizlik maaşı
başvuruları 680 bin kişi seviyesine gerilemesi beklenirken 744 bin
kişi seviyesine yükselmişti. 10 Nisan haftasında yeni işsizlik maaşı
başvurularının 700 bin kişi seviyesine gerilemesi bekleniyor.
Öte yandan, TSİ 18.30'da Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic'in,
TSİ 21'de San Francisco Fed Başkanı Mary Daly'nin ve TSİ 23'te
Cleveland Fed Başkanı Loretta Mester'in konuşmaları takip edilecek.
Yurt içi tarafta ise, piyasaların odak noktasında TSİ 14'te
TCMB'nin faiz kararı olacak. TCMB'de Başkan değişimi sonrası ilk PPK
toplantısı yapılacak. TCMB Beklenti Anketi'ne ve Foreks Anketi'ne göre
TCMB'nin bu toplantısında değişiklik yapması beklenmiyor. Son
dönemdeki döviz kuru gelişmeleri, uluslararası emtia fiyatlarındaki
seyir ve ÜFE'nin görünümü önümüzdeki dönemde enflasyon üzerinde yukarı
yönlü riskler olarak görülmekte. Bu açıdan son Beklenti Anketi'nde de
kısa ve orta vadeli enflasyon enflasyon beklentilerinde yükselişler
gördük. Neticede bu toplantıda faiz değişikliği beklenmemekte fakat
karar metnindeki mesajlar önemli olacaktır.
Ayrıca TSİ 11'de mart ayına ilişkin merkezi yönetim bütçe dengesi
verisi açıklanacak. Şubat ayında bütçe aylık 23,2 milyar TL fazla
verirken kümülatif açık 218,4 milyar TL'den 187,9 milyar TL'ye ve
bütçe açığı/GSYH oranı ise yaklaşık %4,3'ten %3,7'ye gerilemişti.
Vergi gelirleri açısından bakıldığında bir önceki senenin aynı ayına
göre %37, aylık ise %24,2 artmıştı. Bütçe giderleri ise aylık %15,3
azalmış, faiz giderleri de ocak ayına göre %41,9 düşük kalmıştı.
Bütçe verisi öncesi takip ettiğimiz nakit dengesi mart ayında 40,9
milyar TL fazla verdi ve kümülatif nakit açığı 144,2 milyar TL'ye 12
aylık kümülatif nakit açığı/GSYH oranı da böylece %4,5 seviyesinden
%2,9'a geriledi. Bu sene TCMB kar aktarımının 31 Mart itibarıyla
olması ve şubat ayında tahakkuk eden vergilerin 23 milyar TL'lik
kısmının mart ayında Hazine hesabına girmesi de nakit dengesinin fazla
vermesine katkıda bulunmuştu. Gelir artışının aylık bazda %57,2, kar
aktarımı hariç gelir (30,2 milyar TL kar+5,5 milyar TL ihtiyaç akçesi)
yaklaşık %20,7 olduğunu hesaplamıştık. Harcamalardaki artış ise aylık
bazda %11,3 ile gelir artışının altında. Bu açıdan mart ayı kümülatif
bütçe açığında azalma görmemiz olası gözükmekte.
Bunun yanında, TSİ 10'da mart ayına ilişkin konut satışları verisi
açıklanacak. Şubat ayında toplam konut satışları aylık %15,1 artarken,
yıllık %31,6 düşmüş, ipotekli konut satışları ise aylık %36,7
artarken, yıllık bazda %66,5 düşük kalmıştı. Temmuz sonrası aylık
bazda ilk kez toplam ve ipotekli konut satışları artmış fakat
sıkılaşan finansal koşulların da etkisiyle geçtiğimiz sene
ortalamasına göre oldukça düşük kalmıştı.
Öte yandan, TSİ 10'da şubat ayına ilişkin özel sektörün yurt
dışından sağladığı kredi borcu istatistikleri takip edilecek. Ocak ayı
verilerine göre özel sektörün uzun vadeli kredi borcu, 2020 yıl sonuna
göre 18 milyon USD azalışla 164,1 milyar USD seviyesine ve kısa vadeli
kredi borcu (ticari krediler hariç) ise 49 milyon USD azalışla 9,8
milyar USD seviyesine gerilemişti.
TCMB bugün ayrıca DTH, rezerv ve menkul kıymet istatistiklerini
paylaşacak.
Yurt içi yerleşiklerin dolarizasyon hareketine BDDK'nın
yayınladığı günlük verilerden de bakıyoruz ve iki haftalık düşüşün
ardından 9 Nisan haftasında toplam DTH miktarı 1,72 milyar USD arttı.
Bireysel DTH 0,62 milyar USD, kurumsal DTH'lar ise 1,1 milyar USD
arttı. Toplam YP mevduatın toplam mevduat içerisindeki oranı %54,6'dan
%54,9'a yükseldi. TL kredilerde haftalık %0,05 artış, YP kredilerde
haftalık %0,64 artış, toplam kredilerde ise kur etkisinden
arındırılmış olarak haftalık %0,26 artış görmekteyiz.
TCMB Analitik Bilanço verilerine göre 9 Nisan haftasında brüt
rezervlerin arttığını ve net rezervin ise gerilediğini
hesaplamaktayız. TCMB Analitik Bilanço verisine göre ilgili haftada
TCMB dış varlıkları 1,9 milyar USD arttı. Bunun neticesinde toplam
rezervin 89,3 milyar USD seviyesine yükseldiğini tahmin ediyoruz.
Bankaların TCMB'de tuttukları döviz mevduatı ise haftalık bazda 2,6
milyar USD arttı. Toplam rezervdeki değişimden bankaların TCMB'de
tuttukları döviz mevduatı çıkardığımızda net rezervdeki değişime
yaklaşık ulaşıyoruz. Buna göre net uluslararası rezervin 10,7 milyar
USD seviyesinden 10 milyar USD seviyesine geldiğini öngörmekteyiz.
TCMB'nin yurt içi bankalarla olan swap stoku geçen hafta 0,76 milyar
USD azalarak rezervleri düşürücü yönde etki yaptı.
ŞİRKET HABERLERİ
Ford Otosan (FROTO, Sınırlı Negatif): Yarı iletken tedarikinde
yaşanan küresel sıkıntıların devam etmesinin yanında, Japonya'daki
deprem ve yangının neden olduğu yarı iletken malzemelerde ilave
tedarik sorunları ortaya çıkmıştır. Şu ana kadar ana ortağı Ford Motor
Company'nin aldığı önlemler ve şirketin tedarikçileri ile yaptığı
planlamalarla küresel çaptaki bu krizin etkileri en aza indirilmiş
olmakla birlikte, bu yeni gelişmenin etkisiyle, her yıl yaz aylarında
planlı bakım ve yeni yatırımlarımı için üretim hatlarının hazırlanması
amacıyla yapılan rutin duruşun öne çekilmesine ve Gölcük Fabrikasında
19 Nisan ile 13 Haziran tarihleri arasında üretime ara verilmesine
karar verilmiştir. Yeniköy ve Eskişehir fabrikalarında ise üretime
devam edilecektir. Üretime ara verilmesinden kaynaklanan üretim kaybı
etkisinin izleyen aylarda üretim temposundaki artış sayesinde
azaltılmasıyla, kamuya açıklanan 2021 yılı toplam üretim ve satış adet
tahminlerinin açıklanan sınırların içinde kalması beklenmektedir.
Koza Altın (KOZAL, Sınırlı Pozitif): Şirketin Kaymaz altın madeni
2. Atık Depolama Tesisi projesi hakkında, Çevre ve Şehircilik
Bakanlığı tarafından verilen ÇED olumlu kararının iptali ve
yürütmesinin durdurulması için Eskişehir 1. İdare Mahkemesi 2020/302
E.ve 2020/ 350 sayılarıyla dava açıldığını ve açılan davada, davalı
Çevre ve Şehircilik Bakanlığı yanında müdahil olunduğunu KAP'ta
Finansal Raporlar dipnotlarında ve Yönetim Kurulu Faaliyet Raporunda
açıklanmıştı. Şirkete dün tebliğ edilen karara göre, 1. İdare
Mahkemesi, davacıların ÇED işlemin yürütmesinin durdurulması
taleplerini itiraz yolu kapalı olmak üzere reddetmiştir. Bu durum
şirket lehine sonuçlanmıştır.
SEKTÖR HABERLERİ
Turizm: Kültür ve Turizm Bakanı Mehmet Nuri Ersoy, Rusya'nın uçuş
sınırlamasıyla turist sayısında 500,000'e yakın düşüş olabileceğini,
yaz rezervasyonlarında sıkıntı gözükmediğini söyledi. (Kaynak: Reuters)
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Çemaş Döküm (CEMAS): Şirket alınan siparişler ile ilgili şu
duyuruyu KAP'a bildirmiştir: "Şirketimiz Azerbaycan Norm Cement, As
Çimento, Aldnoa Mühendislik (Türkmenistan), Nuh Çimento, Arkoz Gaz
Beton ve Votorantim Çimento firmalarından hepsi bu yıl içinde teslim
edilmek üzere toplam 17,1 milyon TL tutarında Çelik Bilya/Silpeps
siparişi almıştır. Söz konusu siparişler uzun vadeli sözleşmeli
anlaşmamız olan firmaların dışındaki firmalar tarafından verilen
ekstra siparişlerdir."
Kervan Gıda (KRVGD): Şirketin Licorice kategorisindeki üretim
kapasitesinin, 2020 yılı sonunda devreye giren yeni hattımız ile
birlikte 12.500 ton/yıl olduğunu duyurmuştur. Güncel durumda %90
üzerinde kapasite kullanım oranı ile çalışan Licorice hatlarına ek
olarak, artan Licorice talebini karşılamak için 5.000 ton/yıl
kapasiteli yeni hat yatırımına karar verildiği açıklanmıştır. Yeni
hatla birlikte kapasitenin %40 artarak 17.500 ton/yıl seviyesine
yükselecektir. Yeni hattın 2021 yılı Aralık ayında devreye girmesi
planlanmaktadır.
FAİZ PİYASALARI
Çarşamba günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %19 seviyesinde
yatay seyretti. TCMB dün 73 milyar TL'lik (%19'dan, 7 gün vadeli)
haftalık repo ihalesi açtı, toplam fonlama tutarı ise tamamı haftalık
repo ihaleleri kaynaklı 315 milyar TL oldu.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %1,62
seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %1,61-%1,65 bandında
hareketin ardından %1,63 seviyesinden günü kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisi genelinde sınırlı
düşüşler görüldü. Bu kapsamda, günlük bazda kısa vadeli tarafta
faizlerde 20 baz puana yaklaşan düşüşler gözlenirken, orta ve uzun
vadeli tarafta faizlerde 20 baz puana varan düşüşler görüldü. "
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey