HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ak Yatırım, TAV için hedef fiyatını 25,00 TL'den 30,00 TL'ye güncellerken, tavsiyesini 'Endeksin Üzerinde Getiri' olarak korudu

Ak Yatırım, TAV için hedef fiyatını 25,00 TL'den 30,00 TL'ye
güncellerken, tavsiyesini 'Endeksin Üzerinde Getiri' olarak korudu.
Ak Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"DHMİ?den güçlü destek
Selim Kunter
DHMİ TAV Havalimanları için önemli bir destek paketi açıkladı DHMİ
havacılık sektörünü son bir senedir olumsuz yönde etkileyen ve yolcu
trafiği üzerinde şiddetli baskı yaratan Covid-19 pandemisi nedeniyle,
TAV Havalimanları için bir destek paketi açıkladı. Buna göre, TAV?ın
işlettiği havalimanlarının sözleşme süreleri iki yıl uzatılırken, bu
havalimanlarına ait kira ödemeleri iki yıl süre ile ertelenecek.
DHMİ?nin İstanbul ve Sabiha Gökçen Havalimanları için ayrı bir çalışma
yürüttüğü de çeşitli basın kanallarında belirtiliyor. Haber sonrası,
destek paketinin hava yolu şirketlerini de kapsayacak şekilde
genişletilmesi beklentisi piyasada oluşabilir.
Destek paketinin TAV için değerinin 200 milyon Euro olduğunu
hesaplıyoruz TAV?ın Türkiye?de işlettiği 5 havalimanının (Antalya,
Ankara, İzmir, Bodrum ve Gazipaşa) işletme süreleri 2 yıl uzatıldı.
Ayrıca, bu havalimanlarının 2022 ve 2023 yıllarına ait kira ödemeleri
2024 ve 2025 yıllarına ertelendi. Hesaplamalarımıza göre bu destek
paketinin TAV için 200 milyon Euro?luk bir ek değer getiriyor. Bunun
yaklaşık 150 milyon Euro?luk kısmının ise sadece Antalya
Havalimanı?nın normalde 2024 sonunda sona erecek olan kontratının 2026
sonuna uzatılmasından kaynaklandığını görüyoruz. Haberin önemi
terminal işletmeciliği ile sınırlı değil TAV?ın bu havalimanlarında
faaliyet gösteren hizmet şirketleri de (ATÜ ve BTA gibi) kontrat
uzatımından faydalanacak. Ayrıca, Şirket üzerinde kontratların
yenileme dönemleri yaklaştıkça oluşmaya başlayan endişeler de iki yıl
süre ile ertelenmiş oldu. Hedef fiyatımızı 30.00TL olarak
güncelliyoruz (önceki 25.00TL) DHMİ?nin sunduğu destek paketini
değerlemelerimize dahil ediyoruz. Bu değişiklik sonucu, TAV?ın hedef
fiyatını %20 oranında yükselterek 30.00 TL/hisse olarak güncelliyoruz.
Burada kira ödemelerinin 2022 ve 2023 gelir tablosu üzerinde bir etki
yaratmayacağını, ertelemeye rağmen kira ödemelerinin ait oldukları
yıllarda muhasebeleştirileceğini eklememiz gerekir (etki nakit akışı
üzerinde olacak). Yine de TAV?ın 10,5 ve 7,5 olan 2021T ve 2022T
FD/FAVÖK?ü, benzer grup ortalaması olan 14,7 ve 10,8?in oldukça
altındadır. Türkiye dışındaki operasyonlarında da benzer
düzenlemelerin yapılabileceği TAV için tavsiyemizi ?Endeksin Üzerinde
Getiri? olarak koruyoruz."

Analizin tamamı
için:

https://yatirim.akbank.com/_layouts/15/AkbankYatirimciPortali/Rapor/Download.aspx?ID=5765


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey