ANALİZ-Enka İnşaat 4. Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi(Gedik Yatırım)

Gedik Yatırım Ekonomisti Serkan Gönençler Tarafından Hazırlanan
Analiz:
"4Ç20 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/12 dönemine aittir.
Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
Net satışları 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %17,8 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %24,7 artışla 3.3 milyar
TL olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre net satışları %8,2
artışla 11.6 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK'ü 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %4,5 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %50,0 artışla 655.1
milyon TL olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre %18,4 artışla
2.8 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 466 baz puan düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 337 baz puan artışla
%20,0 olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre 208 baz puan artışla
%24,3 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Net karı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %141,65 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %88,5 artışla 2 milyar
TL olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre net karı %15,8 artışla
4.5 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Net nakdi 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %9,4 artışla 19.4
milyar TL olmuştur.
Sonuç
Şirket, 4Ç20'de 3.279 mn TL satış geliri (kons: 2.948 mn TL-Gedik:
3.341 mn TL), 655 mn TL FAVÖK (kons: 702 mn TL-Gedik: 695 mn TL) ve
1.995 mn TL net kar (kons: 1.047 mn TL-Gedik: 1.189 mn TL)
açıklamıştır. Taahhüt segmenti operasyonel performansının
beklentilerin hafif altında kalmasına rağmen yatırımlardaki değer
kazanımı ile artan finansal gelirler net kara destek olmuştur. Taahhüt
segmenti gelirleri birikmiş siparişlerin 3 milyar dolara (2019: 2,82
milyar dolar 9A20: 2,78 milyar dolar) yükselmesine rağmen yıllık %10
azalışla 294 milyon dolar olmuştur. Meksika, Norveç ve diğer
segmentteki yeni sözleşmeler, şirketin birikmiş iş hacmini desteklemiş
ve 4Ç20'nin görece zayıflamasına rağmen önümüzdeki dönem için güçlü
performansa işaret etmiştir. 4Ç19'da 28 milyon dolar, 3Ç20'de 41
milyon dolar olan FAVÖK katkısı 4Ç20'de 24 milyon dolara gerilemiştir.
Böylelikle FAVÖK marjı %7,7'ye (4Ç19: %8,4 3Ç20: %14,6) düşmüştür.
Pandeminin negatif etkisiyle gayrimenkul segmenti gelirleri 90 milyon
dolardan 72 milyon dolara gerilemiştir. Ancak 3Ç20'de 38 milyon dolar
olan FAVÖK, 4Ç20'de gelişim kaydederek 51 milyon dolara yükselmiştir.
Ticaret ve imalat segmenti de 8 milyon dolar FAVÖK (4Ç19: 5 milyon
dolar) ile ve enerji segmenti de önceki çeyreklerdeki zararlara rağmen
9 milyon dolar (3Ç20: 31 milyon dolar) ile pozitif katkı sağlamıştır.
Şirket 4Ç20'de 236 milyon dolar net finansal gider yazarak net kara
destek olmuştur. Uluslararası piyasalarda sahip olunan hisse senedi ve
tahvillerin değerindeki artış finansal gelirlere önemli oranda katkı
sağlamıştır. 3Ç20'de 3,95 milyar dolar olan net nakdi, nakit gelişimi
ve yatırımların değerlemesindeki artışla 4,17 milyar dolara çıkmıştır.
Şirketin piyasa değerinin yaklaşık %70'i net nakdinden oluşmaktadır.
Hisse 2021 yılı beklentilerine göre 4,6x FD/FAVÖK ve 14,2x F/K ile
işlem görmektedir. Şirketin finansal sonuçlarının hisse üzerindeki
etkisini pozitif olarak değerlendiriyoruz. "

http://e.gedik.com/click/558ef42bb2e74e1cb0392b47/6041d810012cbb000137a1a1/558ef288b2e74e1cb038f94c/6041d81e6fee190001dcc8dd

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey