Ana SayfaANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)----

ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)

29 Ocak 2021 - 09:49 borsagundem.com

İş Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Bir iner, bir çıkarım bu yokuşu...
Dünya borsalarında oynak seyir devam ediyor. ABD, Avrupa
vadelileri ve Asya borsaları tepki alışlarından önceki seviyelerin
altına geriledi. Aşırı uzun olan pozisyonların azaltılması ve Çin?de
nakit sıkışıklığı geri çekilmeye gerekçe olarak gösteriliyor.
Salgınla mücadele ve şirket karlarındaki olumlu gelişmelere rağmen
Türkiye varlıkları dünya piyasalarındaki oynaklıktan olumsuz
etkileniyor. MSCI Türkiye Perşembe günü %1,7 yükselerek en iyi
performans gösteren üç EMEA endeksi arasında yer aldı. Ancak sene
başından beri %1,7 kayıpla halen dünyanın %6 gerisindeyiz.
Yılın ilk enflasyon raporunda Merkez Bankası yukarı yönlü risklere
rağmen enflasyon hedefini sabit tuttu. Faizlerin uzun süre yüksek
tutulacağı ve gerekirse ilave sıkılaşmaya gidileceğini vurguladı.
Merkez Bankası?nın enflasyon hedefini tutturabileceğine henüz ikna
olmadık. 2021 yılı enflasyonu düşürmek için zorlu bir yıl. İç ve dış
dinamikler enflasyon baskısının artacağına işaret ediyor.
Ama Türk lirası ve 10 yıllık Devlet İç Borçlanma senetlerinin
yabancı girişiyle prim yapmasını önemsiyoruz. Hisse senedinin tersine
döviz ve tahvil piyasalarında gelişmekte olan ülkelere göre daha güçlü
bir seyir izliyoruz.
Dünya borsalarındaki satışlara paralel Borsa İstanbul?un %1
kayıpla açılmasını bekliyoruz. Sabah ilk işlemlerde Türk lirasının en
çok değer kaybettiren para birimleri arasında yer alması borsa için
iyi işaret değil. Endeks için destek olarak 1,480 ve 1.430, direnç
olarak 1.505 seviyeleri öne çıkıyor. Endekste alış yönünde pozisyon
almak için oynaklığın azalmasını ve 1.510 seviyesinin aşılmasını
beklemeyi tercih ediyoruz. Hisse bazında Türkiye Sigorta, Ereğli,
Şişecam, Koza Altın hisselerini alım yönünde izliyoruz.
Piyasa beklentilerinin üzerinde kar açıklayan Anadolu Hayat?ta
pozitif, beklentilere paralel gelen Garanti Bankası?nda nötr bir seyir
bekliyoruz. Sigorta sektörü için genelde pozitif görüşümüzü koruyoruz.

Sirket Haberleri

Garanti Bankası

Kapanış (TL) : 9.39 - Hedef Fiyat (TL) : 13.21 - Piyasa Deg.(TL) :
39438 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 380.03 -
GARAN TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 40.73 Analist:
[email protected]

Garanti Bankası 4Ç20 Sonuçları

Garanti Bankası tahminlerin biraz altında TL 1.11 milyar net kar
açıkladı. Garanti Bankası 4Ç20 net kar rakamını TL 1.11 milyar olarak
açıkladı. Açıklanan bu kar beklentimiz olan TL 1.15 milyara yakın
gerçekleşirken, ortalama tahmin olan TL 1.25 milyarın %11 altında
gerçekleşmiş oldu. Banka 2020 yılını %11 öz kaynak karlılık oranı ile
kapatırken, son çeyrekte yazılan TL 320 milyon ve tüm yıl için toplam
ayrılan TL 2.1 milyarlık serbest karşılığa göre düzeltilmiş bu oran
aslında %14.8 seviyesinde bulunuyor.
Marjlar yüksek fonlama maliyetleri nedeniyle çeyrekte düşüş
gösterdi. Swap maliyetlerine göre düzeltilmiş marj 53 baz puan
gerilerken burada aslında çeyrekte TL 1.49 milyarlık gelir yazılan
TÜFEX menkul kıymet gelirleri bir önceki çeyreğe göre önemli artış
göstererek aslında marjların daha da aşağıya gelmesini engelledi.
Hatırlanacağı üzere Garanti sene başında paylaştığı 2021 bütçe
hedeflerinde yaklaşık 100 abz puanlık marj düşüşü öngörüyordu. Ancak
düşük getirili kredilerin %60?lık bölümünün bu yılın ikinci çeyreğinde
vadesinin dolacak olması marjlar açısından düzelmenin daha erken
başlayabileceğini gösteriyor. Marjların düşüşündeki bir diğer etken is
2020 yılında rekor seviyelere çıkmış vadesiz mevduat oranlarının
faizlerin yükselmesiyle bir miktar gerilemesi ancak bank yine de bu
gösterge de sektör liderliğini sürdürüyor.
Dönem içi kuvvetli tahsilatlar nedeniyle net takibe atılan kredi
miktarı son çeyrekte eksi olmaya devam etti. Bankanın takip oranı da
TL 4.6 milyarlık kredinin silinmesiyle %6?dan %4.6?a gerilemiş
durumda. Ancak banka çeyrekte UFRS 9 kapsamında kullandığıve beklenen
zarar karşılıklarını hesapladığı makro varsayımları değiştirdi. Bunun
sonucunda yaklaşık TL 15 milyarlık bir kredi ikinci gruba kaydırıldı.
Banka yönetiminin bu kaydırılan kredilerden takibe geçmesini beklediği
miktar %1?in altında bulunuyor. Bu değişiklikler nedeniyle karşılık
giderleri yüksek seyretti. Risk maliyet (kur etkisinden arındırılmış)
138 abz puandan 250 baz puan çıktı. Bankanın ayrıca TL 320 mn serbest
karşılık ayırdığını hatırlatalım.
Garanti Bankası?nın son çeyrekteki net trading kalemi düşen net kur
frakı gelirleri ve fırlayan swap maliyetleri nedeniyle dört haneli
eksi rakamına döndü. Bu rakam bir önceki çeyrekte kar gösteriyordu.
Kardaki çeyrek bazdaki düşüşün ana nedenlerinden birini bu düşüş
oluşturuyor.
Genel olarak bakacak olursak kar rakamı beklediğimi gibi
gerçekleşti. Karşılıkların çok muhafazakâr olarak ayrılması ve
marjların beklenenden önce düzelebileceği sinyalleri 2021 karlılığı
için önemli olumlu sinyaller. Sonuçlara piyasa tepkisinin nötr
olacağını düşünüyoruz.

Anadolu Hayat Emeklilik A.Ş.

Kapanış (TL) : 10.57 - Hedef Fiyat (TL) : 11 - Piyasa Deg.(TL) :
4545 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.91 ^
ANHYT TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 4.07 Analist:
[email protected]
ANHYT 4Ç20 Sonuçları
Tahminimiz olan TL 138mn?a yakın ancak piyasa beklentisi olan TL
119mn?un üzerinde, Anadolu Hayat yılın son çeyreğinde TL 133m net kar
elde etti. Çok güçlü hayat segmenti performansının devamı yanında
emeklilik tarafında marjların ev gelir katkısının artması nedeniyle
karlılık son çeyrekte oldukça güçlü seyretmiş gözüküyor. Sonuçların
piyasa tarafından olumlu karşılanmasını bekliyoruz.

Türk Hava Yolları

Kapanış (TL) : 12.33 - Hedef Fiyat (TL) : 15.45 - Piyasa Deg.(TL)
: 17015 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 215.96 ^
THYAO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 25.33 Analist:
[email protected]

THY Cargo ve Anadolujet ayrı şirketler olarak yola devam
edecek

Dünya gazatesinde yer alan habere göre THY Yönetim Kurulu Başkanı
İlker Aycı THY Cargo ve Anadolujet?in gelecekte ortaklık ve satın
almaların önünü açmak için ayrı şirketler olarak yola devam
edeceklerini belirtti. Aycı, ayrıca bir teknoloji şirketi kurduklarını
ve havacılıktaki en büyük teknolojik şirketlerden biri olmayı
hedeflediklerini ekledi. İlker Aycı, THY olarak 2020?de giderlerde %53
tasarruf sağladıklarını (1.1 milyar dolar), personel maaşlarının
düşürülmesinin de buna katkı sağladığını söyledi. Aycı, THY?nin
2020?yi kriz öncesi nakit düzeyine çok yakın kapattığını belirtti. "


Analizin tamamı için:

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20210129093138388_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey