HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Vakıf Yatırım, Torunlar GYO için 4,33 TL hedef fiyatını ve 'tut' tavsiyesini sürdürdü

Vakıf Yatırım, Torunlar GYO için 4,33 TL hedef fiyatını ve 'tut'
tavsiyesini sürdürdü.
Vakıf Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Torunlar GYO (TRGYO): Şirket 2020 yılının dördüncü çeyreğinde
tahminimizin %24,0 altında ancak piyasa beklentisinin %68,0 üzerinde
736 mn TL (y/y:-%20,6) net kar açıkladı. 4Ç20?de gayrimenkul
değerlemesi sonucunda kaydedilen gelirin beklentimizin altında
gerçekleşmesi, net kar tahminimizde aşağı yönlü sapmaya neden oldu.
Böylece Torunlar GYO?nun 2020 yılında net karı bir önceki yıla göre
%66,1 azalarak 294 mn TL olarak gerçekleşti. Şirket?in 4Ç?de satış
gelirleri beklentimize yakın, yıllık %9,5 artışla 326 mn TL?ye
çıkarken, 2020 yılının tamamında şirketin gelirleri 2019 yılına
kıyasla %11,5 artarak 1,1 mlr TL?ye ulaştı. 2020?de Kovid-19 nedeniyle
AVM?lerin kısıtlı faaliyet göstermesi sonucunda şirketin kira
gelirleri yıllık %23,0 gerilerken, 5. Levent ve Torun Center
projelerinde gerçekleştirdiği teslimatlar öncülüğünde konut ve ofis
satışları %120,0 artış ile 516,2 mn TL oldu. Öte yandan, şirketin
4Ç?de FAVÖK?ü 198 mn TL (y/y:+%11,6) ile beklentimizi %35,0 oranında
aşarken, piyasa tahminlerine ise paralel gerçekleşti. 2020 yılı
tamamında ise şirketin FAVÖK?ü yıllık %1,9 azalırken, FAVÖK marjı 7,3
puan düşüş ile %54,0 oldu. Ayrıca 4Ç20?de yatırım amaçlı
gayrimenkullerinden 693,8 mn TL (4Ç19:954 mn TL) değer artışı
kaydetmesi, şirketin net karı için destekleyici oldu. Torunlar GYO?nun
2020 sonu itibariyle net borcu 2019 yılına göre %5,0 artarak 4,5 mlr
TL olurken, net aktif değeri ise bu dönemde %3,0 yükseliş ile 8,8 mlr
TL?ye ulaştı. Yorum: Piyasa beklentilerinin üzerinde gelen net karın,
hisse performansına olumlu yansıyacağını değerlendiriyoruz. Net aktif
değerine göre %58,0 iskontolu işlem gören Torunlar GYO için 4,33 TL
hedef fiyatımızı ve kısa vadeli ?Endekse Paralel Getiri?, uzun vadeli
?TUT? tavsiyelerimizi sürdürüyoruz. Şirket hisseleri son bir ayda
BIST-100?e göre %9,1 negatif ayrışma gösterdi. "

https://www.vkyanaliz.com/Files/docs/gunluk-strateji-bulteni-1615356333.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey