ANALİZ-Oyak Çimento 4.Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi(İntegral Yatırım Menkul)

İntegral Yatırım Menkul Tarafından Hazırlanan Analiz:
"OYAKC 4Ç20 döneminde yıllık %154 artışla 198.9 mn TL net kar
açıkladı. Net kar bir önceki çeyreğe göre %26 artış gösterdi. Net
kardaki artışta güçlü ciro artışı, kar marjlarındaki artış 18 mn TL
tutarında vergi geliri yazılması etkili oldu. Satış gelirleri yıllık
bazda %57,5 artış gösterdi 4Ç20 döneminde satış gelirleri yıllık %57,5
artış göstererek 970.3 milyon TL'ye yükseldi. Aynı dönemde yurtiçi
satışlar %52 artışla 796.1 mn TL?ye yükselirken, yurtdışı satışlar %93
artışla 182.8 mn TL?ye yükseldi. Toplam satışlar içerisinde ihracatın
oranı %19 oldu. (4Ç19: %15) Brüt kar marjı yıllık 6,1 puan artışla
%26,8 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK 233 mn TL oldu FAVÖK yıllık bazda
%97 artış göstererek 233 milyon TL oldu. Operasyonel giderler %57
artışla 81.8 mn TL?ye yükselse de güçlü brüt kar sayesinde FAVÖK marjı
yıllık 4,8 puan artışla %24 seviyesinde gerçekleşti. 12 Aylık Sonuçlar
2020 yılının tamamına baktığımızda, şirketin satış gelirleri yıllık
bazda %34 artışla 2.932 mn TL'ye yükseldi. Yurtiçi satış gelirleri %28
artış gösterirken, yurtdışı satış gelirleri %68 artış gösterdi. Toplam
satışlar içerisinde ihracatın oranı %19 oldu. (2019:%16) Brüt kar
marjı 4,5 puan artışla %19,7 seviyesinde, FAVÖK marjı 4,7 puan artışla
%17,2 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK yıllık bazda %85 artış gösterdi
ve 503.6 milyon TL olarak hesaplandı. Bu sonuçlarla birlikte şirketin
12 aylık net dönem karı %215,5 artışla 358.5 milyon TL'ye yükseldi.
Net borç pozisyonu azalıyor Şirketin net borç pozisyonu 2019 yılının
aynı dönemine göre %18 azalırken, bir önceki çeyreğe göre %32 azalarak
bu dönemde 294,7 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Net borç/FAVÖK
rasyosu ise 0,6x seviyesinde gerçekleşti. (2019: 1,3x) 31 Aralık 2020
itibariyle şirketin 62,5 milyon TL döviz açığı bulunmaktadır.
Değerlendirme Şirketin 4Ç20 finansal sonuçlarını pozitif karşılıyoruz.
Büyümenin devam etmesi, güçlü operasyonel sonuçlar ve net borçtaki
azalışı oldukça olumlu bulurken, birleşme öncesinde düzenli temettü
dağıtma politikası ve yüksek temettü verimine sahip Oyak Çimento
şirketlerinin birleşme sonrasında temettü dağıtmamasını olumsuz
görüyoruz. 2021 yılında endekse göre negatif ayrışan OYAKC hissesinde
gelen finansallar sonrasında sınırlı bir tepki yükselişi görülebilir."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey