HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-İş Yatırım, Ford Otosan hedef fiyatını 130,60 TL'den 194,50 TL'ye yükseltti

İş Yatırım, Ford Otosan hedef fiyatını 130,60 TL'den 194,50 TL'ye
yükseltirken, tavsiyesini 'AL'dan 'TUT'a indirdi.
Ayrıntılar şu şekilde:
"Ford Otosan 4Ç20?de bizim tahminimizin %15, piyasa tahminin %24
üzerinde yıllık bazda ise üç katında fazla büyüme ile 1.93 milyar TL
net kar rakamı açıkladı. 4Ç20?deki kuvvetli net kar büyümesi %27 satış
hacim büyümesinin neden olduğu güçlü operasyonel performansa
bağlanabilir. Şirket 4Ç20?de beklentilerin biraz üzerinde, yıllık
bazda %82 artış ile 20.96 milyar TL net satış cirosu elde etti. 4Ç20
FAVÖK rakamı ise hem bizim hem piyasanın tahminin %22 üzerinde, yıllık
bazda ise iki katından fazla artışla 2.3 milyar TL?ye ulaştı. FAVÖK
marjı ise 4Ç19?daki %8.5?den ve 3Ç20?deki %10.7?den 4Ç20?de %11.1?e
ulaştı.
Ford Otosan toplam otomotiv pazarının 2020?daki 791 bin adetten
2021?de 750 - 800 bin aralığında olmasını bekliyor. Şirket yurtiçi
perakende satışlarının ise 2020?deki 98 bin adetten 2021?de 90 bin -
100 bin adet aralaığında olmasını hedefliyor. 2021?de ihracat satış
hacmi ise 325 - 335 bin aralılığında hedeflenirken 2020?deki 254 bin
adetin üzerinde ve 2019?daki 334 bin adete yakınsaması bekleniyor.
2021?de üretim hacmi ise 390 bin - 410 bin arasında hedeflenirken
KKO?nın 2020?deki %72?den 2021?de %86-%90 aralığında olması tahmin
ediliyor. Şirket 2021?de 450 - 500 milyon Avro yatırım harcaması
öngörüyor.
FROTO için hedef fiyatımızı ana neden olarak Aralık başında resmi
gazetede açıklanan devlet yatırım teşviğine konu olan Transit ailesi
yeni model yatırımları, 210 bin adet kapasite yatırımı ve 130 bin adet
yeni pil üretim tesisi yatırımını kapsayan toplam 20.5 milyar TL (2.3
milyar Avro) tutarındaki yatırım projesinin dahil etmemiz sonucunda
önceki 130.60TL?den 194.50TL?ye yükseltiyoruz. Ancak revize hedef
fiyatımız cezbedici getiriye işaret etmediğinden FROTO için
tavsiyemizi AL?dan TUT?a indiriyoruz. Şirketin 2021 yılına ilişikin
450 - 500 milyon Avro yatırım harcama beklentisini göz önünde
bulundurduğumuzda büyük yatırımla ilgili resmi ve detaylı açıklamanın
şirket tarafından yakında zamanda yapılacağına inanıyoruz. Ford
Otosan?ın 2021?de toplam 2.5 milyar TL temettü dağıtması tahmin
ediyoruz (temettü verimi %4.5). Beklentilerin üzerinde gerçkeleşen
4Ç20 sonuçları için piyasa tepkisinin olumlu olmasını beklyoruz. "

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20210211093850708_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey