Ana SayfaANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)----

ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

06 Ocak 2021 - 08:59 borsagundem.com

Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Bu sabah ABD'de Georgia'daki ikinci tur seçim takip edilirken,
son gelişmelerde Demokratlar'ın Senato'da üstünlük sağlayabileceği
beklentileri fiyatlanıyor. Demokratlar'ın kazanması durumunda daha
fazla regülasyonların gündeme gelebileceğine yönelik endişelerle
özellikle teknoloji şirketlerinde satıcılı bir seyir var. Dow
vadelisinde baskı sınırlıyken, Nasdaq vadelisi %1,0 - %1,5 arasında
satıcılı bir seyir izliyor. Diğer taraftan, Demokratlar'ın kazanması
daha fazla teşvik beklentileri de beraberinde getiriyor. ABD on yıllık
tahvil faizi uzun bir aradan sonra tekrar %1 seviyesinde. Bu da
borsalardaki baskının şu aşamada sınırlı kalmasını sağlayabilir.
Ancak, ABD vadelilerindeki satıcılı seyrin Asya tarafında da
hissedildiğini gözlemlerken, kısa vadeli olarak hisse piyasalarında
baskı sürebilir. Bu çerçevede BIST100 endeksi de güne hafif de olsa
satıcılı bir görüntüyle başlayabilir. Bu hafta 1.500 seviyesinin
üzerinde kalamayan ve kar satışları baskısı altıda kalan endeks söz
konusu seviyenin altında kalmaya devam edebilir. Diğer yandan, olası
satıcılı görüntüde endeksin 1.470 - 1.475 bölgesinden destek
bulabileceğini düşünüyoruz.

MAKROEKONOMİ

ISM imalat sanayi PMI verisinin beklentilerden güçlü ve Ağustos
2018'den bu yana en yüksek seviyede açıklanmasının da desteğiyle Wall
Street dün artıda kapandı. Georgia eyaletindeki seçimle Senato'da
çoğunluğun hangi tarafta kalacağının netleşmesi beklenmekte. Senato'da
çoğunluk Demokratlarda olursa ekonomiye maliye politikasından daha
fazla desteğin gündeme geleceği değerlendirilmekte, Demokrat ağırlıklı
bir Senatoda vergi artırımı gibi daha çok düzenleme ile enflasyon
üzerinde baskıyı da gündeme getirmekte. Gelecek iki ay boyunca Rusya
ve Kazakistan'ın petrol üretimlerini (toplamda günlük 75 bin varil)
artıracağı görülürken, Suudi Arabistan'ın ilgili dönemde günlük 1
milyon varillik ek petrol üretim kesintisi yapacağı görülmekte.
Bugün aralık ayına ilişkin küresel hizmet PMI verilerini
izleyeceğiz. Çin hizmet PMI, aralık ayında beklentilerin altında
kalarak 56,3 gerçekleşti ve imalat PMI verisi gibi kısmi bir
yavaşlamaya işaret etti.
ABD tarafında, TSİ 17.45'te hizmet sektörü PMI'ın aralıkta
58,4'ten 55,3 seviyesine gerilemesi, ancak 50 eşik seviyesinin
üzerinde büyüme bölgesindeki güçlü seyrini sürdürmesi bekleniyor.
Ayrıca TSİ 18'de kasım ayı fabrika siparişleri verisi de açıklanacak.
TSİ 16.15'te aralık ayına ilişkin ADP özel sektör istihdam değişimi
verisi izlenecek. Özel sektör istihdamın aralıkta olumlu aşı
gelişmelerine karşın, artan koronavirüs vakaları ve uygulanan
kısıtlayıcı tedbirlerin etkisiyle 307 bin kişi seviyesinden 88 bin
kişi seviyesine gerilemesi bekleniyor. Öte yandan, TS 22'de ABD Merkez
Bankası'nın (Fed), 15-16 Aralık tarihli FOMC toplantısına ilişkin
tutanakları yayınlanacak. Fed, aralıktaki FOMC toplantısında, faiz
aralığını piyasa beklentileri dahilinde %0-%0,25 aralığında sabit
bırakmış ve varlık alım programında değişiklik yapmamıştı.
Avrupa'da hizmet sektörü PMI'ların, TSİ 11.45'te İtalya'da
39,4'ten 45,3'e, TSİ 11.55'te Almanya'da 46'dan 47,5'e, TSİ 12'de Euro
Bölgesi'nde 41,7'den 47,3'e ve TSİ 12.30'da İngiltere'de 47,6'dan
49,9'a ve TSİ 11.50'de Fransa'da ise 38,8'den 49,2'ye yükselmesi
bekleniyor. Ayrıca Euro Bölgesi'nde TSİ 13'te kasım ayına ilişkin
yıllık bazda ÜFE'nin salgının ve Euro'da gözlenen değerlenmenin
etkisiyle -%2'den -%2,2 seviyesine gerileyerek bölgede deflasyonist
baskıların arttığına işaret etmesi bekleniyor. Diğer yandan, TSİ
17.30'da BoE Başkanı Andrew Bailey, İngiliz Parlamentosu'nda
milletvekillerinin sorularını yanıtlayacak.
Aralık ayında rekor seviyede 17,8 milyar USD ihracat
gerçekleştirerek 2020 yılını 169,5 milyar USD ihracatla sonlandırdık,
bu rakam 165,9 milyar USD olan YEP tahminin de üzerinde bulunuyor.
Küresel ticaretin 2020 yılında yıllık %11,7 oranın düşmesi
beklenirken, Türkiye'nin ihracatının %6,3 düşüşle dünya ihracatına
göre daha iyi performans sergilediği görülüyor.
2020 yılında ihracat yıllık %6,3 azalırken, ithalat %4,3 artış
kaydetti. Dış ticaret açığı da bu doğrultuda %69 artış kaydederek 49,9
milyar USD gerçekleşti.
Kasım ayında dış ticaret açığı 5 milyar USD gerçekleşmişti. Aralık
ayında dış ticaret açığının altın ithalatının görece hız kesmesi ve
ihracatın güçlenmesiyle sınırlı azaldığı görülüyor. Buna karşın
kasım-aralık aylarında belirgin bir cari açık görebileceğimizi ve
ocak-ekim aylarında 31 milyar USD gerçekleşen cari açığın 2020
yılını,10 yıllık cari açık ortalamamız olan 37 milyar USD'ye yakın
sonlandırabileceğini tahmin ediyoruz. YEP'teki GSYH tahminini baz
aldığımızda 2020 yılını cari açık/GSYH oranında %5,5'e yakın
sonlandırabileceğimizi değerlendiriyoruz.
Aralık ayında altın ithalatının aylık bazda %14,5 civarında
azaldığını görmekle birlikte geçen yılın aynı ayının %53 üzerinde
olduğunu görüyoruz. Altın ve enerji hariç ithalatın ise kasım ayındaki
aylık artışına göre hızlandığını görüyoruz.
Ülkeler bazında yılın son çeyreğinde artan koronavirüs
kısıtlamalarına rağmen bizimde zaman zaman değindiğimiz üzere imalat
sektörünün faaliyetlerini durdurmamasıyla ihracatımız kısıtlamalardan
sınırlı etkilendi. Öyle ki son çeyrekte ihracatımız bir önceki çeyreğe
göre %18,4, 2019 yılının son çeyreğine göre ise %6,7 artış kaydetti.
Aralık ayındaki rekor ihracatın yanı sıra dördüncü çeyrek toplamında
da rekor bir ihracat gerçekleştirdik. İhracattaki bu görünüm bu yıl
için de olumlu bir mesaj vermekte.
2020 yılında ihracatta ilk 3 Almanya, İngiltere ve ABD oldu.
Motorlu kara taşıtları, kazanlar makineler ve elektrikli makine ve
cihazlar en çok ihracat gerçekleştirdiğimiz fasıllar oldu. En çok
ithalat ise Çin, Almanya ve Rusya'dan gerçekleştirildi. Mineral
yakıtlar, kıymetli taşlar ve kazan ve makinalar ithalatı en çok
gerçekleştirilen fasıllar oldu.
Finansal kesim dışındaki firmaların döviz pozisyonu açığı Ekim
2020 tarihinde, 157,2 milyar USD ile Nisan 2013'ten bu yana en düşük
seviyeye geriledi. Açığı, üçüncü çeyrek GSYH'sine oranladığımızda da
2018 yılı sonundaki %26 seviyelerinden %21'e geriledi. Firmaların
döviz pozisyonu açığı 2018 Şubat ayında tepe noktayı görmüştü. O
dönemden bu yana açıktaki 65 milyar USD'lik düşüşün nedeni ise büyük
ölçüde yurt içi bankalar kaynaklı mevduat artışı ile varlıklardaki 26
milyar USD'lik artış ve ithalat borçlarındaki artışa karşın yurt
dışından sağlanan krediler ve yurt içinden sağlanan kredilerdeki
düşüşle yükümlülüklerin 39 milyar USD civarı düşüş kaydetmesi etkili
oldu.
TCMB aralık ayına ilişkin aylık fiyat gelişmeleri raporunu
yayınladı. B ve C göstergelerinin yıllık enflasyonunun ve
eğilimlerinin yükseldiği belirtilmekte.
Hizmet fiyatlarındaki artışın görece düşük kaldığı fakat hizmet
grubu enflasyon eğiliminin ise yükselmeye devam ettiği vurgulanmakta.
Temel mallardaki fiyat artışlarının yıllık enflasyondaki artışın
nedeni olduğu belirtilmekte. Döviz kuru gelişmelerinin gecikmeli
etkileri, hızlı kredi genişlemesi ve uluslararası metal fiyatlarındaki
artışlar ile dayanıklı mallarda fiyat artışlarının genele yayıldığı
ifade edilmekte. Giyim ve ayakkabı grubunda ise dayanıklı malların
aksine zayıf sektörel talep ile yıllık enflasyonunu gerilemekte olduğu
tespiti yer almakta.
Enerji enflasyonunda ise petrol fiyatlarındaki artışla yükseldiği
ve ocak ayında elektrik, doğalgaz ve İstanbul şebeke suyu fiyat
ayarlamalarının etkisinin görüleceği öngörülmekte.
Gıda grubunda yıllık enflasyonun yüksek olmasına rağmen baz
etkisiyle sınırlı gerilediği fakat döviz kurunun gecikmeli etkileri
ve uluslararası tarımsal emtia fiyatlarındaki gelişmelerin de
etkisiyle fiyatlar artış eğilimini sürdürdüğü belirtilmekte.
Üretici fiyatlarındaki artışta birikimli döviz kuru etkileri,
uluslararası emtia fiyatlarındaki yükseliş eğilimi, bazı sektörlerdeki
arz kısıtları ve güçlü talep koşullarının etken rol oynadığının altı
çizilmekte. Ayrıca tüketici fiyatları üzerindeki üretici fiyatları
kaynaklı baskıların devam ettiği belirtilmekte.


ŞİRKET HABERLERİ

Akbank (AKBNK, Sınırlı Pozitif): Akbank dün akşam 2021 yılı
beklentilerini açıkladı. 2021 yılına yönelik iyimser bir tablo çizen
Banka, Türkiye ekonomisinin 2020 yılında %4 büyüyebileceğini
öngörürken, son yıllardaki kümülatif olarak büyümede yaşanan
eksikliğin bu yıl telefi edilebileceğini ve Türkiye'nin tarihi büyüme
ortalamasına yaklaşabileceğini belirtti. Öte yandan, Akbank nisan
ayından itibaren enflasyonda düşüş beklerken, yıl sonunda enflasyonu
yaklaşık %11,0 - 11,50 arasında öngörmekte. Banka, yılın ikinci
yarısında itibaren kademeli düşüş yaşanması beklenen politika faizinin
de enflasyonun yaklaşık 1,5 - 2 puan üzerinde olmasını öngörüyor. Ek
olarak, turizmin katkısı ve daha düşük altın ithalatıyla birlikte cari
açıkta önemli bir iyileşme beklenmekte. Diğer yandan, Banka, Akbank
özelinde kurumsal olmayan yurtiçi yerleşiklerin TCMB'nin sıkı duruşu
sonrasında kısmen de olsa YP'den TL'ye geçtiğini gözlediklerini
açıkladı.
2021 yılı için Banka'nın TL kredi büyüme beklentisi yaklaşık %20
seviyesindeyken, YP kredilerde yatay bir görüntü bekleniyor. TL
kedilerdeki büyümede tüketici ve kobi kredilerinin katalizör
olabileceği öngörülüyor. Tüketici kredilerinde düşük %20'lerde büyüme
beklenirken, kobi ağırlıklı iş kredilerde orta onlu büyümeler
bekleniyor. Öte yandan, Banka fonlama kompozisyonunda önemli bir
değişiklik beklemezken, TL mevduatta %20'ye kadar büyüme öngörüyor. YP
mevduatta ise negatif büyüme görülebileceği belirtildi. Banka,
sendikasyon kredilerinin borç çevirme oranını yaklaşık %100 olarak
hedefliyor.
Akbank, özsermaye karlılığını orta %10'lu seviyelerde beklerken,
net faiz marjının (NFM) ise 2021 yılında (swap düzeltilmiş) 20 - 30
baz puan daralmasını bekliyor. NFM'de geçen yılın tersi bir trend
bekleyen Banka, ilk çeyrekte NFM'nin dip yaptıktan sonra kademeli
toparlanma göstereceğini öngörüyor. Öte yandan, Banka geçen yıl
regülasyonların baskısı altında kalan net ücret ve komisyon
gelirlerinde yüksek onlu artış bekliyor. Her ne kadar dijitalleşme,
komisyon gelirlerinde düşüşe yol açsa da dijitalleşmenin yoğun şekilde
kullanılması bu durumu telafi edebileceği belirtildi. Banka,
çeşitlendirilmiş net ücret ve komisyon gelirleri ile birlikte ödeme
sistemlerinde pazar payı kazanımları beklerken, bu alanda orta onlu
büyüme bekleniyor. Kredilerdeki artışın ise net ücret ve komsiyon
gelirlerine katkısı düşük yirmili seviyelerde öngörülüyor. Akbank,
operasyonel giderlerde ise orta onlu artış bekliyor.
Banka, takipteki krediler oranını %6'dan küçük olarak hedefliyor.
Bu hedefte potansiyel sorunlu kredi satışı ve silinmesi dahilken,
sorunlu kredilerin satışı ve silinmesinin yaklaşık %1'lik bir etkiye
sahip olduğu belirtildi. Banka tahsilatlardaki güçlü seyrin ise devam
edebileceğini beklediklerini açıkladı. Öte yandan, Banka kredi risk
maliyetinde iyileşme beklerken, risk maliyetinin 200 baz puan altında
olmasını öngörüyor. Risk maliyetindeki 10 baz puanlık iyileşmenin
özsermaye karlılığına yaklaşık 40 baz puan katkı sağlandığı
belirtildi. Akbank, Levent Yeniden Yapılandırma (LLY) ile ilgili tam
korunmaya gidildiğini açıklarken, bu kredi ile ilgili YP uzun
pozisyonu nedeniyle 2020 yılında katlanılan maliyet düşünüldüğünde,
önümüzdeki dönemde pozitif yansımaların yaşanabileceğini açıkladı.
Banka'nın dijitalleşme yatırımları devam ederken, teknolojinin
etkin kullanımıyla müşteri kazanımı hedefliyor. Ayrıca halihazırda
oldukça iyi bir seviyede olan Operasyonel Gideler/Gelirler oranının
olumlu görüntüsünün 2021 yılı ve sonrasında da devam etmesi
bekleniyor. Bu oranın 2021 yılında %34'ten küçük veya eşit olması
öngörülüyor.
Son olarak, güçlü sermaye yapısına bağlı olarak temettü dağıtmayı
istediklerini belirten Banka, temettü dağıtımının otoritelerin
verecekleri karara bağlı olduğunu belirtti. Bu konuda şu anda net bir
gelişme olmadığı açıklandı.
İş Bankası (ISCTR, Nötr): Banka Yönetim Kurulunun 27.07.2020
tarihli kararıyla Genel Müdürlüğe verilen yetki sonrasında gerekli
işlemler tamamlanarak MOKA Ödeme Kuruluşu A.Ş.'nin %100 oranındaki
payının Banka'ya devri gerçekleştirilmiştir.
9 Kasım 2020 Tarihli İş Bankası Raporumuz için tıklayınız?
Migros (MGROS, Nötr): Şirketin, 10 adet Migros, 6 adet Migros Jet,
3 adet Macrocenter ve 1 adet Toptan formatında toplam 20 satış
mağazası Aralık ayı içerisinde hizmete açılmıştır. Böylelikle Şirket,
160+ olan yıllık mağaza açılış hedefini aşarak 2020 yılı içinde 183
yeni mağaza açmıştır. Şirketin toplam net satış alanı 1 milyon 580 bin
metrekareye ulaşmıştır. (2019 yılsonu toplam net satış alanı: 1 milyon
536 bin metrekare) 31 Aralık 2020 itibarıyla Migros Ticaret A.Ş. yurt
içinde toplam 2.289 mağazaya ulaşmıştır. Yurt dışında ise toplam 2.319
mağazaya ulaşılmıştır (2019 sonu: yurt içi 2.153, toplam 2.198
mağaza). 01 Ocak 2021 itibarıyla Kazakistan operasyonları Ramstore All
In-Samal Alışveriş Merkezi ile faaliyetlerini sürdürecektir.

SEKTÖR HABERLERİ

Borsa İstanbul: Sermaye Piyasası Kurulu kararı uyarınca devreye
alınan Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi (VBTS) kapsamında, GUBRF.E
payları 06/01/2021 tarihinden (seans başından) itibaren 20/01/2021
tarihine (seans sonuna) kadar açığa satışa ve kredili işlemlere konu
edilemeyecektir.
Sermaye Piyasası Kurulu kararı uyarınca devreye alınan Volatilite
Bazlı Tedbir Sistemi (VBTS) kapsamında BRYAT.E paylarında 06/01/2021
tarihli işlemlerden (seans başından) 20/01/2021 tarihli işlemlere
(seans sonuna) kadar brüt takas uygulanacaktır.
Not: VBTS kapsamında getirilen tedbirler pazar değişimi ve diğer
nedenlerle uygulanacak olan açığa satış ve kredili işlem yasaklarından
ve brüt takas uygulamasından ayrı olarak değerlendirilmelidir. SPK'nın
30/06/2020 tarihli kararı uyarınca Borsa İstanbul A.Ş. Pay
Piyasalarında ikinci bir duyuru yapılıncaya kadar BIST-30 Endeksi
dışında kalan paylarda açığa satış işlemleri yasaklanmıştır.
Havacılık: Resmi Gazete'nin bugünkü sayısında yer alan ticari hava
taşıma işletmeleri yönetmeliğinde değişiklik yapılmasına dair
yönetmeliğe göre, Dünya Sağlık Örgütü tarafından küresel salgın olarak
ilan edilen durumlarda, uçuşlara ara verilmesi ya da uçuşların tamamen
durdurulması halinde, havayolu ve hava taksi işletmelerine ilişkin
olarak yönetmelik kapsamında belirlenen ve ruhsatın geçerlilik
koşullarını etkileyen süreler, İnceleme Komisyonu tarafından
uzatılabilecek. Bu durumda, Yönetmeliğe göre ruhsatlandırılmış
havayolu ve hava taksi işletmelerinde, anılan durumun geçerli olduğu
süre boyunca yönetmeliğin "mali denetim" başlıklı 45. Maddesinde
öngörülen "asgari sermayenin öz varlık içerisinde mevcut olması" şartı
aranmayacak. Yönetmeliğe eklenen geçici maddeye göre, belirtilen
muafiyet, 2019 ve 2020 yılları yılsonu ve ara dönem mali tablolarını
da kapsamak üzere uygulanacak.

DİĞER SİRKET HABERLERİ

Kafein Yazılım (KFEIN): Şirket üçüncü taraf bir banka ile
01/01/2021-31/12/2021 tarihleri arasında geçerli olmak üzere "KVKK
(Kişisel Verilerin Korunması Kanunu) Projesi için Yazılım Tedariği ve
Hizmeti" konulu sözleşme imzalamıştır. Sözleşme hizmet tutarı 662,7bin
USD Lisans + 2,1mn TL implementasyon bedelini kapsamaktadır.
Orge Enerji (ORGE): Şirket 17.11.2020 tarihli açıklamasında,
İstanbul'da inşası devam etmekte olan Başakşehir-Kayaşehir Metro Hattı
Uzatması Projesi, Kirazlı-Bakırköy İDO Metro Hattı Uzatması Projesi ve
Ataköy-İkitelli Metro Hattı Projelerinin, kontrol ve haberleşme
taahhüt kapsamı işçilik işlerine ilişkin 740bin Euro+KDV tutarındaki
teklife ilişkin olarak, İşveren Uskom Komünikasyon Sistemleri Taahhüt
ve Ticaret A.Ş. ile sözleşme görüşmelerine başlandığı kamuya
duyurulmuştu. Bahsi geçen sözleşme imza süreci tamamlanmıştır. İşin 36
ayda bitirilmesi planlanmaktadır.

FAİZ PİYASALARI

Salı günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %17,00 seviyesinde
değişmeyerek yatay seyretti. TCMB toplamda piyasayı 255 milyar TL ile
haftalık repo ihalelerinden karşılanacak şekilde fonladı ve tüm
fonlama hatfalık repo ihaleleriyle sağlandı. TCMB sadeleşme
politikasıyla uyumlu olarak salı günü 50 milyar TL (%17'den, 7 gün
vadeli) haftalık repo ihalesi açtı. Sadeleşme politikası ile uyumlu
olarak diğer kanallardan fonlama yapılmadı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %0,91
seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %0,91-%0,96 bandında
hareketin ardından, %0,96 seviyesinden günü kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisinde faizlerde kısa
vadeli tarafta düşüşler görülürken, orta ve uzun vadeli tarafta ise
faizlerde yükselişler gözlendi. Bu kapsamda, günlük bazda kısa vadeli
tarafta faizlerde 50 baz puana varan düşüşler gözlenirken, orta ve
uzun vadeli tarafta faizlerde 30 baz puana varan yükselişler görüldü. "


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******



Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey