HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-İş Yatırım, BİM için hedef fiyatını 87,00 TL'den 90,00 TL'ye yükseltti, tavsiyesini 'Al' olarak korudu

İş Yatırım, BİM için hedef fiyatını 87,00 TL'den 90,00 TL'ye
yükseltti, tavsiyesini 'Al' olarak korudu .
İş Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Kapanış (TL) : 66.85 - Hedef Fiyat (TL) : 90 - Piyasa Deg.(TL) :
40591 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 32.22
BIMAS Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 34.63 Analist:
[email protected]
BIMAS 4Ç20 Finansal Sonuçları
Operasyonel kar ve net kar beklentileri aştı: Bim 4Ç20
finansallarında yıllık bazda %159 büyüme ile 825 milyon TL net kar
açıkladı. Net kar piyasa beklentisinin %20 üzerinde gerçekleşti. (İş
Yatırım: 680 milyon TL, Piyasa: 689 milyon TL). Net kardaki pozitif
sürpriz büyümenin ve operasyonel karın beklentileri aşmasından
kaynaklandı. Ciro, FAVÖK ve net karın sırasıyla piyasa beklentisinin
%3, %13 ve %20 üzerinde olması, 2021 öngörülerinin ve temettü
tutarının piyasa beklentilerinden yüksek olması nedenleriyle sonuçlara
olumlu tepki bekliyoruz.
Güçlü 2021 öngörüleri: Şirket Yönetimi 2021 yılında %20-25 ciro
büyümesi, %8 (+-50 baz puan) FAVÖK marjı ve 1.75 milyar TL yatırım
harcaması öngörüyor. Açıklanan öngörüler Bloomberg büyüme beklentisi
%19 ve FAVÖK marjı beklentisi %8?e karşın daha güçlü.
Yeni mağaza açılışları ve artan sepet büyüklüğü ile satışlarda
güçlü büyüme: Satışlar yıllık bazda %45 büyümeyle beklentilerin hafif
üzerinde 15.3 milyar TL olarak gerçekleşti. Net satışlardaki büyüme
%31lik güçlü benzer mağaza büyümesi ve mağaza sayısındaki %12?lik
artıştan kaynaklandı. Benzer mağaza büyümesi ise büyük ölçüde salgın
nedeniyle değişen tüketici davranışları sonucu yıllık bazda %50 artan
sepet büyüklüğünden kaynaklanırken mağaza trafiği büyümesi yine aynı
sebeple eksi %13 olarak gerçekleşti.
Güçlü operasyonel marjlar: FAVÖK 4Ç20?de yıllık bazda %90 artışla
beklentilerden daha güçlü 1,53 milyar TL olarak gerçekleşti (İş
Yatırım: 1,38 milyar TL, Piyasa: 1,35 milyar TL). FAVÖK marjı ise
yıllık yaklaşık 240 baz puan iyileşmeyle %10 oldu. IFRS 16 etkisi
hariç FAVÖK yıllık bazda %128 büyüyerek 1.2 milyar TL olurken, IFRS 16
etkisi hariç FAVÖK marjı da yıllık 280 baz puan iyileşmeyle %7,9 oldu.
Temettü verimi %5.2: Bim 2.13 milyar TL nakit brüt temettü
açıkladı (hisse başı brüt 3.5TL/hisse).Temettü dağıtım oranı %69,
temettü verimi %5.2?ye denk geldi. Bloomberg tahmini 1.8 milyar TL
seviyesindeydi. Temettünün iki taksit halinde ödenmesi planlanıyor.
İlk ödeme hisse başı brüt 2TL olarak 20 Mayıs?ta, 1.5TL ise 17
Kasım?dan itibaren dağıtımına başlanması planlanıyor.
AL tavsiyemizi yineliyoruz: Sonuçlar genel anlamda hem bizim hem
piyasanın beklentilerinden yüksek gerçekleşti. Sonuçların ardından
tahminlerimizi ve değerlememizi hafif yukarı revize ediyoruz. Hedef
değerimizi 90TL/hisseye yükseltiyoruz (önceki 87TL). Hedef değerimize
%35?lik yukarı potansiyele işaret eden için AL tavsiyemizi
yineliyoruz. Hisse 2021 tahminimize göre IFRS 16 öncesi 9.5x FD/FAVÖK
ve 15.5x F/K çarpanı ile işlem görüyor. Yakın dönemli çarpanlarına
göre yaklaşık %25 iskontoya işaret ediyor."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20210309095014110_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey