Ana SayfaANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(QNB Finansbank)----

ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(QNB Finansbank)

23 Şubat 2021 - 08:38 www.borsagundem.com

QNB Finansbank Erkin Işık ve Deniz Çiçek Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Şubat ayında sektörel güven endeksleri ve kapasite kullanım oranı
sınırlı değişim gösterdi. Sektörler arasındaki ayrışma sürerken,
imalat aktivitesi güçlü seyrediyor. Sanayi üretiminde Aralık?ta %9
olan yıllık artış oranının Ocak-Şubat aylarında da bu seviyelerde
yüksek olmasını bekliyoruz. ? Turizm bakanlığı verilerine göre
Ocak?ta Türkiye?ye 0.5 milyon yabancı giriş yaptı. Bu değer geçen
senenin aynı ayına göre %71.5 oranında düşüktür. ? TCMB analitik
bilanço verilerinden yaptığımız tahmine göre, brüt döviz rezervi 12
Şubat haftasında 1.5 milyar dolar düşüşle 95.1 milyar dolar, net
rezerv de 1.2 milyar dolar düşüşle 12.1 milyar dolar oldu. ? Küresel
piyasalar bugün Fed Başkanı Powell'ın Senato'da yapacağı sunumu takip
edecek. Euro Bölgesinde ise Ocak ayı nihai enflasyon verileri
açıklanacak.
Şubat?ta ekonomik aktivitede belirgin yavaşlama yok
Mevsimsellikten arındırılmış reel sektör (imalat sanayi) güven endeksi
Şubat ayında 109.0?dan 108.7?ye geriledi. Nisan?da 62.3 ile dip
noktayı gördükten sonra toparlanan endeks, son iki ayda sınırlı düşüş
kaydetse de 2020 başlarındaki 106 seviyelerinin üzerinde güçlü seyrini
sürdürüyor. İktisadi yönelim anketinin detaylarına bakıldığında,
üretim hacmi ile ilgili beklentilerin biraz azaldığı, ihracat
siparişleri ve yatırım harcamalarına dair endekslerin biraz arttığı,
alt endeksler genelinde büyük bir değişim olmadığı görüldü. İmalat
sanayi kapasite kullanım oranı (KKO) ise %75.6?dan %75.5?e geriledi.
2020 başlarında %76?nın üstünde olan KKO, Nisan 2020?de %61.9?a kadar
geriledikten sonra toparlandı. Pandemi öncesine göre hala bir miktar
atıl kapasite bulunsa da yükseliş eğilimi son aylarda yataya döndü.
İmalat dışı sektörlerde de (inşaat, perakende ve hizmetler) güven
endeksleri Şubat?ta sınırlı değişim gösterdi. Kredi büyümesinin
etkisiyle Mayıs-Temmuz döneminde güçlü artış kaydeden ve 99.3?e kadar
yükselen inşaat güven endeksi, sonraki dönemde finansal koşullardaki
sıkılaşmaya paralel geriledikten sonra, Şubat?ta 84.2?den 83.1?e indi.
Toparlanma sürecinde diğer sektörlerin gerisinde kalan hizmetlerde,
endeks
Şubat?ta 1.5 puan azalarak 100.4 oldu. Son aylarda yataya yakın
eğilim izleyen endeks, Şubat 2020?deki 115.6 seviyesinin bir hayli
altında bulunuyor. Perakende güven endeksi ise Aralık ayındaki sert
düşüşün ardından son iki ayda sınırlı değişim kaydetti ve 108.9 oldu.
Geçen hafta açıklanan tüketici güven endeksi, Şubat ayında 1.2 puan
(%1.5) artarak 84.5 oldu. Bu, Eylül 2018?den bu yana en yüksek seviye
olsa da tarihsel olarak düşük bir değerdir. Arz tarafında ise,
sektörel güven endeksleri arasındaki ayrışmanın sürdüğünü, imalat
aktivitesinin nispeten güçlü olduğunu görüyoruz. Tüketici ve sektörel
güven endekslerinin bileşiminden oluşan Şubat ayı ekonomik güven
endeksi Perşembe açıklanacak. 2020-4. Çeyrek GSYH verileri 1 Mart
Pazartesi günü açıklanacak. Sanayi üretim endeksi ve enflasyondan
arındırılmış ciro endeksleri GSYH büyümesinin güçlü geleceğine işaret
ediyor. Bu doğrultuda önceki çeyrekte %6.7 olan yıllık büyüme oranının
%7.5?e yükselmesini bekliyoruz. Bu durumda 2020?nin tamamında GSYH
%2.4 oranında büyüyecek. 2021 Ocak-Şubat verileri, sanayi
üretiminde Aralık?ta %9 olan yıllık artış oranının OcakŞubat aylarında
da bu seviyelerde yüksek olmasını bekliyoruz. Perakende satış hacmi
Aralık?ta belirgin yavaşlama kaydetmişti. Fakat kredi kartı harcama
verileri son haftalarda perakende satışların tekrar toparlanma
eğiliminde olduğunu gösteriyor. İhracat da destekleyici olacağından,
bu yılın ilk çeyreğinde GSYH büyümesindeki yavaşlamanın sınırlı
olacağını düşünüyoruz. Bununla beraber, olumlu baz etkisini ve sıkı
para politikasını da dikkate alarak, %5.5 olan 2021 GSYH büyüme
tahminimizi koruyoruz. Dün ayrıca turizm bakanlığının sınır
istatistikleri yayımlandı. Buna göre Ocak?ta Türkiye?ye 0.5 milyon
yabancı giriş yaptı. Bu değer geçen senenin aynı ayındaki 1.8 milyona
göre %71.5 aşağıda bulunuyor. 2020 Nisan-Mayıs aylarında durma
noktasına gelen ve Haziran-Eylül döneminde kısmi toparlanma kaydeden
turist girişleri, sonraki dönemde pandemiye yönelik kısıtlamaların
artmasıyla tekrar yavaşladı.
Piyasalarda bugün ABD Temsilciler Meclisi Bütçe Komisyonu, Biden
yönetiminin 1.9 trilyon dolarlık mali destek paketini onayladı.
Paketin hafta sonuna doğru Temsilciler Meclisi'nden geçmesi
bekleniyor. Mali genişlemeye yönelik gelişmelere paralel olarak,
enflasyonun artacağına yönelik endişeler belirginleşirken, tahvil
faizlerinde devam eden yükseliş hisse senedi piyasalarını baskılıyor.
S&P 500 endeksi %0.7 oranında düştü. VIX endeksi 23.5 seviyelerine
yükseldi. 10 yıllık ABD tahvil faizi %1.37 seviyesi civarında
seyretti. Dolar zayıflarken, EUR/USD bugün 1.2170 seviyesinde başladı.
Enflasyon beklentilerinin yanı sıra arz yönündeki kısıntıların da
etkisiyle yükselen Brent petrol fiyatı 66 doları aştı. Ons altın
fiyatı 1785 dolardan 1810 dolar seviyelerine yükseldi. Asya ve pasifik
hisse senedi endeksleri ise emtia fiyatlarındaki yükseliş etkisiyle
genel olarak yükseldi. USD/TL risk iştahındaki zayıflamayla beraber
dün 7.08?e kadar yükseldikten sonra bu sabah 7.02?de güne başladı. 5
yıllık Türkiye CDS?i 5 baz puan artarak 290 baz puan oldu. 2 yıllık
tahvil faizi ise 11 baz puan yükselişle %14.49 oldu. Küresel
piyasalar bugün Fed Başkanı Powell'ın Senato'da yapacağı sunumu takip
edecek. Euro Bölgesinde ise Ocak ayı nihai enflasyon verileri
açıklanacak. Öncü veriler yıllık tüketici enflasyonunun %0.9 olduğunu
göstermişti. Hazine dün altına dayalı kira sertifikası ve tahvil ile 5
yıllık TLREF?e endeksli tahvil ihraç etti. Altına dayalı ihraçlarda
toplam 49.2 ton altın karşılığı borçlanıldı. TLREF?e endeksli tahvilde
%4.31 dönemde faiz ile 2.3 milyar TL satış yapılırken, piyasa
yapıcılara da 600 milyon TL satış yapıldı. Hazine bugün de 14 aylık
kuponsuz tahvil ve 6 yıllık TÜFE?ye endeksli tahvil ihraç edecek. TCMB
analitik bilanço verilerinden yaptığımız tahmine göre, brüt döviz
rezervi 12 Şubat haftasında 1.5 milyar dolar düşüşle 95.1 milyar
dolar, net rezerv de 1.2 milyar dolar düşüşle 12.1 milyar dolar oldu.
Net rezervdeki düşüşün swap hacmindeki azalış ve altın fiyatlarındaki
düşüşten kaynaklandığını düşünüyoruz."

Analizin tamamı için:

https://www.qnbfinansbank.com/medium/document-file-3025.vsf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey