HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ahlatcı Yatırım, Tofaş hedef fiyatını 49,50 TL olarak belirledi

Ahlatcı Yatırım, Tofaş hedef fiyatını 49,50 TL olarak belirledi.
Ayrıntılar şu şekilde:
"Tofaş Türk Otomobil Fabrikaları 4Ç20?de 670 milyon TL olan piyasa
beklentisinin hafif altında 639 milyon TL net kar açıkladı. Geçtiğimiz
yılın aynı döneminde 450 milyon TL net kar açıklayan şirket net karını
%42 oranında artırmış oldu. Şirketin yıllık bazda net karı ise %20
oranında artışla 1.78 milyar TL oldu. (2019/12 Net Kar: 1.48 Milyar TL)
Satış gelirleri son çeyrekte 9.20 milyar TL olarak gerçekleşen
Tofaş, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre satış gelirlerini %68
oranında artırmış oldu. Şirketin yıllık toplam satış geliri ise %25
oranında artarak 18.89 milyar TL?den 23.56 milyar TL?ye yükseldi.
Satış detaylarına baktığımızda ise korona virüs salgınına bağlı
olarak yurt içi araç talebinde yaşanan artışın şirketin yurt içi satış
gelirlerini pozitif etkilediğini görüyoruz. 2019 yılının tamamında
5.35 milyar TL yurt içi satış rakamına ulaşan şirket 2020 yılında ise
bir önceki yıla göre %132 oranında artışla 12.44 milyar TL?lik satış
rakamına ulaştı. Şirketin yurt dışı satış gelirleri ise aynı dönemde
%19 oranında azalarak 13.3 milyar TL?den 10.82 miyar TL?ye geriledi.
Artan satış gelirlerine bağlı olarak FVAÖK rakamını 665 milyon
TL?den 1.11 milyar TL?ye yükselten Tofaş?ın FVAÖK marjı ise %12,08
oldu. (4Ç19 FVAÖK Marjı: %12,16) Sektör ortalamasına göre pozitif
piyasa çarpanları bulunan şirketin fiyat/kazanç oranı 10,74x olurken
(Sektör F/K: 13,47x) firma değeri/piyasa değeri oranı ise 4,29x
(Sektör FD/DD: 5,67x) seviyesinde bulunuyor.
2020 yılı finansalları ile birlikte 2021 yılı için beklentilerini
de açıklayan Tofaş, yurtiçi hafif araç pazarının (PC+LCV) 700-750 bin
adet aralığında gerçekleşeceğini öngörüyor. Şirket, yurtiçi
satışlarının 120-135 bin, yurtdışı satışlarının ise 150-165 bin adet
aralığında olmasını beklerken 100 milyon Euro?luk yatırım harcaması
planlıyor.
8,67x 2021T F/K ve 6,13x 2020T FD/FVAÖK çarpanları ile yurtiçi ve
yurtdışı benzerleriyle karşılaştırdığımızda TOASO payları için 12
aylık periyotta hedef fiyatımızı 49,50 TL olarak belirliyoruz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey