HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Oyak Yatırım, Otokar hedef fiyatını 346 TL'ye yükseltirken, 'Endeks Altı Getiri' tavsiyesini korudu

Oyak Yatırım, Otokar hedef fiyatını 332 TL'den 346 TL'ye
yükseltirken, 'Endeks Altı Getiri' tavsiyesini korudu.
Ayrıntılar şu şekilde:
"Otokar 4Ç20?de, 240mnTL olan piyasa beklentisinin %24 üzerinde
298mnTL net kar açıkladı. Açıklanan bu tutar, yıllık ve çeyreklik
bazda sırasıyla %450 ve %102?lik bir artışa tekabül ediyor. Özkaynak
yöntemi ile değerlenen Al Jasoor firmasından gelen 41mnTL?lik katkı
(yıllık %115, çeyreklik %156 artış), beklenenden daha düşük açıklanan
11mnTL tutarındaki finansman gideri (3Ç20: 46mnTL finansman gideri) ve
5mnTL?lik ?Ertelenmiş Vergi Geliri? kalemleri, şirketin dördüncü
çeyrekte piyasa beklentisinin üzerinde bir net kar açıklamasında
önemli bir rol oynadı. Otokar bu dönemde, 432mnTL?lik otobüs satışı
(yıllık %139 ve çeyreklik %58 artış), 612mnTL tutarında zırhlı araç
satışı (yıllık %110, çeyreklik %214 artış), 25mnTL tutarında kamyon
satışı (yıllık %67, çeyreklik %14 artış) ve 90mnTL tutarında yedek
parça & diğer satışları (yıllık %41 artış, çeyreklik %27 düşüş)
gerçekleştirdi. 4Ç20?de ihracatın toplam içerisindeki payı %79
mertebesine yükseldi (3Ç20: %67). Böylelikle Otokar, 2020 yılının son
çeyreğinde 1,159mnTL net satış hasılatı kaydetti. Piyasa beklentisi
1,116mnTL olarak açıklanması yönündeydi. FAVÖK 278mnTL olarak
açıklandı ve 273mnTL olan piyasa beklentisini karşıladı. Operasyonel
giderlerdeki artış neticesinde, FAVÖK marjında süpriz yaşanmadı ve %24
seviyesinde gerçekleşti. Şirketin net borcunda, bir önceki çeyreğe
göre artış yaşandı ve 1,337mnTL oldu (9A20: 1,185mnTL). Otokar 2020
yılını, 2,403mnTL tutarındaki bakiye sipariş ile kapattı ancak bu
tutarın >%60?lık bir bölümü 2021 yılında yılında teslim edilecek.
Beklenenden güçlü açıklanan finansallara rağmen hisse senedinin son üç
ayda gösterdiği performansı göz ardı etmiyoruz (BİST-100 Endeksi?nin
%58 üzerinde bir getiri) ve gelişmelerin fiyatların içerisinde
olabileceğini düşünüyoruz. Otokar için ?Endeks Altı Getiri? önerimizi
koruyoruz ancak hedef fiyatımızı 332TL/hisse den 346TL/hisse
seviyesine yükseltiyoruz. 2021 yılında Otokar?ın 3,791mnTL net satış
hasılatı, 872mnTL FAVÖK ve 754mnTL net kar açıklayacağını
hesaplıyoruz. 2021 beklentilerimize göre şirket hissesi, 12.9x
FD/FAVÖK ve 13.1x F/K gibi ucuz sayılamayacak çarpanlarla işlem
görüyor."

https://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=gunluk_bulten_20210205.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey