ANALİZ-Pegasus 4. Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi(İntegral Yatırım Menkul)

İntegral Yatırım Menkul Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Şirket, 4Ç20 döneminde 739,9 mn TL zarar açıkladı
Geçen yılın aynı çeyreğinde 22,82 milyon TL net kâr açıklayan şirket
bu çeyrek 739,9 milyon TL zarar açıkladı. Net kar marjı yıllık bazda
58,5 puan azalış göstererek %-57,6 seviyesinde gerçekleşti.
Satış gelirleri yıllık bazda %48,9 azalış gösterdi
4Ç20 döneminde satış gelirleri, yıllık %48,9 azalış göstererek 1,3
milyar TL'ye geriledi.Bir önceki çeyreğe göre satış gelirleri %14
azaldı. Brüt zarar 585,0 milyon TL olurken, brüt kar marjı yıllık -59,1
puan azalışla %-45,6 seviyesinde gerçekleşti.

FAVÖK 4,0 milyon TL oldu

FAVÖK yıllık bazda %99 azalış gösterirken, çeyreksel bazda %99,0
azalış gösterdi ve 4,0 milyon TL oldu. FAVÖK marjı da yıllık 22,0
puan azalışla %0,3 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte
%25,9 FAVÖK marjı elde edilmişti.

12 Aylık Sonuçlar

2020 yılının tamamına baktığımızda, şirketin satış gelirleri
yıllık bazda
%56,4 azalışla 4,8 milyar TL'ye geriledi. Brüt kar marjı -50,7 puan
azalışla %26,2 seviyesinde, FAVÖK marjı 22,9 puan azalışla %10
seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK yıllık bazda %86,8 azalış gösterdi ve
481,3 milyon TL olarak hesaplandı.Bu sonuçlarla birlikte şirketin 12
aylık net dönem zarari -2,0 milyar TL olarak gerçekleşti.

Net borç pozisyonu artıyor

Şirketin net borç pozisyonu 2019 yılının aynı dönemine göre %134,6
artarken, bir önceki çeyreğe göre %16,7 artarak bu dönemde 15,4
milyar TL net borcu gerçekleşti. Net borç/FAVÖK rasyosu ise 32,0
seviyesinde gerçekleşti. 31 Aralık 2020 itibariyle şirketin 5,7 milyar
TL
döviz açığı bulunmaktadır.

Şirketin nakit değerleri azaldı

Şirketin nakit değerleri 2019 yıl sonuna göre 581,7 milyon TL
azalarak 3,6 milyar TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 462,7 milyon TL
nakit girişi sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 305,6 milyon TL nakit
çıkışı olurken finansman faaliyetlerinden 1,1 milyar TL nakit çıkışı
oldu."

Değerlendirme

PGSUS 4. Çeyrekte 342 mn TL z- arar beklentisinin de üzerinde 740
mn TL net zarar açıkladı. Beklentilerden daha kötü gelen zayıf
finansal sonuçları negatif karşılıyoruz. Ancak, yılın ikinci
yarısından itibaren normalleşme sürecinin başlaması ve yolcu
trafiğinin artmaya başlamasıyla birlikte şirket finansallarının
toparlanmasını bekliyoruz. Son 1 ayda %24 değer kazanan PGSUS
hisselerinde zayıf finansal sonuçların etkisiyle geri çekilme
görülebilir. Piyasa çarpanlarına göre ise şirketin makul seviyelerine
yaklaştığını söyleyebiliriz. Olası geri çekilmeler alım fırsatı olarak
değerlendirilebilir."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey