Ana SayfaHİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Yapı Kredi Yatırım, Migros için 55,00 TL hedef fiyat ile 'al' tavsiyesini yineledi----

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Yapı Kredi Yatırım, Migros için 55,00 TL hedef fiyat ile 'al' tavsiyesini yineledi

02 Mart 2021 - 10:36 borsagundem.com

Yapı Kredi Yatırım, Migros için 55,00 TL hedef fiyat ile 'al'
tavsiyesini yineledi.
Yapı Kredi Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Migros 4Ç20 finansallarını açıkladı
Migros, 4Ç20 finansallarında, piyasanın ve bizim kar tahminlerinin
aksine, 121 milyon lira net zarar açıkladı. Net karlılıktaki, bizim
tahminimize göre, olumsuz sapmanın ana nedeni, beklentilerimizden daha
yüksek gelen vergi giderleri oldu. Yurtiçinde ve yurtdışındaki varlık
satışları nedeniyle ortaya çıktığını düşündüğümüz vergi artışı hariç
baktığımızda ise hem ciro artışının hem de VAFÖK marjının
beklentilerden iyi geldiğini görüyoruz. %36 ciro artışı ve %39?lük
VAFÖK genişlemesi şirket için sahip olduğumuz olumlu beklentileri
teyit eder niteliktedir. Migros?un 4Ç20 sonuçları, genel olarak
beklentilerimizi karşılamış, ortaya çıkan farklar ise hisse hakkındaki
olumlu görüşümüzü destekleyecek nitelikte gerçekleşmiştir. Şirketin
karşılaştırılabilir operasyonel marjlarındaki seyrin, ciroda sağlanan
büyüme ve değişen pazar dinamikleri çerçevesinde makul olduğunu
düşünüyoruz.
Sonuçların en dikkat çekici yanlarından biri şirketin artık Avro
riskinin ortadan kalkması ve borçluluğun ise nisbi olarak azalmasıdır.
4Ç20 sonuçları ışığında Migros?u beğenmeye devam ediyoruz ve hisse
için 55.0 lira hedef fiyatla ?AL? önerimizi yineliyoruz. Migros
Yönetimi, yılın tamamı için %15-18 arası ciro büyümesi yakalamayı ve
manşet VAFÖK?ünün de %8-8.5 civarında olmasını beklemektedir. Nominal
değerler üzerinden karşılaştırdığımızda, bizim 2021 yılı ciro
beklentimiz, şirket yönetiminin paylaştığı aralığın üst bandında yer
alırken, VAFÖK tutarı alt banda yakındır. Şirket 2021 hedeflerinin
makul ve ulaşılabilir olduğunu düşünüyoruz. Toplam satış alanının %3
büyüdüğü, ülkedeki işlenmiş gıda enflasyonunun %15 civarlarında olduğu
ve Kazakistan operasyonlarında azalış gözlemlendiği bir dönemde Migros
konsolide cirosunu %36 arttırmayı başardı. Covid-19 sonrası ?ev-içi
tüketim?in artmasının ciroya sağladığı fayda güçlü sonuçların
arkasında yatan ana neden olurken, özellikle e-ticaret kanalına
yapılan yatırımların maliyetler üzerindeki baskı VAFÖK?teki artışın
daha yüksek bir düzeyde gerçekleşmesini engelledi. 2020 sonu,
Migros?un IFRS 16 hariç net borcu 969 milyon lira olmuştur, ki geçen
sene 2,3 milyar düzeyindeydi. 2020?nin tamamında güçlü operasyonel
nakit yaratımı yanında arsa & bina satışı sonrası sağlanan nakitler de
bu gerilemede rol oynadı. Şirketin Avro açık pozisyonu bugün
itibariyle ortadan kalksa da, dönem içi değerlemeleri nedeniyle kur
farkı zararı olarak kendini göstermiş, ve 4Ç20 net karını, geçmiş
dönemlere nazaran azalan oranda da olsa, aşağıya çekmiştir."

https://www.ykyatirim.com.tr/mailing/512c978b-8247-457b-8125-e8a42bdfdadf.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey