Ana SayfaHİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ak Yatırım, Halkbank için 6,50 TL hedef fiyatını ve 'nötr' tavsiyesini korudu----

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ak Yatırım, Halkbank için 6,50 TL hedef fiyatını ve 'nötr' tavsiyesini korudu

16 Mart 2021 - 09:39 borsagundem.com

Ak Yatırım, Halkbank için 6,50 TL hedef fiyatını ve 'nötr'
tavsiyesini korudu.
Ak Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Halkbank 4Ç20 net kârını önceki çeyreğe göre %62 artışla 510
milyon TL olarak açıkladı. Bu tutar bizim tahminimiz ve medyan analist
tahmini ile aynı düzeyde. Bankanın kredi-mevduat getiri makasındaki
sert daralmaya rağmen, net kârını önceki çeyreğe göre arttırması (i)
TÜFE?ye endeksli menkul kıymetlerin değerlemesinde enflasyon
katkısının %8,5?ten sene sonu enflasyonu ola %14,6?ya çıkmasından ve
(ii) TL?deki değerlenme sonucu bankanın 4Ç20?deki açık YP pozisyonu ve
diğer kalemlerden 585 milyon TL Hazine geliri (3Ç20?de 3,0 milyar TL
Hazine zararı) elde edilmesinden kaynaklandı. Bu sonuçla bankanın 2020
net kârı 2,6 milyar TL olurken, öz kaynak getirisi %5,7den %6,8?e
yükseldi. Halkbank 4Ç20?de TÜFE?ye endeksli tahviller hariç tutulursa,
0,9 milyar TL kadar net faiz zararı kaydetti (tahminimiz 0,2 milyar TL
kadar zarar). Ancak TÜFE katkısı ile enflasyona endeksli tahvil
getirisi 3,2 milyar TL ile beklentimizi aştı ve farkı büyük ölçüde
kapattı. Biz 4Ç20?de TÜFE?ye endeksli tahvil getirisinin ilk dokuz
aydaki 2,6 milyar TL düzeyinde olacağını öngörmüştük. Böylece swap
dahil net faiz marjı son çeyrekte %1,4 (enflasyona endeksli tahviller
hariç -%0,6), 2020?de %3,2 (2019?a göre 150 baz puan artış) oldu.
Banka 2021?de net faiz marjında 100 baz puan daralma öngörüyor. Diğer
taraftan sorunlu kredi artışının sınırlı kalması ve yakın izlemedeki
kredilere ayrılan karşılık oranının düşmesi ile 4Ç20?deki net karşılık
gideri (tahsilat etkisi dahil)önceki çeyreğe göre %38 düşerek 0,8
milyar TL oldu. Yıllık bazda net karşılık gideri iki katına çıkarak
2020?de 6,0 milyar TL oldu. Buna göre net kredi risk maliyeti 99 baz
puandan 152 baz puana çıktı. Banka 2021?de brüt kredi risk maliyetinde
100 baz puan gerileme öngörüyor. Bizim modelimizde ise 30 baz puan
kadar gerileme ön görüyoruz. Halkbank net faiz marjında ve kredi risk
maliyetinde 100 baz puanlık daralma ile 2021?de öz kaynak kârlılığının
%10?u aşmasını öngörüyor. Bankanın 2021 öngörülerinin ardından net kâr
tahminimizi 2021 için %85 artırarak 2,6 milyar TL?ye yükseltiyoruz.
2022 kâr tahminimiz ise 5,2 milyar TL olarak korunuyor. Buna göre
bankanın öz kaynak getiri oranı sırasıyla %6 ve %10-11 aralığında
olacak gibi görünüyor. Modelimiz bankanın beklentilerine göre daha
temkinli net faiz marjı ve net kredi riski oranlarına sahip. Hisse
için 12 aylık fiyat hedefimiz 6,50 TL düzeyinde ve ?Nötr? görüşümüzü
koruyoruz."

https://eml.akyatirim.com.tr/EML/LinkTrackToken.aspx?Token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

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey