Yapı Kredi Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten
Analiz:
"BIST-100 endeksinde 1,550 direnci öne çıkıyor
Küresel piyasalarda, salgının seyri, aşılama çalışmaları, merkez
bankaları politikaları, yeni teşvik paketlerine yönelik gelişmeler
takip edilen konu başlıkları olmaya devam ediyor. Ekonomi ve şirket
karlılıklarının iyileşeceği beklentileri, aşılama çalışmalarının
başlaması, Fed'in güvercin duruşunu koruyan açıklamaları ve büyük
ölçekli yeni teşvik beklentileri eşliğinde yeni rekor seviyeleri test
eden, riskli varlık sınıfında yer alan hisse senetlerinde kar
satışları ardından yukarı hareket devam ediyor. Volatilitelerdeki
yumuşama ve Çin'deki nakit sıkışıklığının hafiflemesiyle yeni haftaya
yükselişlerle başlayan piyasalar, son iki gündeki sert yükselişler
ardından dün yatay kapanış yaptı. Volatilite endeksi VIX %10.4
gerilerken (geçen hafta Ekim ayından bu yana ki en yüksek seviyeyi
gördü), küresel risk barometresi olarak da izlenen S&P 500 endeksi
%0.1, teknoloji endeksi Nasdaq yatay, Dow Jones %0.1, Russell 2000
endeksi ise %0.4 artıda günü tamamladı. (MSCI Dünya %+0.2, MSCI EM
%+0.8, MSCI Türkiye ETF'i %+2.50). Dün açıklanan ADP istihdam ve ISM
Hizmet gibi beklenenden iyi yönde gelen makro veriler, ekonomilerdeki
iyileşme beklentilerine destek oldu. Altında satış baskı öne çıkarken,
tahvil faizlerinde (ABD 10 yıllık tahvil faizi son altı işlem gününde
onüç baz puan yükseldi) ve Şubat 2020'den bu yana ki en yüksek
seviyelere yükselen Brent petrolde yükselişler etkili. Nisan 2018'den
bu yana ki en düşük seviyelere geri çekilen dolar endeksinde ise dip
oluşumu sinyalleri öne çıkıyor.
Yapı Kredi Bankası
4Ç20 Finansal Sonuçları
Yapı Kredi Bankası 4Ç20?de 765 milyon TL net kar açıkladı. Piyasa
beklentisi 763 milyon TL seviyesindeydi. Net kar yıllık %191 artarken,
çeyreklik ise %59 düşüş gösterdi. 4Ç20 maddi özkaynak kârlılığı ise
%6.8 seviyesinde gerçekleşti (2020: %12). Bankanın swaplardan
arındırılmış net faiz marjı çeyreklik olarak sabit gelişti. Komisyon
gelirleri yıllık %12 düşüş (çeyreklik %1 düşüş) gösterirken, faaliyet
giderleri yıllık %14 artış (çeyreklik %18 artış) gösterdi. Takipteki
kredi oranı çeyreklik 30 baz puan artarak %6.4 seviyesinde
gerçekleşti.
Banka 1., 2. ve 3. aşama kredilerin karşılık oranını ihtiyatlılık
doğrultusunda yükseltti. Tüm kredi portföyünün karşılık oranı %8.1?e
yükseldi (3Ç20: %7.4). Net risk maliyeti son çeyrekte 308 baz puan
seviyesinde gerçekleşti (2020: 251 baz puan). Yapı Kredi Bankası
piyasanın 12 ay ileri dönük tahminlerine göre 0.48x F/DD ve 3.9x F/K
çarpanları ile işlem görmektedir.
Ard Grup Bilişim Teknolojileri 4Ç20 Finansal Sonuçları
ARDYZ 4Ç20 finansallarını açıkladı. Genel itibariyle sonuçların
çarpıcı şekilde güçlü olduğunu görüyoruz. Şirket yönetimiyle 4Ç20
içerisinde yapmış olduğumuz görüşme sonrasında yayınladığımız notta da
belirttiğimiz üzere son çeyrekte faaliyetlerin büyük bir ivme
kazandığını söyleyebiliriz. 4Ç20?de satışlar yıllık bazda %69 artarak
64 milyon TL olurken, VAFÖK rakamını ise yıllık bazda iki katından
fazla artarak 41 milyon TL seviyesine ulaştı. Bu performansın net kara
direk olarak yansıması sonucunda da net kar yıllık bazda %141?lik
artış kaydederek 37 milyon TL oldu. Böylece şirket 2020 yılını 67
milyon TL net karla kapatmış oldu ve bu da 2019?a göre 2,5 katlık bir
artışa denk geldi. 2020?nin ikinci yarısında kazanılan bu ivme
özellikle bu dönemde yazılım ürünlerinin payının sistem entegrasyonu
gelirlerine nispetle artmasından kaynaklandı. Şirket 2020 yılını da 74
milyon TL VAFÖK rakamı ve %59 VAFÖK marjıyla kaparken VAFÖK yıllık
bazda %122 artmış oldu. Parlak VAFÖK performansıyla
birlikte şirketin 4Ç20?deki net nakit rakamı ise bir önceki çeyreğe
göre 8 milyon TL?den 18 milyon TL?ye yükseldi. Özetlemek gerekirse
4Ç20?deki güçlü operasyonel görüntünün hisse performansına olumlu
yansımasını ve hissenin BIST-100?e göre son dönemdeki pozitif
ayrışmasını sürdürmesini bekliyoruz. 2021 yılına baktığımızda ise net
kardaki büyümenin %50 düzeyinde gerçekleşeceği varsayımını baz alırsak
100 milyon TL gibi bir net kara tekabül ediyor ve bu da 2021 F/K
çarpanını 14,0 civarına getiriyor ki bu çarpanın da (her ne kadar
geçmişe göre yükselse de) bu sektör için hala makul sayılabilecek bir
düzeyde olduğunu söylemek mümkün. Sektör dinamiklerini düşünürsek %50
büyüme rakamı ulaşılabilir bir seviye olarak gözüküyor. Büyüme rakamı
bu varsayımın üzerinde gerçekleşirse doğal olarak çarpan daha da makul
hale gelecektir.
Erdemir'in Kümaş Manyezit Sanayi hisselerinin
devranılması Erdemir, Kümaş Manyezit Sanayi A.Ş.?nin toplam
sermayesinin %100?ünü temsil eden payların devrinin, 296.9 milyon
dolar hisse bedeli üzerinden 3 Şubat tarihinde tamamlandığını duyurdu.
Haberin etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Halkbank - Kredi ertelemeleri Resmi Gazete?de yer alan
yönetmeliğe göre COVID-19 salgını nedeniyle işleri zarar gören ve
Türkiye genelinde faaliyet gösteren esnaf ve sanatkârların, Halkbank
tarafından Türkiye Esnaf ve Sanatkârlar Kredi ve Kefalet
Kooperatifleri Birlikleri Merkez Birliği?ne bağlı ve 31 Aralık 2020 ve
öncesi tarihlerde kullandıkları düşük faizli kredilerden doğan
borçlarından, 1 Ocak 2021 - 30 Haziran 2021 tarihleri arasında vadesi
dolacak olup itfa edilmeyenler faiz tahakkuk ettirilerek kalan vadeye
yayılmak suretiyle ertelenecek. Erteleme süresince hesaplanan gelir
kayıpları Hazine ve Maliye Bakanlığı tarafından karşılanacak. Esnaf
kooperatifleri kredileri bankanın toplam kredi portföyünün %15?ini
oluşturmaktadır. Hisse için nötr olarak değerlendiriyoruz."
Analizin tamamı için:
https://www.ykyatirim.com.tr/mailing/17771bb6-8847-4ce5-bdbc-1016dd22add3.pdf
*******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey