HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ak Yatırım, İndeks Bilgisayar için hedef fiyatını 18,75 TL'den 33,00 TL'ye, tavsiyesini 'nötr'den 'endeksin üzerinde Getiri'ye yükseltti

Ak Yatırım, İndeks Bilgisayar için hedef fiyatını 18,75 TL'den
33,00 TL'ye, tavsiyesini 'nötr'den 'endeksin üzerinde Getiri'ye
yükseltti.
Ak Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"İndeks Bilgisayar 4Ç20?de 41 milyon TL net kar açıkladı (Ak
Yatırım tahmini 46 milyon TL?nin altında) ve yıllık büyümesi %4 oldu.
Beklediğimizden yüksek gelen kur farkı giderleri nedeniyle, net kar
beklentimizi altında kaldı. Şirketin 234 milyon TL döviz karşılığı
uzun pozisyonu var, 4Ç20?de TL değerlenince kur farkı giderleri
oluştu. 4Ç20?de ciro yıllık %57 büyümeyle 3 milyar 205 milyon TL ve
beklentimiz olan 3 milyar 200 milyon TL?ye paralel gerçekleşti. Neteks
ve Despec satın almalarla gelen inorganik satış büyümenin yanı sıra ağ
teçhizatı satışların artışı da katkıda bulundu. 4Ç20 FAVÖK marjı %2,9
ile 4Ç19?daki %3,3 marjın altında kaldı ancak 3Ç20 marjı olan %2,3?ün
üzerinde gerçekleşti. 4Ç20 FAVÖK yıllık %37 büyümeyle 93 milyon TL
olarak gerçekleşti ve beklentimiz olan 74 milyon TL?nin üzerinde
gerçekleşti. Artan ağ teçhizat satışları faaliyet karlılığı
beklentimizin üzerine çıkardı. Azalan işletme sermaye ihtiyacı ve
artan FAVÖK ile birlikte Eylül sonundaki 376 milyon TL net borç
pozisyonu Aralık sonunda 454 milyon TL net nakit pozisyona dönüştü.
Yorum: 2020 tüm yıl ciro yıllık %93 büyümesinin ardından baz etkisiyle
2021?de daha yavaş yıllık %20 ciro büyümesi bekliyoruz. 2020 FAVÖK
artan ağ teçhizatı satışlarla beklentimizin üzerine çıktı. Bu
satışların 2021 de güçlü kalması bekleniyor. Dolayısyıla FAVÖK marjı
beklentimizi %2,5?den %2,9?a revize ettik. Ayrıca düşen işletme
sermaye ihtiyacı 2021 ve ileriki yıllarda daha düşük seviyelerde
kalması öngörülüyor. Buna göre de İNA değerlememizde ilave değer
çıkıyor. Bu revizelere göre 12 aylık hedef fiyatımız 18,75 TL?den
33,00 TL ye yükseliyor. Önerimizi Nötr?den Endeksin Üzeri?ye revize
ediyoruz. Güçlü gelen 4Ç20 FAVÖK ve öneri revizemizle hissede olumlu
tepki bekliyoruz."

https://yatirim.akbank.com/_layouts/15/AkbankYatirimciPortali/Rapor/Download.aspx?ID=5814

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey