Ana SayfaANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(QNB Finansbank)----

ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(QNB Finansbank)

08 Nisan 2021 - 08:46 www.borsagundem.com

QNB Finansbank Erkin Işık ve Deniz Çiçek Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Vergi gelirlerindeki artış ve TCMB kar aktarımı ile 12 aylık
nakit bütçe açığı Mart ayında, önceki aya göre 1.6 puanlık belirgin
bir düşüşle %2.7?ye geriledi. ? Mart ayında havaalanı yolcu sayısı iç
hatlarda 4.5 milyon, dış hatlarda 2.5 milyon kişi oldu. 2019 yılının
aynı ayına göre iç hatlardaki düşüş oranı %46, dış hatlardaki düşüş
oranı %59?dur. ? Fed Mart toplantısına ilişkin tutanaklarda tam
istihdam ve fiyat istikrarı hedeflerinde kayda değer bir ilerleme
sağlanmasının muhtemelen biraz zaman alacağını belirterek parasal
genişlemenin süreceği mesajını verdi. ? Bugün TCMB ve BDDK?nın
haftalık bankacılık ve menkul kıymet verileri, ABD?de haftalık
işsizlik maaşı başvuruları açıklanacak.
Bütçe açığı azalıyor Nakit bütçe dengesi Mart ayında, 41.0 milyar
TL fazla ile geçen senenin aynı ayındaki 40.4 milyar TL?lik açığa göre
belirgin olarak iyi performans gösterdi. Geçen sene tamamına yakın
kısmı Ocak ayında aktarılan TCMB karı bu sene Mart sonunda Hazine
hesaplarına transfer edildi. Gelirlerdeki geçen seneye göre 100.5
milyar TL?lik artışın 36 milyar TL?lik kısmının bununla ilgili
olduğunu düşünüyoruz. Bunun yanında, geçen sene Şubat ayından
aktarılan vergi gelirlerinin 15.7 milyar TL ile bu seneki 23 milyar
TL?nin altında kalması da bütçe gelirlerindeki artışın 7.3 milyar
TL?lik kısmını açıklamaktaydı. Bunun dışında kalan artışın da iç
talepteki güçlü görünüm ile vergi gelirlerinin yüksek seyretmesi ile
ilgili olduğunu düşünüyoruz. Gider tarafında ise, faiz dışı giderler
yıllık %20.8 artarken, 12 aylık faiz dışı giderin GSYH?ya oranı %21.4
ile önceki aya göre değişmemiştir.
Havaalanı yolcu sayısı düşük seyrediyor Devlet Hava Meydanları
İşletmesi Genel Müdürlüğü?nün (DHMİ) yayınladığı verilere göre, Mart
ayında iç hat yolcu sayısı 4.5 milyon kişi ile yıllık bazda %4.7
oranında düştü. Dış hat yolcu sayısı ise 2.5 milyon kişi ile yıllık
bazda %2.8 oranında geriledi. Geçen sene Mart?ta pandeminin başlaması
sebebiyle yolcu sayısı gerilemeye başlamıştı. 2019 yılının aynı ayıyla
karşılaştırınca iç hatlardaki düşüş oranı %46, dış hatlardaki düşüş
oranı %59 olmaktadır. Son dönemdeki eğilimi görmek için mevsim ve
takvim etkilerini arındırdığımızda, geçen sene Kasım ayına kadar
toparlanan yolcu sayılarının, daha sonra pandeminin yayılmasının da
etkisiyle belirgin bir toparlanma kaydetmediğini görüyoruz. (Grafik 2)
Dış hatlardaki zayıf seyir, turizmde sezon dışı olduğu için ödemeler
dengesinde sınırlı bir gelir kaybına yol açacaktır. Yaz aylarında
pandemi öncesine göre yaşanacak gelir kaybı sıkılaşan kapama
tedbirleri ve aşı çalışmalarının sonucunda salgının ne kadar hızlı
gerileyeceğine bağlı olacaktır.
Piyasalarda bugün Fed Mart para politikası toplantısına ilişkin
tutanakları yayımlandı. Son toplantıda politika faizi %0-0.25
aralığında sabit tutulmuş, tam istihdam ve fiyat istikrarı
hedeflerinde kayda değer bir ilerleme sağlanana kadar varlık
alımlarının en az mevcut hızda devam edeceği bildirilmişti.
Tutanaklarda, son dönemde ekonomik aktivite ve istihdama ilişkin
göstergelerin iyileştiğine dikkat çekilirken, ekonominin seyrinin
salgına ve aşılamalara önemli ölçüde bağlı olacağı tekrarlandı devam
eden halk sağlığı krizinin ekonomik görünüm için önemli riskler
oluşturmaya devam ettiği ifade edildi. Katılımcılar, tam istihdam ve
fiyat istikrarı hedeflerinde kayda değer bir ilerleme sağlanmasının
muhtemelen biraz zaman alacağını belirtti. Bazı katılımcıların varlık
alım hızında dair iletişimin önemini vurguladı. Bu iletişimin
zamanlamasının ekonominin gelişimine ve hedeflere yönelik ilerlemenin
hızına bağlı olacağı kaydedildi. ABD?de hazine bakanlığı daha önce
açıklanan 2.3 trilyon dolarlık altyapı yatırım planını finanse etmek
üzere bir vergi planı açıkladı. Planda hâlihazırda %21 oranında olan
kurumlar vergisinin %28?e çıkartılması öngörülürken, 15 yılda 2.5
trilyon dolar gelir elde edilmesi hedefleniyor. S&P 500 endeksi dün
%0.2 oranında arttı. VIX endeksi sınırlı bir değişimle 17.1 oldu. 10
yıllık ABD tahvil faizi %1.66 seviyelerinde kalırken, EUR/USD yatay
seyrederek bu sabah 1.1870 seviyesine yakın başladı. Brent petrol
fiyatı 63 dolar seviyesinde kaldı. Ons altın fiyatı da sınırlı bir
değişimle 1740 dolar civarında kaldı. Asya ve Pasifik hisse senedi
endeksleri ise bugün karışık seyretti. USD/TL yataya yakın
seyrederek bu sabah 8.18 seviyesinde başladı. 5 yıllık Türkiye CDS
primi 5 baz puan artarak 440 baz puana çıktı. 2 yıllık tahvil faizi
ise %18.57 ile fazla değişmedi. Bugün TCMB ve BDDK?nın haftalık
bankacılık ve menkul kıymet verileri açıklanacak. BDDK?nın günlük
verilerinden, geçen hafta döviz mevduatın bireylerde 1.2 milyar dolar,
şirketlerde ise 1.4 milyar dolar azaldığını görüyoruz. Krediler
tarafında, döviz kredilerde haftalık %0.2 azalış, TL kredilerde %0.4
oranında haftalık artış görülüyor. Aynı hafta yurtdışı yerleşiklerin
bono portföyünde ise 0.1 milyar dolarlık düşüş hesaplıyoruz. Bugün
TCMB ayrıca haftalık döviz rezerv verilerini açıklayacak. Analitik
bilanço verilerinden yaptığımız hesaplamaya göre TCMB?nin brüt döviz
rezervi 2 Nisan haftasında 3.2 milyar dolar gerileyerek 87.5 milyar
dolar olmuştur. Bu düşüşün 1.1 milyar dolarlık kısmı, bankaların
TCMB?de zorunlu karşılık, teminat depo ve rezerv opsiyon mekanizması
kapsamında tuttukları rezervdeki gerileme ile ilgilidir. Bu
doğrultuda, net rezervlerin de haftalık 2.1 milyar dolar gerilemeyle
10.7 milyar dolar olduğunu hesaplıyoruz. İncelenen hafta içerisinde
bankaların TCMB ile yaptıkları swap miktarı 42.7 milyar dolar ile
yatay seyretmiştir. 30 Mart tarihindeki 2.0 milyar dolarlık eurobond
itfası, net rezervlerdeki düşüşün ana sebebi olarak gözükmektedir.
ABD?de ise haftalık işsizlik maaşı başvuruları izlenecek. Geçen hafta
işsizlik maaşına başvuranların sayısının ise 680 bin olması
bekleniyor."

Analizin tamamı için:

https://www.qnbfinansbank.com/medium/document-file-3082.vsf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey