HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Yapı Kredi Yatırım, Albaraka Türk için hedef fiyatını 1,55 TL'den 1,65 TL'ye revize ederken, 'Endeksin Altında Getiri' tavsiyesini korudu

Yapı Kredi Yatırım, Albaraka Türk için hedef fiyatını 1,55 TL'den
1,65 TL'ye revize ederken, 'Endeksin Altında Getiri' tavsiyesini
korudu.
Yapı Kredi Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Albaraka?nın net karı 4Ç20?de 117 milyon TL seviyesinde
gerçekleşti (YKY beklentisi: 104 milyon TL ve piyasa beklentisi 84
milyon TL). Net kar bu çeyrekte çeyreklik %56 artış gösterirken,
yıllık %125 artış kaydetti. 4Ç20 özkaynak karlılığı %11.7 seviyesinde
gerçekleşti (2020: %6.5). Karlılığın beklentimizden daha iyi
gelişmesinde beklentilerden daha olumlu gelişen net kar payı gelirleri
etkili oldu. Olumsuz olarak ise karşılık giderleri bir miktar
beklentilerimizden daha yüksek gelişti. Albaraka?nın 4Ç20 net karı
piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Fakat önceki gün yayınlanan
vergi finansalları neticesinde hisse dün %10 yükseliş kaydetti. Bu
nedenle sonuçları hisse için nötr değerlendiriyoruz ve dünkü güçlü
performans sonrası kar alma riski olabileceğini düşünüyoruz. Albaraka
için Endeks altı getiri tavsiyemizi koruyoruz ve 12 aylık hedef
fiyatımızı 1.65TL/pay olarak güncelliyoruz (önceki hedef fiyat:
TL1.55/pay). Hedef fiyatımız %36 aşağı risk taşımaktadır.
Albaraka 2021 tahminlerimize göre 0.8x F/DD ve 11x F/K oranları
ile işlem görmektedir. Bu çarpanları ileri dönük karlılık görünümü
beklentimiz doğrultusunda pahalı buluyoruz. Banka için 2021 özkaynak
karlılığı beklentimiz %7.5 seviyesindedir. Albaraka?nın swaplardan
arındırılmış net faiz marjı çeyreklik 20 baz puan düşüş gösterdi.
Komisyon gelirleri yıllık %7 düşüş gösterirken, faaliyet giderleri ise
yıllık %7 artış artış gösterdi. Takipteki kredi oranı son çeyrekte 25
baz puan artış göstererek %4.9 seviyesinde gerçekleşti. Takipteki
kredilerin karşılık oranı %61 seviyesinde gerçekleşti (3Ç20: %55). Bu
oran takibimizdeki diğer bankalara göre daha düşük seviyededir.
Albaraka?nın sadece banka sermaye yeterlilik ve çekirdek sermaye
oranları sırasıyla %13.5 ve %7.5 seviyelerinde gerçekleşti. Bankanın
güncel çekirdek sermaye oranı asgari yasal orana oldukça yakındır ve
bu konu banka ile ilgili en kritik çekincelerimizden bir tanesidir."

https://www.ykyatirim.com.tr/mailing/00f0940b-b42c-4809-bd9e-1646a16049e7.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey