Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch'in kıdemli
direktörü ve Türkiye analisti Erich Arispe Morales, Türkiye'nin dış
kırılganlıklarında azalmanın kredi not için olumlu olacağını söyledi.
Morales, Cuma gecesi Türkiye ile ilgili yaptığı güncellemeye
ilişkin Foreks'in sorularını yanıtladı.
Fitch, Türkiye'nin kredi notunu "BB-" olarak teyit ederken, not
görünümünü "Negatif"ten "Durağan"a çıkarmıştı.
Türkiye'nin not görünümünde 8 ay sonra gelen yükselişi
değerlendiren Arispe, "Durağan görünüm nota ilişkin aşağı ve yukarı
yönlü baskıların dengede olduğunu gösteriyor. Türkiye'nin notunda
pozitif harekete neden olabilecek unsurlar arasında dış
kırılganlıkların azalması olduğunu belirtmiştik. Bunlar arasında cari
açığın azaltılması, daha güçlü dış likidite ve dolarizasyonda azalma
gibi unsurlar sayılabilir. Enflasyonda istikrarlı düşüş ve para
politikası kredibilitesinin artırılması ile jeopolitik riskler de
azalma da Türkiye'nin notları açısından olumlu olur? ifadelerini
kullandı.
Fitch'in görünümü yükseltmesinde ana unsur olarak görünen TCMB'nin
yeni liderliği konusuna da değinen analist, bankanın son dönem
adımlarını şu şekilde değerlendirdi:
"TCMB makroekonomik dengesizlikler ve bozulan yatırımcı güveni
doğrultusunda para politikasında 675 baz puanlık bir sıkılaştırma
yaptı. Buna ek olarak şeffaflığın ve tahmin edilebilirliğin
artırılması amacıyla gösterge faiz oranı ana enstrüman haline
getirildi. Beklentilerin yönetilmesinde iletişimin güçlendirilmesi de
önemli bir rol üstlendi. Kredi büyümesini teşvik eden önceki
regülasyon düzenlemeleri tersine çevrildi. Merkez bankasının mevcut
politika ayarları istikrarlı bir dezenflasyon sürecine (2023 enflasyon
hedefi %5) ulaşmayı, ters dolarizasyonu ve döviz rezervlerinin yeniden
inşasını hedefliyor. 2020 yılında yapılan büyük ölçekli müdahalelerin
ardından bankanın uzun süredir var olan serbest kura bağlılık
taahhüdünü yenilemesi de önemli. Bu politika adımlarını önemli
görüyoruz zira adımlar yatırımcı güveninde artış ve bağlantılı olarak
TL'de kayda değer yükseliş, risk priminde azalma ve bir miktar net
sermaye girişi getirdi. Uluslararası rezervler istikrar kazanırken
rezervlerde bir miktar artış da yaşandı."
Türkiye'nin politika kredibilitesinde artışın kademeli olmasının
beklendiğini de ifade eden Arispe, "Türkiye'nin not değerliliği
açısından makroekonomik istikrarın artırılması ve dış kırılganlıkların
azaltılması ana unsur olacak. Bu doğrultuda mevcut politika
gelişiminin sürdürülmesi önemli, zira son yıllarda Türkiye'nin teşvik
politikaları ya da erken politika gevşetme kararları genel olarak
makroekonomik dengesizliklere ve dış kırılganlıkların artmasına yol
açtı. Daha güçlü politika tahmin edilebilirliği ve kredibilite ile
enflasyonda istikrarlı düşüş yalnızca ekonomik gelişmelere değil aynı
zamanda 2023 yılındaki seçimlerin yaklaştığı ortamda politik müdahale
risklerinin görünümüne de bağlı olacak" yorumu yaptı.
Yakın vadeli dış finansman baskılarının azalmasına rağmen
Türkiye'nin dış kırılganlıklarının halen yüksek olduğuna dikkat çeken
analist, "Bu durum sadece benzer nota sahip ülkelere oranla daha düşük
tamponlara sahip olunması temelinde değil aynı zamanda büyük ölçekli
dış finansman ihtiyacı ve finansal dolarizasyon temelinde de
görülebilir. Uluslararası rezervlerin yeniden oluşturulması sürecinin
kademeli olacağını tahmin ediyoruz" dedi.
Morales, AB ve ABD ile son dönemde tansiyonun görece azalmış
olmasına karşın jeopolitik kaynaklı risklerin halen yüksek olduğunu ve
bunun Türkiye ekonomisine örneğin yaptırımlar üzerinden etkileri
olabileceğini belirtti.
Fitch uzmanı, TCMB'nin politika kredibilitesini yeniden inşa
etmesinin zaman alacağının da altını çizdi ve "Merkez Bankası
makroekonomik ve finansal istikrarı sürdürmenin yanı sıra 2023 yılında
%5 enflasyon hedefine ulaşma yönünde güçlü sinyaller verdi. Eğer bu
sürdürülürse daha tahmin edilebilir ve şeffaf bir politika yaklaşımı
son dönemde erken politika gevşetme adımları ve politika teşvikleri
nedeniyle yaşanan makroekonomik ve ödemeler dengesi baskısı
süreçlerinden önemli bir ayrışma getirecek. Bizim görüşümüz, 2019
Temmuz ayından bu yana iki başkanın görevden alındığı ve artan
makroekonomik baskılara verilen geç yanıtlar ile erken politika
gevşetme adımlarının kayıtlarının dikkat çektiği ortamda politika
kredibilitesinin yeniden inşasının zaman alacağı yönünde" yorumu yaptı.
Fitch'in bir sonraki planlı değerlendirmesi 13 Ağustos 2021 Cuma
günü açıklanacak.
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey