Ana SayfaANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)----

ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

30 Mart 2021 - 08:56 borsagundem.com

Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Bu sabah Asya'da endeksler genel olarak artıda olma eğilimi
gösterirlerken, blok hisse satışı ile ilgili endişelerin kısmen
azaldığı ortamda ABD vadelilerinde satış baskısı azalmış gözüküyor.
ABD'de aşılanmanın hızlı bir şekilde ilerlemesi ve bu hafta
açıklanması planlanan altyapı harcama planı ile birlikte ekonomiye
yönelik iyimser beklentilerin canlı kalması hisse piyasalarını
destekliyor. Öte yandan, ABD on yıllık tahvil faizi ise tekrar %1,75'e
kadar yükselmiş durumda. Dolar da küresel çapta güç kazanmaya devam
ediyor. Dolar'ın gücünü koruduğu ortamda, dün negatif ayrışan TL ise
bu sabah da baskı altında. TCMB Başkan Yardımcılığı görevindeki
değişiklik ve nüfus yoğunluğu yüksek çoğu ilde tekrar hafta sonu
kısıtlama kararları yurtiçinde takip edilen haber akışları iken, bu
gelişmelerin piyasalar üzerindeki etkisinin sınırlı kalabileceğini
düşünüyoruz. Bu kapsamda, TL'deki değer kabının BIST100 endeksine
yansıması da sınırlı kalabilir ve özellikle bazı sanayi hisselerinde
alım iştahı sürebilir.

MAKROEKONOMİ

Biden, ülkede yetişkinlerin %90'ının 19 Nisan'a kadar Covid-19
aşısı olmaya hak kazanacağını belirtti. ABD'de mart ayına ilişkin
Dallas Fed imalat sanayi aktivite endeksi 28,9 seviyesine yükselerek
Ekim 2018'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı ve mart ayı öncü
imalat PMI'daki güçlü görünümü teyit etti.
Yurt dışı tarafta bugün veri takvimine bakıldığında,
ABD tarafında, TSİ 17'de mart ayına ilişkin Conference Board
tüketici güveni endeksi açıklanacak. Endeksin, Biden'ın 1,9 triyon
dolarlık teşvik paketinin yürürlüğe girmesi ve aşılamalardaki
hızlanmanın getirdiği iyimserliğin desteğiyle martta 96,9 seviyesine
yükselmesi bekleniyor. Öncesinde cuma günü tüketici güvenine yönelik
mart ayına ilişkin Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi nihai
verisini takip ettik. Endeks azalan vaka sayıları, aşılama sürecindeki
ilerleme ve yeni teşvik paketinin de katkısıyla pandemi sonrası en
yüksek seviye olan 84,9'a yükseldi. Ayrıca TSİ 21'de New York Fed
Başkanı John Williams'ın konuşması takip edilecek.
Avrupa tarafında, TSİ 12'de Euro Bölgesi'nde mart ayına ilişkin
tüketici güveni nihai verisi açıklanacak. Tüketici güveni martta öncü
verilere -10,8 seviyesine yükselerek Şubat 2020'den bu yana yüksek
seviyesine ulaşmıştı. Ayrıca TSİ 10'da Almanya'da mart ayına ilişkin
öncü TÜFE verisi açıklanacak. Almanya'da ocakta TÜFE son 4 aydır
bulunduğu deflasyonist bölgeden çıkmıştı. Salgın nedeniyle tüketim
mallarına yönelik uygulanan KDV indiriminin ocakta sonlanması ve iklim
vergisinin devreye alınması etkili olmuştu. Mart ayında enerji
fiyatlarının enflasyona baskı yapması beklenmekte fakat çekirdek
enflasyonda dramatik değişiklikler beklenmemekte. Bu kapsamda,
Almanya'da mart ayına ilişkin yıllık bazda TÜFE'nin %1,3'ten %1,7
seviyesinde yükselmesi bekleniyor.
Yurt içi tarafta ise, TSİ 14'te TCMB'nin 2020 yılına ait 89. Hesap
Dönemi Olağan Genel Kurul Toplantısı gerçekleştirilecek. Toplantıda,
2020 yılına ait bilanço, kâr ve zarar hesabı ile kâr dağıtımına
ilişkin teklif onaylanacak. Açıklanan resmi verilere göre TCMB 2020
yılında 34,5 milyar TL kar etti. 2019 yılında ise karı 44,7 milyar TL
idi. Geçen yıla göre Hazine'ye aktarılacak kar ve kurumlar vergisi
miktarı düşük kalsa da kümülatif bütçe dengesi/GSYH oranını aşağıya
çekecektir.
Perşembe günü açıklanacak rezervleri önceden tahmin edebiliyoruz.
TCMB Analitik bilanço verilerine göre 26 Mart haftasında toplam
brüt ve net rezervin gerilediğini hesaplamaktayız. TCMB Analitik
Bilanço verisine göre 26 Mart haftasında TCMB dış varlıkları 2,5
milyar USD geriledi. Bunun neticesinde toplam rezervin 90,6 milyar USD
seviyesine gerilediğini tahmin ediyoruz. Bankaların TCMB'de tuttukları
döviz mevduatı ise haftalık bazda 1,6 milyar USD azaldı. Toplam
rezervdeki değişimden bankaların TCMB'de tuttukları döviz mevduatı
çıkardığımızda net rezervdeki değişime yaklaşık ulaşıyoruz. Buna göre
net uluslararası rezervin 13,7 milyar USD seviyesinden 12,7 milyar USD
seviyesine geldiğini öngörmekteyiz. TCMB'nin yurt içi bankalarla olan
swap stokundaki 2 milyar USD'lik azalma rezervleri düşürücü yönde etki
yaptı.

ŞİRKET HABERLERİ

Migros (MGROS, Nötr): Şirketin 10.03.2021 tarihli özel durum
açıklamasında, Kuzey Makedonya'da faaliyet göstermekte olan bağlı
ortaklığımız Ramstore Macedonia'nın %99 hissesine sahip olan bağlı
ortaklığı Ramstore Bulgaria EAD'nın %100 hissesinin City Plaza
Skopje'ye satışına ilişkin hisse devir sözleşmesinin imzalandığı ve
işlem bedelinin vergiler hariç 39.161.132 Euro olarak belirlendiği
duyurulmuştu. Söz konusu hisse devri tamamlanmış olup, işlem bedelinin
tamamı tahsil edilmiştir. Bağlı ortaklığın satışından elde edilen söz
konusu tutarın Şirketin borçluluğunun azaltılmasında kullanılması
planlanmaktadır.
Türk Hava Yolları (THYAO, Nötr): Ulaştırma ve Altyapı Bakanlığı,
uçuş emniyeti gerekçesiyle durdurulan ve iki yıldır park halinde
bekletilen Boeing 737 MAX 8 tipi uçakların yeniden seferlere
başlayacağını duyurdu. Türk Hava Yolları, Nisan ayı itibariyle iki
uçağını seferlere başlatacak.
Verusa Holding (VERUS, Nötr): Verusa Holding A.Ş.'nin %100
oranında bağlı ortaklığı olan Galata Altın İşletmeleri A.Ş., T.C.
Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanlığı Maden ve Petrol İşleri Genel
Müdürlüğü ("MAPEG") tarafından açılan ruhsat ihalesinden Manisa ili
Demirci ilçesi'nde bulunan maden sahası ruhsat ihalesini kazanmış
olup, 29.03.2021 (dün) tarihi itibariyle bedeli peşin ödenerek ruhsatı
satın almıştır. Son alınan yeni ruhsatla birlikte Verusa Holding
A.Ş.'nin %100 oranında bağlı ortaklığı Galata Altın İşletmeleri
A.Ş.'nin sahip olduğu maden sahası sayısı 19 adete yükselmiştir.

SEKTÖR HABERLERİ

Akaryakıt: Enerji Petrol Gaz İkmal İstasyonları İşveren Sendikası
(EPGİS) twitter sayfasından yapılan açıklamaya göre 30/03/2021
tarihinden itibaren geçerli olmak üzere motorinde 19, benzinde 14
KRŞ/LT fiyat artışı gerçekleşmiş olup, artış mevcut uygulama olan Eşel
Mobil Sistemi gereği ÖTV'den karşılandığından pompa fiyatlarına
yansımayacaktır.

Bankacılık: Bankacılık sektörünün şubat ayı net dönem karı bir
önceki aya göre %15,6 oranında artarak 4,95 milyar TL'ye yükselmiştir.
Net faizler gelirlerinde düşüş devam ederken, ticari zarardaki azalma
ile operasyonel giderleri ve karşılık giderlerindeki düşüş karın
artmasında önemli faktörler olmuştur. Diğer yandan ocak ayında 0,7
milyar TL kar açıklayan kamu bankaları, şubat ayında 1,2 milyar TL kar
elde etmişlerdir. Ocak ayı sonrasında bankacılık sektörünün 2021 Ocak
- Şubat dönemi net dönem karı ise bir önceki yıla göre %39 oranında
azalarak 9,2 milyar TL'ye düşmüştür.
Mevduat maliyetlerindeki yaşanan artış, şubat ayında eksik gün
sayısı ile birlikte azalırken, kredi getirilerindeki düşüşle birlikte
net faiz geliri şubat ayında aylık bazda %10,4 oranında azalmış ve
12,3 milyar TL'ye gerilemiştir. Menkul kıymet faiz gelirlerindeki
%11,8'lik düşüş de net faiz gelirlerinin gerilemesinde önemli bir
etken olmuştur. Net net ücret ve komisyon kaleminden ise elde edilen
gelir %1,8 oranında artarak 4,3 milyar TL'ye yükselmiştir. Diğer
yandan, ticari zararın 1,9 milyar TL'ye düşerek 2,65 milyar TL'ye
gerilemesi, karşılık ve operasyonel giderlerinin ise aylık bazda
sırasıyla %13,4 ve %6,3 oranında düşerek 6,95 milyar TL ve 7,8 milyar
TL'ye inmesi karlılığı destekleyen kalemler olmuştur. Şubat ayında TL
krediler %1,1 oranında büyüme kaydederken, tüketici kredilerinde
konuttaki düşüşe karşın %0,8 oranında artış gözlenmiştir. Fonlama
tarafında bakıldığında, TL mevduatlarda %2,2 oranında artış
yaşanırken, repo ile fonlamadaki artış devam etmiştir. Toplam repo
fonlaması %16,2 oranında artarak 309,6 milyar TL'ye çıkmıştır.
Bankacılık sektörünün kredi/mevduat oranı ise 50 baz puan artarak
%101,3 olarak gerçekleşmiştir. Sektörün özsermeye karlılığı artan
aylık karın etkisiyle 50 baz puan yükselerek %9,2'ye çıksa da tek
hanede kalmaya devam etmiştir. Aktif karlılık ise değişmemiş ve %0,9
olmuştur. Net faiz marjı da baskı altında kalmaya devam etmiş ve aylık
bazda 22 baz puan daralarak %2,56 olmuştur. Bankacılık sektörü sorunlu
kredi oranı ise hafif düşerek %3,97 olarak gerçekleşirken, sermaye
yeterlilik oranı 20 baz puan azalarak %18,17'ye gerilemiştir.
Mevduat faizlerindeki artışın Mart ayında da devam etmesi
nedeniyle, net faiz marjlarında sektörde beklenen dip seviyenin ilk
çeyrekten ikinci çeyreğe kayması beklenmektedir. Diğer taraftan kredi
fiyatlamaları gecikmeli de olsa bu etkiyi sınırlandırmaktadır. Ek
olarak, son dönemde kurlarda ve tahvil faizlerinde oluşan
dalgalanmanın ticari zarar ve operasyonel giderler üzerinden
bankacılık sektörü karlılığına baskı yapması beklenmektedir. Enflasyon
ve faiz beklentilerinin yeniden şekillenmesi sektörde kredi ve mevduat
fiyatlamalarının da değişmesine neden olabilir.
Birleşme & Satın Alma: Sanset Gıda ile satın alma anlaşmasını
imzalayan OYAK, Sagra, Tadelle, Saralle ve Gol markalarını OYAK
bünyesine katmak için Rekabet Kurumu'na başvurdu.
Yatırım: Çinli teknoloji şirketi Xiaomi, küresel partneri Salcomp
ile Türkiye'de cep telefonu üretimi yapacak fabrikasını üretime açtı.
Şirketten yapılan açıklamada, yılda 5 milyon adet akıllı telefon
üretim kapasitesine sahip olacak İstanbul Avcılar fabrikasının 2,000
kişiye istihdam sağlayacağı ve yatırım bedelinin 30mn USD olduğu ifade
edildi.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Doğuş GYO (DGGYO): Doğuş Gayrimenkul, Credit Europe Bank ile
Aralık 2018 tarihli kredi sözleşmesini revize ederek, 27 Mart 2025
olan kredi vadesini 18 ay uzatıp 27 Eylül 2026'ya ötelemeye karar
verdi. Şirket tarafından yapılan açıklamada, ödeme şartlarının da 3
ayda bir değişen tutarlarda anapara ve faiz ödemeli ve vade sonunda
67,35mn EUR balon ödemeli olacak şekilde revize edileceği belirtildi.

FAİZ PİYASALARI

Pazartesi günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %19 seviyesinde
yatay seyretti. TCMB pazartesi günü 70 milyar TL'lik (%19'dan, 7 gün
vadeli) haftalık repo ihalesi açtı, toplam fonlama tutarı ise tamamı
haftalık repo ihaleleri kaynaklı 331 milyar TL oldu.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %1,66
seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %1,63-%1,73 bandında
hareketin ardından %1,71 seviyesinden günü kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisinde faizlerde kısa
vadeli tarafta düşüşler gözlenirken, orta ve uzun vadeli tarafta ise
yükselişler gözlendi. Bu kapsamda, günlük bazda kısa vadeli tarafta
faizlerde 10 baz puana varan düşüşler gözlenirken, orta ve uzun vadeli
tarafta ise faizlerde 50 baz puana yaklaşan yükselişler görüldü. "



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey