ANALİZ-Mavi Giyim 4. Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi(Gedik Yatırım)

Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"4Ç20 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/12 dönemine aittir.
Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
Net satışları 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %21,4 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %9,1 düşüşle 649.9
milyon TL olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre net satışları
%16,1 düşüşle 2.4 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK'ü 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %54,7 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %33,2 düşüşle 89 milyon
TL olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre %39,9 düşüşle 384.7
milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 1.004 baz puan
düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 495 baz puan
düşüşle %13,7 olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre 633 baz puan
düşüşle %16,0 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Net karı 3. çeyrekte 78.1 milyon TL olurken, 4. çeyrekte 18.9
milyon TL net zararı bulunmaktadır. Geçen yılın aynı çeyreğinde 8.4
milyon TL net kar açıklamıştır. 2020 yılında bir önceki yıla göre net
kar %95,2 düşüşle 4.6 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Net borcu 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %2,6 artışla 515
milyon TL olmuştur.

Sonuç

Şirket, 4Ç20?de 650 mn TL satış geliri (kons: 615 mn TL-Gedik: 530
mn TL), 89 mn TL FAVÖK (kons: 83 mn TL-Gedik: 80 mn TL) ve 19 mn TL
net zarar (kons: -20 mn TL-Gedik: -10 mn TL) açıklamıştır. 3.çeyrekten
sonra mevsimsel olarak en yoğun olan 4.çeyrekte, kapanmaların ve
kısıtlamaların bir sonucu olarak şirketin satış gelirleri
beklentilerin hafif üzerinde yıllık %21 daralmayla 650 milyon TL
olmuştur. Toplam satış gelirlerinin %80?ini oluşturan yurtiçi gelirler
yıllık %12 (çeyreklik: - %20,7) azalışla 519 milyon olurken,
uluslararası satış gelirleri %7 artışla (çeyreklik: -%23,8) 131 milyon
TL olarak gerçekleşmiştir. 2019?da toplam gelirlerin %5?ini oluşturan
e-ticaret segmenti ise toplam gelir içerisindeki payını %12,7?ye
çıkarmış, yıllık %56 artış (çeyreklik: +79,4) kaydetmiştir. Şirketin
yıllık olarak FAVÖK?ü beklentilere paralel açıklanırken, FAVÖK marjı
%15 olan beklentimizin altında kalmıştır. Olumlu işletme sermayesi
yönetimi sayesinde, zayıf nakit yaratan çeyrek göz önüne alındığında
şirket net bor ç pozisyonunu korumuştur. Hemen hemen döviz açık
pozisyonu olmayan şirketin net finansal borcu sadece 37 milyon TL
(3Ç20: 32 mn TL 2Ç20: 84 mn TL 1Ç20: 209 mn TL) (TFRS-16 etkisi
hariç) olmuştur. Hissenin şu an ve pandemi sonrası 2022?de en iyi
seçimlerden biri olduğunu düşünüyoruz. Pandemi ve kapanmalardan önce
2020 mart ayından bu yana hisse BIST-100 Endeksi?nin %33,5 altında
performans sergilemiş olup, olumsuz gelişmelerin fiyatlandığını
düşünüyoruz. Normalleşme ve normalleşmenin devamı ile birlikte, 2021
yılı ikinci yarısında hissenin toparlanmaya başlamasını öngörüyoruz.
Hisse 2021 yılı beklentilerine göre ucuz sayılabilecek 4,7x FD/FAVÖK
(2022: x3,6) ile işlem görmektedir. Şirketin finansal sonuçlarının
hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz. "


Analizin tamamı için:

http://e.gedik.com/click/558ef42bb2e74e1cb0392b47/60506cd4c3c7350001726cd4/558ef288b2e74e1cb038f94c/60506cdfadc4080001e86d6d



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******



Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey