Ana SayfaANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(QNB Finansbank)----

ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(QNB Finansbank)

13 Ocak 2021 - 09:05 www.borsagundem.com

QNB Finansbank Erkin Işık ve Deniz Çiçek Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"İŞKUR?un raporuna göre kısa çalışma ödeneği ve nakdi destek
ödemesinden faydalanan toplam kişi sayısı 2020?nin son iki ayında
yükselişe geçti. İŞKUR?un fon varlıkları gerilemeye devam ederken,
2020 yılındaki toplam açık YEP?teki tahminin altında kaldı. ?
Analitik bilanço verilerinden yaptığımız hesaplamaya göre brüt rezerv
8 Ocak haftasında 0.8 milyar dolar düşüşle 92.4 milyar dolar olurken,
net rezerv 0.2 milyar dolar gerileyerek 13.5 milyar dolar oldu.
TCMB?nin bu sene günlük olarak açıklama başladığı swap verileri ile
hesaplandığında, Ekim sonuna göre swap hariç net rezervde yükseliş
gözlenmektedir. ? Kasım ayı sanayi üretimi, perakende satış hacmi ve
sektörel ciro endeksleri bugün saat 10.00?da yayımlanacak. ABD?de
Aralık ayı TÜFE enflasyonu, Euro Bölgesi?nde Kasım ayı sanayi üretim
endeksi açıklanacak. Ayrıca ECB Başkanı Lagarde ve Fed yetkilileri
konuşmalar yapacak.
İŞKUR?un istihdam destekleri artıyor İŞKUR?un Aralık ayı raporuna
göre kısa çalışma ödeneği alan kişi sayısı önceki aya göre 223 bin
kişi artarak 1,239 bin kişi olmuştur. Pandeminin etkilerinin en güçlü
hissedildiği geçen senenin Nisan-Mayıs aylarında bu destekten
faydalanan kişi sayısı 3.3 milyon kişiye kadar çıktıktan sonra, Ekim
ayında 968 bin kişiye kadar gerilemişti. Bunun yanında, Nisan-Mayıs
aylarının toplamında 1,358 bin kişi, ücretsiz izne ayrılanlara yapılan
nakdi destekten faydalanmıştı. Nisan ayından itibaren kümülatif
değerlerden bizim hesapladığımız aylık verilere göre de bu imkandan
faydalanan sayısı Ekim ayında 38 bin kişiye kadar gerilemişti. Aralık
itibariyle bu programdaki kişi sayısı da 127 bin kişiye çıkmıştır.
Yani her iki programdaki kişi sayısı 1,366 bin kişi ile önceki aya
göre 268 bin kişi, en düşük değerini gördüğü Ekim ayına göre de 361
bin kişi artmıştır. (Grafik 1) Bu da ekonomik aktivitedeki yavaşlama
ve pandemi sebebiyle alınan kapama tedbirlerinin istihdam üzerindeki
olumsuz etkisini yansıtmaktadır. İstihdam destekleri ile İŞKUR?un
bütçesinde gelir-gider farkı Aralık ayında 1.9 milyar TL?lik açık
vermiştir. Böylece 2020 yılının tamamındaki açık 28.3 milyar TL?ye
(GSYH?nin %0.6?sı) ulaşmıştır ki bu da Yeni Ekonomi Programı?ndaki
(YEP) 39.0 milyar TL?lik açık tahmininin altında kalmıştır. Yine de bu
açık, 2019 yılındaki 3.9 milyar TL?lik fazladan daha olumsuz bir
görünüm vermektedir ve bunun sonucunda İŞKUR?un toplam fon varlığı
geçtiğimiz sene içerisinde 28.3 milyar TL gerileyerek 103.2 milyar TL
olmuştur.
Çekirdek rezerv görünümünde iyileşme Analitik bilanço verilerinden
yaptığımız hesaplamaya göre brüt rezerv 8 Ocak haftasında 0.8 milyar
dolar düşüşle 92.4 milyar dolar olurken, net rezerv 0.2 milyar dolar
gerileyerek 13.5 milyar dolar olmuştur. TCMB?nin bu sene günlük olarak
açıklama başladığı swap verilerine göre 8 Ocak tarihinde yurtiçi
bankalarla yapılan toplam swap hacmi 43.6 milyar dolar
seviyesindedir. Bizim hesaplamamıza göre de swap hacmi geçtiğimiz
hafta 0.8 milyar dolar gerilemiştir. Net rezervdeki düşüşün bunun
altında kalması, TCMB?nin rezervlerine, reeskont kredileri tahsilatı
veya değerleme farkları ile başka kanaldan olumlu yönde etki geldiğini
düşündürmektedir. TCMB swap verileri 4 Ocak tarihinden itibaren
açıklamıştır ve önceki dönemler için ancak Kasım sonuna kadarki ay
sonu değerleri mevcuttur. Ayrıca, TCMB?nin günlük verilerine, yurtdışı
merkez bankaları ile yapılan 17 milyar dolar civarındaki swap dahil
değildi. Bunu da hesaba kattığımızda, TCMB?nin toplam swap hacminin
Kasım 2020 sonundaki 63.4 milyar dolardan 8 Ocak itibariyle 60.5
milyar dolara gerilediği anlaşılmaktadır. Bu düşüşe karşın net döviz
rezervi aynı dönemde 13.5 milyar dolar ile yatay kaldığını
hesaplıyoruz. Bu da, swap hariç net rezervin bu dönemde 3 milyar dolar
arttığına işaret etmektedir. Bu iyileşme, TCMB?nin döviz satışlarını
sınırlamasının yanında, Hazine?nin eurobond ihraç girişleri ve
reeskont kredileri ile ilgili döviz alımları sonucunda olduğunu
düşünüyoruz. (ayrıntılar için link) TCMB?nin döviz rezerv
görünümündeki bu kısmi iyileşmenin yanında, kamu bankalarının döviz
açık pozisyonu da Ekim sonuna göre 4.2 milyar dolar gerileyerek 1.0
milyar dolar olmuştur. Sonuç itibariyle kamunun toplam döviz pozisyon
görünümünde, son dönemde güçlenen sermaye girişlerinin de desteği ile
bir miktar iyileşme olmuştur.
Piyasalarda bugün ABD?de son dönemde yaşanan siyasi gelişmelerin
yol açtığı belirsizlik sürerken, S&P 500 endeksi dün yatay seyretti.
VIX endeksi 23.3?e geriledi. Son dönemde yeni mali teşvik planına dair
beklentilerin etkisiyle artan 10 yıllık ABD tahvil faizi dün %1.12
seviyelerine geri geldi. ABD tahvil faizinin gevşemesinin etkisiyle
dolar biraz zayıfladı ve EUR/USD bu sabah 1.2210?da başladı. Brent
petrol fiyatı 57 dolar seviyesini geçerken, ons altın fiyatı 1860
dolara yakın yatay seyretti. Asya ve pasifik hisse senedi endeksleri
de bugün genel olarak artış kaydetti. USD/TL küresel dolar
hareketine paralel olarak seyretti ve bu sabah biraz gerileyerek
7.4560 seviyelerinde güne başladı. 5 yıllık Türkiye CDS?i 10 baz puan
artarak 326 baz puan oldu. 2 yıllık tahvil faizi ise 10 baz puan
azalarak %14.69?a geldi. Öncü büyüme göstergelerinden Kasım ayı
sanayi üretimi, perakende satış hacmi ve sektörel ciro endeksleri
bugün saat 10.00?da yayımlanacak. Ekim ayında yıllık bazda %10.2 artan
(takvim etkisi arındırılmış) sanayi üretiminin, Kasım?da da aynı
oranda artacağını tahmin ediyoruz. Foreks anketinde piyasa beklentisi
%9.1 oldu. Aylık bazda ise %1 oranında (mevsim ve takvim etkisinden
arındırılmış) artış bekliyoruz. Sanayi üretiminin öncü göstergeleri
(reel sektör güven, PMI, kapasite kullanım oranı vs.)
4. çeyrek genelinde güçlü seyretti. Hizmet ve perakende
sektörü öncü göstergeleri ise (güven endeksleri, kredi kartı
harcamaları) bir miktar ivme kaybına işaret etti. Finansal
koşullardaki sıkılaşmanın gecikmeli etkisi ile bu senenin ilk
çeyreğinde ivme kaybının belirginleşmesini bekliyoruz. ABD?de Aralık
ayı TÜFE enflasyonu, Euro Bölgesi?nde Kasım ayı sanayi üretim endeksi
açıklanacak. ABD?de yıllık enflasyonun %1.2?den %1.3?e yükselmesi,
çekirdek enflasyonun ise %1.6?da kalması bekleniyor. Bugün ayrıca ECB
Başkanı Lagarde ve Fed yetkilileri çeşitli yerlerde konuşmalar
yapacak. Özellikle, ABD?de artan enflasyon beklentileri ve tahvil
faizleri konusunda yapılacak yorumlar izlenecek."

Analizin tamamı için:

https://www.qnbfinansbank.com/medium/document-file-2973.vsf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey