HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-İş Yatırım, Türkiye Sigorta'yı 10,5 TL hedef fiyat ve 'AL' tavsiyesi ile araştırma kapsamına aldı

İş Yatırım, Türkiye Sigorta'yı 10,5 TL hedef fiyat ve 'AL'
tavsiyesi ile araştırma kapsamına aldı.
İş Yatırım'ın konuya ilişkin raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Türkiye Sigorta?yı araştırma kapsamımıza AL tavsiyesiyle
alıyoruz. Türkiye Sigorta (TURSG.IS) için bir yıllık hedef fiyatımızı
10.5 TL olarak belirledik. Üç kamu sigorta şirketinin Türkiye Sigorta
şemsiyesi altında birleşmesinin hayat dışı sigorta sektöründe en büyük
şirketi ortaya çıkartırken, ülkede sigorta yaygınlığının artmasında
önemli katkısı olabileceğini öngörüyoruz. Diğer büyüme dinamiklerinin
yanında sözleşmeli acentesi konumunda bulunan üç kamu bankasının
ekonomideki ağırlığının son dönemde artması da Türkiye Sigorta için
doğal bir büyüme alanı yaratmaktadır.
Türkiye Sigorta?nın teknik karlılığının ve kombine oranının
önümüzdeki dönemde normalleşmesini bekliyoruz. Mevcut yüksek karlılık
seviyelerini çok sürdürülebilir bulmuyor ve görece bir normalleşmenin
yaşanmasını bekliyoruz. 2021 yılı finansallarından başlayarak şirketin
kombine oranlarının Covid sonrasında %88 civarına yükselip o seviyede
dengeleneceğini varsaydık. Bu arada kombine oranında her yüz baz
puanlık düşüşün şirketin piyasa değerine %10 olumlu katkı yapma
potansiyeli olduğunu belirtelim.
Şirketin TL 6.5 milyar seviyesinde bulunan yatırım portföyü yüksek
faiz ortamından faydalanacak. Toplam yatırım portföyünün getirisinin
2021 yılında bir önceki yıla göre 150 baz puan artmasını bekliyoruz.
Bunun yanında prim büyümesiyle beraber yatırıma yönlenen miktarda da
paralel bir büyüme bekliyoruz.
Sürdürülebilir öz kaynak karlılığı %30 düzeyinde. Tahminlerimize
göre şirket 10 yılın sonunda %30?luk bir öz kaynak karlılığı elde eder
halde olacak. Burada çok muhafazakâr olarak teknik kar marjlarının
sektör ortalamalarına yakınsamasını öngörürken şirketin kar dağıtım
oranının en az %30 olacağını tahmin ettik. Türkiye Sigorta için
belirlediğimiz hedef PD/DD çarpanı 3x düzeyinde.
Riskler: Ekonomik aktivitede beklenmedik bir yavaşlama veya
gerileme, öngörülemeyen katastrofik olaylar, yeni ve olumsuz düzenleme
etkileri, karlılığı baskılayacak boyutta rekabet koşulları, hasarları
olumsuz etkileyecek TL?de ani ve yüksek oranlı değer kaybı."


Analizin tamamı için:

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20210125173309860_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey