Ana SayfaANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Şeker Yatırım)----

ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Şeker Yatırım)

16 Şubat 2021 - 09:28 borsagundem.com

Şeker Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"BİST: Güne dün alıcılı başlangıç yapan BIST-100 endeksi bu
eğilimini devam ettirerek günü % 1,56 yükselişle 1.562,49?dan
tamamladı. ABD borsalarının kapalı olduğu günde yurtdışı borsalar günü
yükselişle kapatırken, BIST pozitif ayrışarak günü güçlü yükselişle
kapattı. Son dönemde Dünya genelinde vaka artış hızlarının yavaşlaması
ve ABD ek teşvik beklentileriyle global risk alma iştahı tekrar
güçlenmeye başladı. VIX endeksinin 20 seviyesi altına gerilemesi ve
ABD tahvil faizlerindeki yükseliş eğilimi de risk alma iştahındaki
güçlenmeyi destekliyor. TL, günü güçlü değer kazancı ve pozitif
ayrışmayla kapattı. CDS?ler gün içinde 284 ile son dönemin en düşük
seviyesini test ederken, 287 seviyelerinde günü kapatan CDS?lerdeki
düşüş TL?deki değer kazançlarını destekliyor. BIST yurtdışı
borsalardaki güçlü seyre paralel yükselişini devam ettirirken, son
dönemde yabancıların BIST?te satış yaptığını görüyoruz. Bu görünüm
yabancıların BIST?te mevcut seviyeleri şuan için cazip görmediklerini
ve Kasım sonrası oluşan ralli sonrası kar satışları yaptıklarına
işaret ediyor. Yabancı çıkışının devam etmesi durumunda BIST?in yeni
zirve seviyelere yönelse bile kalıcılık sağlayamayacağını ve global
risk alma iştahının zayıflaması durumunda tekrar kar satışlarıyla
karşılaşabileceğini düşünüyoruz. Ancak kısa vadede global risk alma
iştahında büyük bir bozulma yaşanmadıkça endeksin yurtdışına paralel
yükseliş eğilimini devam ettirmesi beklenmektedir. Yurtdışı borsalarda
kar satışları yaşanması durumunda BIST?in yurtdışına göre daha güçlü
kar satışlarıyla karşılaşabileceğini düşünüyoruz. BIST kapanışına göre
ABD ve Almanya vadeli endeksleri pozitif seyir izlerken, Asya
borsalarında bugün alıcılı seyir devam ediyor. Endeksin güne pozitif
eğilimle başlaması beklenirken, global risk alma iştahındaki güçlü
seyre paralel yükseliş eğilimini devam ettirmesi beklenir. Ancak
endekste yükselişlerin halen kar satışı fırsatı olarak kullanılma
riskinin devam ettiğini düşünüyoruz.

Para ve Döviz Piyasaları:

Dün Dolar paritesi 6,9476-6,9580 bandında işlem görerek gün
sonunu, önceki gün sonuna göre %1,04 oranında değer kaybıyla 6,9565
seviyesinden tamamladı. Döviz sepeti karşısında ise Lira %0,96
oranında değer kazandı. Dün borçlanma araçları piyasasında,
%12,98-%13,04 seviyeleri arasında dar bir bantta hareket eden on
yıllık gösterge tahvilinin getirisi, önceki kapanışa göre 2 baz puan
artışla günü, %13,00 seviyesinden tamamladı.

Yurt İçi Gündem:

Ocak ayında merkezi yönetim bütçesi 24,2 milyar TL açık vermiş,
faiz dışı denge 2,2 milyar TL olarak gerçekleşmiştir: Hazine ve Maliye
Bakanlığının yayımladığı Ocak ayı merkezi yönetim bütçe verilerine
göre bütçe gelirleri 89,6 milyar TL, bütçe giderleri 113,8 milyar TL
olmuştur. Bu veriler eşliğinde bütçe açığı 24,2 milyar TL olurken faiz
dışı denge (birincil bütçe dengesi) 2,2 milyar TL açık vermiştir.
Yılın ilk ayında bütçe açığı önceki yılın aynı ayına göre yıllık % 212
artarken, bu oran faiz dışı dengede % 106,5 olarak gerçekleşmiştir.

Şirket Haberleri:

Halkbank (HALKB) 4Ç20 solo finansal sonuçlarında beklentilerin
hafif üzerinde 510 milyon TL net kar açıkladı. (Çeyreksel bazda %62
artış). Açıklanan net kar rakamı bizim 503 milyon TL olan tahminimizin
ve 492 milyon TL olan piyasa beklentisinin %1 ve %4 üzerinde
gerçekleşmiş oldu. Bankanın 12 aylık karı 2,600 milyon TL olup geçen
yıla göre güçlü bir şekilde %51 artarak %7 oranında ortalama özkaynak
karlılığın a işaret etmektedir.
2021 Bütçe: TL kredi büyümesi: Orta %10, YP krediler: *10%, TL
mevduat: %23, Net faiz marjı (swap düzeltilmiş): -100bps, Net ücret ve
komisyon gelirleri: Orta %10, Faaliyet giderleri: Orta %10, Kredi
riski maliyeti (net): -100bp. Bankanın yüksek tek haneli özkaynak
karlılığı beklentisi bizim %7,7 beklentimize göre daha iyimserdir.
TL kredi-mevduat makasında ortalama üstü zayıflama, kredi
büyümesinde yavaşlama ile pazar payı kayıpları ve mevduatlardaki
kuvvetli performans, tahsilat performansında yavaşlama, kredi riski
maliyetinde hafif iyileşme, faaliyet giderlerinde yüksek artış ve
zayıflayan sermaye yeterliliği çeyreğin ana unsurları olarak öne
çıkmaktadır. 4Ç20 finansal sonuçlarının açıklanmasının ardından hisse
üzerinde önemli bir etki beklemiyoruz. Hisse için 20% sermaye maliye
ti ve 10% uzun vadeli büyüme oranlarını kullanarak hesapladığımız ve
6,60 TL olan hedef fiyatımızın %23 artış potansiyeli bulunmaktadır.
His se için ?TUT? tavsiyemizi koruyoruz. Hisse 2021T 4,0x F/K
(Benzerlerine göre %8 iskontolu) ve 0,3x F/DD çarpanlarıyla ve %7,7
ortalama özkaynak getirisiyle işlem görmektedir.
Koç Holding (KCHOL) 4Ç20?de 2.536mn TL net kar elde etti. Şirket,
geçen yılın aynı çeyreğinde ise 1.110mn TL net kar açıklamıştı.
Açıklanan net kar rakamı piyasadaki ortalama net kar beklentisi olan
2.082mn TL?nin oldukça üzerinde gelmiş oldu. Bu çeyreğe ilişkin net
kar rakamının da eklenmesiyle şirketin 12A20?de kümüle net kar rakamı
9.273mn TL seviyesine ulaşmış oldu (12A19: 4.391mn TL net kar).
Şirket?in satış gelirleri rakamı 4Ç20?de, geçen yılın aynı dönemine
göre %16,5 oranında artarak 45,75mlr TL olarak gerçekleşti (4Ç19:
39,3mlr TL). Dördüncü çeyrekte FAVÖK 7.055mn TL olarak gerçekleşirken
(4Ç19: 2.571mn TL), FAVÖK marjı ise yıllık bazda 8,9 yüzde puan
yükselerek %15,4 olarak gerçekleşti (4Ç19: FAVÖK Marjı: %6,5).
TAV Havalimanları Holding (TAVHL), 4Ç20 sonuçlarını 16 Şubat
2021?de, piyasa kapanışından sonra paylaşmayı planlamaktadır. TAV
Havalimanları Holding?in faaliyet gösterdiği ülkelerde işletmesini
üstlendiği havalimanlarındaki ticari uçuş sayıları, tüm dünyayı
etkisini altına alan COVID-19 salgını nedeniyle ilgili otoritelerin
salgın ile mücadele kapsamında aldığı kararlar uyarınca büyük oranda
etkilenmiş ve Grup ?un hizmet verdiği yolcu sayısı, 4Ç20?de azalan
talep ile yıllık bazda yaklaşık %66 oranında gerileme göstermiştir.
Böylelikle, Grup tarafından derlenen bir ankete gö re, 4Ç20 satış
gelirleri beklentisi medyanı ¬67mn (Şeker Yatırım T.: ¬65mn yıllık
bazda %62 azalış), FAVÖK beklentisi medyanı ise ¬7mn (Şeker Yatırım T.:
¬8mn yıllık bazda %82 azalış) seviyesindedir. TAV Havalimanları
Holding?in, 4Ç20?de, piyasa beklentileri medyanına göre ¬58mn civarında
net zarar kaydetmiş olması beklenmektedir (Şeker Yatırım T.: ¬-69mn,
4Ç19 net kar: ¬223mn).
Türk Hava Yolları (THYAO), Ocak 2021 trafik verilerini
açıklamıştır. Açıklanan verilere göre Şirket, COVID-19 salgınına karşı
alınan önlemler ve uçuş kısıtlamalarının etkisiyle Ocak 2021?de, hem
dış hem de iç hat yolcu sayısındaki gerilemeye bağlı olarak, yıllık
%65.1 oranında azalışla toplam yaklaşık 2.0mn yolcu taşımıştır.
THY?nin Ocak 2021?de dış hatlar yolcu sayısı, yıllık bazda %68.9
oranında azalarak yaklaşık 1.1mn, iç hat yolcu sayısı ise yıllık bazda
%59.3 azalışla yaklaşık 0.9mn olarak gerçekleşmiştir. THY?nin toplam
AKK kapasitesi, Ocak 2021?de yıllık %56.6 oranında azalmıştır.
Böylelikle, Ocak 2021?deki yolcu doluluk oranı, dış hatlardaki yıllık
21.4 y.p. ve iç hatlardaki yıllık 14.1 y.p. azalışlarla toplamda
yıllık 20.3 y.p. gerileyerek %60.3 olarak gerçekleşmiştir. Şirket?in
Ocak 2021?de taşımış olduğu toplam kargo tonajı ise, yıllık %12.7
oranında artış göstermiş ve yaklaşık 138bin ton ?a ulaşmıştır.
Açıklanan verilerin, Ocak 2021?de yolcu doluluk oranında azalışa
işaret ediyor olmalarına rağmen, kargo iş kolunda kuvvetli büyümeye
işaret ediyor olmaları nedeniyle, Şirket payları kısa dönem
performansı üzerinde nötr etkili olabileceğini düşünmekteyiz."

https://www.sekeryatirim.com.tr/Arastirma/ArastirmaRaporDosya/55593/gb-16.02.21.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey