HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ak Yatırım, Ford Otosan için hedef fiyatını 140,00 TL'den 175,00 TL'ye yükseltirken, 'nötr' tavsiyesini korudu

Ak Yatırım, Ford Otosan için hedef fiyatını 140,00 TL'den 175,00
TL'ye yükseltirken, 'nötr' tavsiyesini korudu.
Ak Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Ford Otosan'ın 4Ç20 net karı yıllık bazda %212 artış ile 1,93
milyar TL'ye yükselirken, tahminlerin üzerinde gerçekleşen operasyonel
performans sayesinde piyasa beklentisi olan 1,49 milyar TL'yi ve AK
Yatırım tahmini olan 1.78 milyar TL'yi gözle görülür şekilde aşmış
oldu. Operasyonel sonuçlara baktığımızda, Şirket'in yurt içinde olumlu
fiyat ortamından beklentilerimizin üzerinde fayda sağladığını
görüyoruz. Bunun sonucu olarak 20,96 milyar TL olan ciro hem bizim hem
de piyasa beklentisini geçmiş oldu. Satış gelirlerine ilave olarak,
üretim maliyetlerinin ve operasyonel giderlerin daha kontrollü olması
sayesinde araç başına FAVÖK 1800 Euro seviyesini geçti (önceki yıl
yaklaşık 1400 Euro seviyesindeydi, bizim beklentimiz 1500 Euro). Sonuç
olarak 4Ç20 FAVÖK'ü olan 2,32 milyar TL bizim 1,97 milyar TL olan
projeksiyonumuzu ve 1,86 milyar TL konsensüs tahminini aştı. Bir
önceki çeyrek 3,2 milyar TL seviyesinde olan net borcun sene sonu
itibari ile 43 milyon TL net nakte geçtiğini göz önünde bulundurarak,
Ford Otosan'ın başarılı operasyonel sonuçlarının yanında, 4Ç20'de
nakit yönetiminin de oldukça başarılı yapıldığını görüyoruz. 2021
Hedefleri: Şirket 2020 sonuçları ile birlikte 2021 beklentilerini de
paylaştı. Buna göre 750-800 bin araçlık pazar projeksiyonu ile yurt
içinde 90-100 bin adetlik satış hacmine ulaşmayı hedefleyen Ford
Otosan, yurt dışına 325-335 bin araç ihracat hacmine ulaşacağını
öngörüyor. 2021 yılında yeni model yatırımları çerçevesinde 450-500
milyon Euro seviyesinde yatırım harcaması planı bulunuyor. Şirket'in
2021 beklentileriyle karşılaştırdığımızda, bizim tahminlerimizin alt
banda daha yakın olduğunu görüyoruz. Ford Otosan'ın beklentilerin
oldukça üzerinde açıkladığı sonuçları ve nakit yaratımını dikkate
alarak, hedef fiyatımızı 175.00 TL/hisse olarak güncelliyoruz (önceki:
140.00 TL). 2021 tahminlerimizde önemli bir değişiklik şimdilik
yapmıyoruz. Ancak, Şirket'in 2021 planının üst bandının bizim
tahminlerimize yukarı risk sunduğunu da göz ardı etmiyoruz. Son 6
aylık sürede %108 getiri sağlayan Ford Otosan hissesi 9,2 2021T
FD/FAVÖK ile benzer grup ortalaması olan 7,7'ye göre primli işlem
görmektedir. Bu nedenle 'Nötr' tavsiyemizi şu an için koruyoruz. Güçlü
gelen 4Ç20 sonuçlarına olumlu tepki geleceğini düşünüyoruz. Daha uzun
vadeli hisse performansının yatırım programında kapasite artışı ve
elektrikli araç ile ilgili yönlendirmeler ve global çip tedariği krizi
çerçevesinde Ford Otosan'ın konumu ile şekilleneceğini düşünüyoruz.
"

https://yatirim.akbank.com/_layouts/15/AkbankYatirimciPortali/Rapor/Download.aspx?ID=5748^


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey