HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Halk Yatırım, Kardemir için hedef fiyatını 7,20 TL'den 9,80 TL'ye revize ederken, 'al' tavsiyesini sürdürdü

Halk Yatırım, Kardemir için hedef fiyatını 7,20 TL'den 9,80 TL'ye
revize ederken, 'al' tavsiyesini sürdürdü.
Halk Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Beklentiler ile uyumlu net kar rakamı. Kardemir, yılın son
çeyreğinde, ortalama piyasa beklentisi olan 470,4 milyon TL?nin %2,8,
bizim beklentimiz olan 493,3 milyon TL?nin de %7,3 altında, 457,2
milyon TL net kar açıkladı. Söz konusu rakam, geçen yılın aynı
döneminde 128,6 milyon TL net zarar şeklindeydi. Beklentimizin hafif
altında kaydedilen net finansman geliri, tahminimizin hafif altında
gerçekleşen net karda etkili oldu.
Satış gelirleri yıllık %57,5 artış gösterdi. Yılın son çeyreğinde
net satış gelirleri, hem bizim beklentimiz olan 2.376 milyon TL hem de
ortalama piyasa beklentisi olan 2.319 milyon TL ile uyumlu, yıllık
%57,5 artış ile 2.348 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Yıllık bazda
artan satış gelirlerinde, artan satış hacmi ve yükselen birim fiyatlar
etkili oldu. Toplam ürün satışları yılın son çeyreğinde yıllık bazda
%4 artış ile 592 bin ton seviyesinde gerçekleşti. Ürün kırılımında
ise, ham çelik satışları yıllık %6 azalışla 220 bin ton olurken,
yuvarlak, profil, ray ve kangal çelikten oluşan haddelenmiş çelik
satışları yıllık %12 artışla 372 bin ton seviyesine yükseldi.
FAVÖK beklentilerin hafif üzerinde. FAVÖK 4Ç20?de bizim
beklentimiz olan 591,3 milyon TL?nin %3,8, ortalama piyasa beklentisi
olan 582,3 milyon TL?nin de %5,4 üzerinde, yıllık %677,9 artışla 614,0
milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, yıllık 20,9 puan
artış ile %26,1 olarak gerçekleşti. Yıllık bazda iyileşen FAVÖK marjı
son dört çeyrektir de çeyreklik bazda toparlanmasını sürdürüyor.
Böylece, 4Ç19?da 25 dolar/ton seviyesinde gerçekleşen ton başına
FAVÖK?ü 4Ç20?de 132 dolar/ton olarak hesaplıyoruz.
Kur farkı kaynaklı kaydedilen net finansman gelirleri net karı
destekledi. Operasyonel olmayan tarafta ise, çoğunlukla kur farkı
geliri kaynaklı 18,0 milyon TL?lik net finansman geliri net karı
desteklerken, artan efektif vergi oranı net karı baskıladı.
Tavsiyemizi AL olarak sürdürüyoruz. Son çeyrek finansal
sonuçlarının genel itibariyle beklentiler ile uyumlu açıklanması
dolayısıyla hisse performansı üzerinde etkisinin ?nötr? olacağını
düşünüyoruz. Sonuçların ardından çelik ve ham madde
varsayımlarımızdaki değişikliğe bağlı olarak 2021 yılı FAVÖK
tahminimizdeki yukarı yönlü revizyona ek olarak, net borç ve benzer
şirket modelimizi de güncellememiz neticesinde Kardemir (D) için
12-aylık hedef fiyatımızı 7,20 TL?den 9,80 TL?ye revize ediyor AL
tavsiyemizi sürdürüyoruz."

Analizin tamamı için:

https://www.halkyatirim.com.tr/pdf/2021/3/4007_KRDMD-4Ç20.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey