ANALİZ-Aselsan 4.Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi(Gedik Yatırım)

Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Sonuç:Şirket,4Ç20?de7.682mnTLsatışgeliri(kons:7.135mnTL),2.111mnTLFAVÖK(kons:1.556mn
TL) ve 1.461 mn TL net kar (kons: 1.130 mn TL) açıklamıştır. 4Ç20?de
şirketin toplam satış gelirlerinin % 87?sini oluşturan yurtiçi satış
gelirleri yıllık %45, çeyreklik %130 artışla 6,67 milyar TL olmuştur.
İhracat gelirleri ise yıllık %32 (çeyreklik: +%247) yükselişle 1,01
milyar TL?ye yükselmiştir. 3Ç20?de 235 milyon dolar olan yeni sözleşme
tutarı, 4Ç20?de 550 milyon dolarlık yeni sözleşme imzalanmasıyla güçlü
artış göstermiştir. Bakiye siparişlerin %81?i yabancı para bazında
olup, 4Ç20?de bakiye siparişler hem yıllık hem de çeyreklik olarak
yatay kalarak 9,5 milyar dolar olmuştur. Kur kayıpları nedeniyle
şirketin net kar marjı yıllık ve çeyreklik bazda daralmıştır.
Aselsan'ın nakit döngüsü 4Ç20'de normalleşmeye devam ederek +105 gün
olmuştur (3Ç20: +265 gün, 4Ç19: +97 gün). Şirketin nakit akışındaki
iyileşmeden kaynaklanan güçlü nakit üretimi sayesinde 208 milyon TL
net nakdi bulunmaktadır (3Ç20: 1,31 milyar TL net borç, 2Ç20: 956
milyon TL net borç). Şirket 2021 yılına ilişkin beklentilerini
açıklamıştır. Buna göre TL bazında konsolide satış gelirlerinde
%40-50 büyüme (2020: +%24), FAVÖK marjı %20-22 (2020: %24,4 2019:
%21,9) ve yatırım harcamaları 2.000 milyon TL (2020: 2,06 milyar TL)
olarak beklenmektedir. Hisse 2021 yılı beklentilerine göre 8,5x
FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Şirketin
finansalsonuçlarınınhisseüzerindekietkisinipozitifolarak
değerlendiriyoruz.
Şirketinaçıklanansonfinansalsonuçları2020/12dönemineaittir.
Busonuçlaritibariyleşirketin:
Net satışları 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %140,7 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %43,2 artışla 7.7 milyar
TL olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre net satışları %23,8
artışla 16.1milyarTLseviyesindegerçekleşmiştir.
FAVÖK'ü 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %289,6 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %62,9 artışla 2.1 milyar
TL olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre %37,6 artışla 3.9
milyar TL seviyesindegerçekleşmiştir.
FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 1.051 baz puan
artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 332 baz puan
artışla %27,5 olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre 246 baz puan
artışla%24,4seviyesindegerçekleşmiştir.
Net karı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %27,37 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %7,0 artışla 1.5 milyar
TL olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre net karı %33,2 artışla
4.4 milyar TL seviyesindegerçekleşmiştir.
Netborcu3.çeyrekte1.3milyarTLolurken,4.çeyrekte209milyonTLnet
nakdibulunmaktadır."

Analizin tamamı için:

https://gedik-cdn.foreks.com/yatirim/reports/files/000/005/787/original/4C20_Finansal_Degerlendirme_ASELS_20210224.pdf?1614150122

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey