ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Asya'da da artmaya başlayan koronavirüs vakaları ile kısıtlama
haberleri piyasalarda belirleyici oluyor. Hong Kong'un kısıtlamaları
artıracağı görülürken bu da Asya borsalarını bugün baskı altında
bırakıyor. İngiltere'de de kısıtlamaların yaz aylarına kadar
sürebileceği görülüyor. ABD tarafında dikkatler 1,9 trilyon USD'lik
teşvik paketi teklifine çevrilmiş durumda ve teklifin şubat ayı
başında oylamaya sunulması beklenmekte. ECB beklentiler doğrultusunda
para politikasında bir değişikliğe gitmedi, ECB Başkanı Christine
Lagarde, Avrupa'da artan kısıtlamaların bu yılın ilk çeyreğinde
ekonomik büyümeye olumsuz yansıyacağını ve aşağı yönlü riskler
olduğunu belirtti. Lagarde, değerli Euro'nun enflasyona sorun
oluşturduğunu belirtmeyi sürdürdü, bununla birlikte pandemi
hafifleyince orta vadede enflasyonda yukarı yönlü baskıların
olabileceğini ifade etti.
Trump dönemi son haftalık işsizlik maaşı başvuruları sayısı 900
bine inmesine rağmen yüksek seviyelerini korudu. Özellikle
kısıtlamalara tabi olan restoran, otel vb gibi sektörler kaynaklı
işten çıkarmalar bu rakamın son zamanlarda artmasına sebep olurken,
başka bir sebep olarak işsizlik yardımlarındaki artış gösterilmekte.
Dün ABD'de ocak ayına ilişkin Philadelphia Fed iş dünyası endeksi 12
seviyesine yükselmesi beklenirken 26,5 seviyesinde gerçekleşerek
beklentileri aştı.
Yurt dışı tarafta bugünkü veri takvimine bakıldığında,
ABD'de TSİ 17.45'te ocak ayına ilişkin imalat ve hizmet sektörleri
öncü PMI verileri takip edilecek. Ayrıca TSİ 18'de aralık ayına
ilişkin mevcut konut satışları verisi açıklanacak.
Avrupa tarafında da ocak ayına ilişkin imalat ve hizmet sektörleri
öncü PMI verileri takip edilecek.
Yurt içi tarafta ise, TSİ 10'da TOBB tarafından aralık ayına
ilişkin kurulan ve kapanan şirketler istatistikleri takip edilecek.
Kasım ayında açılan şirket sayısı sıkılaşan finansal koşulların ve
kısıtlamaların da etkisiyle aylık %15,7 düşerken, yıllık ise %12,1
artmıştı. Ayrıca S&P'nin Türkiye ile ilgili değerlendirmesini
yayınlaması bekleniyor. S&P'nin Türkiye için mevcut durumda kredi notu
'B+' seviyesinde ve görünümü ise 'Durağan' bulunuyor.

Merkez Bankası, politika faizi olan 1 hafta vadeli repo faizini
beklentiler doğrultusunda %17 seviyesinde sabit bıraktı, ancak karar
metnindeki ifadeler dezenflasyon süreci konusunda kararlı ve şahin bir
TCMB'yi işaret etti. TCMB, 2021 yıl sonu enflasyon tahmin hedefine
atfını sürdürürken, enflasyonda kalıcı düşüş oluşana kadar sıkı para
politikası duruşunun uzun bir müddet sürdürülmesine karar verildiğini
vurguladı. TCMB, gerekmesi durumunda ilave parasal sıkılaşma
yapılacağını da metne ekleyerek para politikasında sıkı duruşunu sözlü
olarak da güçlendirmiş durumda.

Dikkat Çeken Noktalar:
İç talep koşullarının, döviz kuru başta olmak üzere birikimli
maliyet etkilerinin, uluslararası gıda ve diğer emtia fiyatlarındaki
yükselişin ve enflasyon beklentilerindeki yüksek seviyelerin (önceki
metinde enflasyon beklentilerindeki bozulma şeklindeydi, ocak ayında
enflasyon beklentilerinde iyileşme gördük.) fiyatlama davranışları ve
enflasyon görünümünü olumsuz etkilemeye devam ettiği vurgulanmış.
Geçen ayki metne göre enflasyonu etkileyen faktörlerde bir değişiklik
gözlemlemiyoruz.
TCMB, bir nevi politika faizini neden sabit tuttuğunu da şu
cümlelerle açıklamış: Kasım ve Aralık PPK toplantılarında
gerçekleştirilen güçlü parasal sıkılaştırmanın krediler ve iç talep
üzerindeki yavaşlatıcı etkilerinin daha belirgin hale gelmesi
beklenmekte, böylelikle enflasyon üzerinde etkili olan talep ve
maliyet unsurlarının kademeli olarak zayıflayacağı öngörülmekte.
Bununla birlikte TCMB parasal sıkılaşmanın uzun bir süre
korunacağına yer vermiş, bunda belirleyici olan bazı unsurlar ise
uluslararası emtia fiyatlarındaki gelişmeler, bazı sektörlerde
belirginleşen arz kısıtları ile gerçekleştirilen ücret ve yönetilen
fiyat ayarlamalarının, orta vadeli enflasyon görünümü üzerindeki
önemini koruması olarak değerlendirilmiş.
İktisadi faaliyetin güçlü seyrettiği vurgulanırken, salgına bağlı
kısıtlamaların etkisinin, 2020 yılı ikinci çeyreğine göre sınırlı
olduğu ancak başta hizmetler sektörü olmak üzere hizmet ve bağlantılı
sektörlerin kısa vadeli görünümüne dair belirsizlik oluşturduğu
yinelenmiş.
Salgın döneminde sağlanan yüksek kredi büyümesinin birikimli
etkileriyle güç kazanan iç talebin, cari işlemler dengesi üzerindeki
olumsuz etkisinin sürdüğü vurgulanmakta. Bununla birlikte sıkılaşan
finansal koşullarla son dönemde kredi büyümesinin yavaşlamaya
başladığına değinilmiş.
Yıl sonu enflasyonuna yönelik atfın sürmesiyle birlikte piyasa
katılımcıları 28 Ocak'taki Enflasyon Raporu'nu bekleyecek. Bir sonraki
PPK toplantısı 18 Şubat'ta gerçekleşecek.


TCMB dünkü tevam ettiğini, fakat uygulanan güçlü parasal
sıkılaştırmanın iç talebi yavaşlatmasını beklediklerini vurguladı.
İç talebin seyri açısından TCMB'nin haftalık banka ve kredi kartı
harcamaları verisini de takip etmekteyiz. Veride her ne kadar haftalık
bazda nominal artış görsek de aralık ayında gördüğümüz reel harcama
miktarındaki azalışın ocak ayında da sürdüğünü görmekteyiz. Bu durum
finansal sıkılaşmanın iç talep üzerinde etkili olmaya devam ettiğine
işaret etmekte.
Tüketici güven endeksi, sıkılaşan finansal koşullara karşın risk
primi göstergemizdeki iyileşme, TL varlıklardaki olumlu görünüm ve
aşılanma süreci gibi faktörlerin etkisiyle geleceğe yönelik pozitif
beklentilerin desteğiyle yıla yükselerek başladı. Ocak ayında aylık %4
artış gösteren güven endeksi, 83,3 seviyesinde gerçekleşti. Gelecek 12
aylık dönemde hanenin maddi durum beklentisi, gelecek 12 aylık dönemde
genel eko
-Foreks Haber Merkezi-