Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Trump'ın ekonomik destek paketini onayladığına yönelik haber
akışıyla küresel piyasalar yılın son haftasında pozitif bir görüntüyle
başlıyorlar. S&P500 vadelisi %0,5'in hafif üzerinde alıcılı bir seyir
izlerken, alınan koronavirüs önlemlerine karşın Asya tarafı da ABD
vadelileri ile birlikte pozitif bölgede seyrediyorlar. Önemli borsalar
bugün tekrar açılacak olsa da piyasada tatil havasının sürmesi ve
işlem hacimlerinin görece düşük kalmaya devam etmesi bekleniyor. Veri
takvimi açısından da sakin bir hafta. Yurtdışı piyasalardaki görüntüye
paralel BIST100 endeksi de haftaya %0,5 civarında alıcılı bir
görüntüyle başlayabilir. Bir taraftan piyasa dostu adımlarla risk
primimizdeki iyileşme endekste yukarı yönlü potansiyel için önemli bir
katalizör olmaya devam ederken, diğer yandan faiz artışları sonrasında
banka marjlarının daralacak olması ve gelecek yıl büyümesine yönelik
soru işaretleri endekste aşağı yönlü risk teşkil ediyor. Şimdilik ocak
ayı ortası itibarıyla pozisyon almaya başlayacak yabancı
yatırımcıların Türkiye'ye yatırım yapabileceği varsayımıyla, endekste
risk primimizdeki iyileşme fiyatlamalarda baskın gelmeye devam
edebilir. Dolayısıyla, bu hafta olası kar satışlarının sınırlı
kalabileceğini ve endeksin çok kuvvetli olmasa da yükseliş isteğini
devam ettirebileceğini düşünüyoruz. Bugün Asgari Ücret Tespit
Komisyonu son kez toplanarak 2021 yılında uygulanacak asgari ücreti
belirleyecek. Bu taraftan gelebilecek açıklamalar özellikle perakende
hisselerinde hareketlilik yaratabilir.
MAKROEKONOMİ
Trump'ın 900 milyar dolarlık koronavirüs mali teşvik paketi ile
1,4 trilyon dolarlık bütçe tasarısını imzalamasıyla haftaya risk
iştahı olumlu bir başlangıç yapılıyor. Japonya, mutasyon koronavirüsün
yayılımını engellemek için yabancıların ülkeye girişini yasakladı.
Ülkede kasım ayına ilişkin sanayi üretimi ise beklentilerden zayıf
açıklandı, aylık %1,1 artış beklentisine karşılık sanayi üretimi yatay
seyretti. Yurt dışı veri takvimi tatil dönemi nedeniyle bu hafta sakin
bir görünüm izleyecek.
ABD tarafında bu hafta bölgesel Fed anketleri izlenecek. Bugün
aralık ayına ilişkin Dallas Fed imalat sanayi aktivite endeksi ve
çarşamba günü Chicago PMI takip edilecek. Dallas Fed imalat endeksi
ekim ayında son iki senenin en yükseğini gördükten sonra kasımda 12
seviyesine gerilemişti. (0 üstü genişleme anlamına gelmekte.) Chicago
PMI endeksi ise geçen ay 58,2 seviyesinde gelmişti ki bu endekste eşik
değer 50 ve 5 aydır eşik değerin üzerinde gelen endeksin bu ayda 57
seviyesinde yavaşlayarak da olsa genişleme trendini devam ettirmesi
beklenmekte. Perşembe günü ise haftalık işsizlik maaşı başvuruları
izlenecek. Geçen hafta işsizlik maaşı başvuruları 885 bin olan
beklentilerden daha iyi gerçekleşerek 803 bin kişi gerçekleşmişti
fakat başvurular, salgın öncesindeki seviyelerin oldukça üzerinde
açıklanmaya devam ediyor, neticede kısıtlamaların artması işten
çıkarmalara neden olmakta ve aralık ayında istihdam piyasası mayıs
sonrası ilk kez daralabilir ki bu da tüketici harcamalarındaki azalma
sonucu ile GSYH'ye negatif etki edecektir.
Asya tarafında ise Güney Kore'nin cuma günü aralık ayına ilişkin
dış ticaret verilerinden küresel ticaretteki seyre ilişkin ipucu
aranacak. Geçen ay ihracat yıllık %4,1 büyümüştü. Beklenti yıllık
bazda ihracatın %5,4 artması yönünde fakat mutasyonla ilgili haberler
ve aşının etkinliği küresel ticaret üzerinde önümüzdeki dönemde
belirleyici olacak. Perşembe günü Çin'in resmi PMI rakamları takip
edilecek. Kasım ayında imalat PMI 52,1 ve imalat dışı PMI 56,4'e
gelerek senenin en yüksek rakamlarına ulaşmıştı. Aralık ayında
beklentiler gerilemesi fakat genişleme bölgesinde kalmaya devam etmesi
yönünde.
Türkiye'de ise bugün kasım ayına ilişkin Uluslararası Rezervler ve
Döviz Likiditesi Tablosu, yarın aralık ayına ilişkin ekonomik güven
endeksi, perşembe günü ise dış ticaret dengesi takip edilecek. Ayrıca
perşembe günü TCMB'nin son PPK toplantısına ilişkin toplantı özeti ve
Hazine'nin önümüzdeki üç aya ilişkin iç borçlanma strateji dokümanı
takip edilecek.
Uluslararası rezervler ve döviz likiditesi tablosuna göre ekimde
TCMB'nin 61,3 milyar USD yabancı para swapı ve 5,6 milyar USD altın
swapı olmak üzere toplam 66,9 milyar USD'lik swap hacmi bulunmaktadır.
Bunun 16 milyar USD'si Katar ve Çin Merkez Bankaları ile yaptığı swap
anlaşmalarından kaynaklanmaktadır. Şu anda TCMB'nin toplam swap
hacmini gecikmeli olarak uluslararası rezervler ve döviz likiditesi
tabosundan görebilmekteyiz. TCMB Başkanı Naci Ağbal, cuma günü TBMM
Plan ve Bütçe Komisyonu'nda yaptığı açıklamada TCMB'nin yaptığı swap
işlemleri yıl başı sonrası günlük olarak yayınlanacaklarını belirtti.
Ekonomik güven endeksi, tüketici güveni, perakende ticaret,
hizmet, inşaat ve reel kesim endeksinin belirlenmiş alt endekslerinin
ağırlıklandırılarak hesaplandığı bir endekstir. Finansal koşullardaki
sıkılaşmanın belirginleşmesi ile ekonomik güven endeksi, aralık ayında
hesaplamalarımıza göre 89,5 seviyesinden 86,39 seviyesine gerileyecek.
TÜİK'in paylaştığı dış ticaret verileri öncesi Ticaret
Bakanlığı'nın açıkladığı geçici verileri takip ediyoruz. Buna göre
kasım ayında dış ticaret açığı ekim ayındaki 2,4 milyar USD'den 5,1
milyar USD'ye çıktı ve ağustos ayından bu yana en yüksek seviyede
gerçekleşti. Bu görüntü ise ekim ayında 0,27 milyar USD açık ile
ılımlı seyreden cari işlemler dengesinin, kasımda 3,5-4 milyar USD
civarı belirgin bir açık verebileceğini gösteriyor. Aralık ayı günlük
ihracat rakamlarına göre büyük olasılıkla kasımdan daha iyi bir
ihracat rakamı göreceğiz ve aralık ayına ilişkin açıklanan son veriler
de finansal sıkılaşmanın belirginleştiğine işaret etmekte. Dolayısıyla
kasımdan sonra dış ticaret açığında sınırlı aşağı yönlü bir seyir
görmemiz olası. Başkan Naci Ağbal'ın cuma günkü sunumunun detaylarında
TCMB'nin, arındırılmış verilerle ithalatın, aralık ayında sınırlı da
olsa ivme kaybettiğini tahmin ettiklerini görmekteyiz.
Detalara baktığımızda Ticaret Bakanlığı kasım ayı geçici dış
ticaret verilerine göre ihracat 16,1 milyar USD, ithalat ise 21,2
milyar USD açıklanmıştı. Ekim ayında tarihi yüksek seviyede
gerçekleşen bir ihracat rakamı görmüştük, kasım ayında ise özellikle
Avrupa'da artan koronavirüs vaka sayısı ile ihracatta aylık %7
civarında bir düşüş görmüştük. Bununla birlikte ekim ayı ihracat
verisini saymazsak kasım ayındaki ihracat gerçekleşmesi yaklaşık bir
yılın en yükseğinde ve dolayısıyla pandemi öncesi seviyelerden de
yüksekte. Dolayısıyla ivme kaybı olsa da ihracatta kısmi olumlu bir
görüntünün olduğunu söyleyebiliriz. İthalatta ise sıkılaşan finansal
koşullara rağmen artış sürüyor ve aylık %7,4 civarında bir artış
gözlenmekte, önceki yıla göre de %16'lık bir artış var. Altın hariç
ithalatta %4,6 aylık artış gözlemlemiştik. İthalatın artışında altın
ithalatı belirleyici olmayı sürdürüyor. İlk 11 ayda altın ithalatı 23
milyar USD'yi geçmiş durumda, geçen sene aynı dönemde 10 milyar USD
civarındaydı. Ekim ayında altın ithalatında bir yavaşlama görmüştük,
kasım ayında ise altın ithalatı aylık %32 artmış.
Cuma günü Turizm Bakanlığı tarafından kasım ayına ilişkin gelen
yabancı sayısı verisi açıklandı. Gelen yabancı sayısı mevsimselliğin
de etkisiyle aylık %52,1 düşerken, yıllık %61,9 geriledi. Kasım ayında
gelen yabancı sayısı, temmuz ayından bu yana ilk kez 1 milyon
ziyaretçinin altında kaldı. Ekim ayında net hizmet geliri aylık 1,6
milyar USD idi, kasımda bu rakamın oldukça altında bir rakam görmemiz
olası. Bu açıdan veri net hizmetler geliri kanalıyla cari dengeye
baskının devam edeceğini göstermekte.
2020 yılının son ayında anket göstergeleri karışık bir görünüm
sergiledi. Sıkılaşan finansal koşulların ve artırılan kısıtlamaların
etkisini aralık ayında özellikle perakende ticaret, hizmet ve inşaat
sektör güven endekslerinde hissetmekteyiz. Bu görüntüye karşın TL
varlıkları destekleyici piyasa dostu adımların sürdürülmesi (Kasım ayı
başından bu yana TL'de %11'e yakın bir değerlenme görüyoruz.) ve
olumlu aşı haberlerinin de desteğiyle geleceğe yönelik olumlu
beklentilerin, profesyonellerin güvenini artırdığını görmekteyiz ve
reel kesim güven endeksi de bu doğrultuda Şubat 2018'den bu yana en
yüksek seviyede açıklandı. Arındırılmış kapasite kullanım oranı aylık
artışını hız keserek de olsa sürdürmekte. Bu durum da artan vaka
sayılarına rağmen ülkelerin ekonomilerini tam kapamaması ve küresel
imalat sanayi sektörünün aralık ayında olumlu performans sergilemesi
belirleyici olmuş görünüyor. Nitekim günlük bazda izlediğimiz ihracat
rakamlarında da ayın 24'üne kadar ki seyri görebiliyoruz,
hesaplamalarımıza göre aralıkta, kasım ayından daha iyi bir ihracat
rakamı göreceğiz.
Koronavirüs mutasyonu ve akabinde salgının seyri, aşı dağıtım
süreci önümüzdeki süreçte küresel ve yerel ekonomik aktivitenin
seyrine yön verecek ana unsurlardan bazıları. Ülkelerin kapanma ölçütü
belirsizlik unsuru olarak devam etmekte ve ihracatımız açısından önem
arz etmekte. Ek olarak gelecek yılın ilk çeyreğinde sıkılaşan finansal
koşulları ekonomik aktivitede daha belirgin hissedebileceğimizi
değerlendirmekteyiz. BDDK'nın yılbaşından itibaren bankalara yönelik
Aktif Rasyosu uygulamasını kaldıracak olmasının etkisiyle bankaların
kredi artışında yavaşlama beklenmesi, aralık ayında kredi kartı
harcamalarının reel anlamda düşüş göstermeye başlaması, konut,
otomobil ve beyaz eşya satışlarının aylık yavaşlaması, BDDK'nın taksit
düzenlemesi gibi unsurlar büyümenin gelecek sene ilk çeyrekte hız
kesmesinde etkili olabilecek gerekçelerden bazıları. Bu görüntü
altında da özellikle sektörel güven endekslerindeki kısmi zayıflamanın
devam edebileceğini değerlendirebiliriz.
Hatırda Kalması Gerekenler
Mevsimsel etkilerden arındırılmış reel kesim güven endeksi,
aralıkta 3 puan artarak 110,4 seviyesine yükseldi. Detaylarda gelecek
3 aya yönelik üretim hacmi, ihracat sipariş miktarı ve toplam
istihdama yönelik olumlu beklentilerin sürdüğünü görüyoruz.
Yatırımların görünümü için izlediğimiz sabit sermaye yatırım
harcamasının, artan faiz oranlarına karşın Mayıs 2018'den bu yana en
yüksek seviyeye gelmesini üçüncü çeyrekte büyümeye güçlü bir katkı
sağlayan yatırımların devamı için olumlu buluyoruz.
Arındırılmış KKO, mayıs ayından bu yana artışını sürdürüyor ve
%75,4 ile geçen yılın aynı ayına göre sadece 1,5 puan aşağısında
bulunuyor. Yatırım malları, temel eczacılık, kimyasal ürünler, diğer
metalik olmayan mineral ürünleri, bilgisayar, makine ve ekipman,
motorlu kara taşıtı ve diğer ulaşım araçlarının imalatı KKO'nun
artışında belirleyici.
ŞİRKET HABERLERİ
Aygaz (AYGAZ, Sınırlı Pozitif): Dünya Gazetesi'nden Kerim Ülker'in
haberine göre, daha önce Mart ayında Bangladeş'te LPG temini, dolumu
ve dağıtımı yapmak üzere ülkenin önde gelen şirketlerinden United
Enterprises ile masaya oturan ve yüzde 50-50 ortaklık ile yönetilecek
şirket için ortaklık sözleşmesi imzalayan Aygaz 100mn dolarlık yatırım
yapacak. Yatırım pandemi nedeniyle şimdilik beklemede ve 2021 yılının
ilk aylarında çalışmalara başlanacak. Kaynak: Dünya
Gübre Fabrikaları (GUBRF, Nötr): Şirket Sermaye Piyasası Kurulu ve
Şirkete gelen sorulara istinaden yatırımcılar tarafından farklı
şekilde algılandığının anlaşılması sebebiyle bu açıklamanın
yapılmasına gerek duymuştur.
Şirkete ait olan Söğüt maden sahası işletme ruhsatının ve rödövans
sözleşmesi ile Koza Altın İşletmeleri A.Ş'ye devredildiği, ilgili
Şirketin edimlerini yerine getirmediği için sözleşmenin iptali ve
maden sahasının iadesi için dava açıldığı, açılan davaların 2019 yılı
Aralık ayında temyiz aşamaları dahil sonuçlandığını ve sahanın her
türlü hakkıyla Gübretaş'a teslimine karar verildiğini, iki yıl içinde
ilk altının çıkartılıp, söz konusu varlığın değere dönüştürülmesi,
teknik çalışmaların ve gerekli resmi prosedürlerin yerine getirilerek,
yatırım sürecine geçilmesi suretiyle ekonomiye kazandırılmaya
başlanmasının hedeflendiğini ve bu bağlamda Gübretaş Genel Müdür
Yardımcısı Sayın Mahmut Karaman'ın Gübretaş Maden Yatırımları A.Ş'ye
Genel Müdür olarak atamasının yapıldığını, 7 ve 9 Aralık tarihli KAP
bildirimlerinde sahada yaklaşık 3,5mn ons kaynak olduğunun
bildirildiğini, bunun 1,9mn onsunun çıkarılmaya hazır altın rezervi,
1,6mn onsun da kaynak olarak %83 oranında rezerve dönüşeceğini, bu
miktarlar göz önüne alındığında Söğüt altın madeni sahasında yaklaşık
3,2mn ons civarında altın varlığından bahsedilebileceğini, bugünkü
fiyatlar üzerinden bunun da yaklaşık 6 milyar dolar civarında bir
değer ifade ettiğini, bahse konu 6 milyar dolarlık değerin, ilgili
kaynağın güncel fiyatlar üzerinden brüt bedeli olup, cevher çıkarma
maliyeti, finansman bedeli, yatırım maliyetleri, işçilik bedeli ve
benzeri maliyet kalemlerini içermediği belirtmiştir. Konuya ilişkin
gelişmeler kamuoyu ile paylaşılmaya devam edilecektir.
İş Bankası (ISCTR, Nötr): Banka Yönetim Kurulu tarafından alınan
kararla, Borsa İstanbul'da işlem gören bağlı ortaklıklarından Şişe Cam
(SISE, Pozitif), Türkiye Sınai Kalkınma Bankası (TSKB, Pozitif),
Anadolu Hayat Emeklilik (ANHYT, Pozitif), İş Finansal Kiralama (ISFIN,
Pozitif), İş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (ISGYO, Pozitif) ve İş
Yatırım Menkul Değerler (ISMEN, Pozitif) paylarının, alımlarla ilgili
ödenecek toplam tutarın 500 milyon TL ile sınırlı olması kaydıyla
şirket bazında bir sınırlama olmaksızın piyasadan satın alınması,
mevcut ve yeni alınacak payların sınıflandırılması ve gerektiğinde
satılması konularında karar tarihinden itibaren 2021 yılsonuna kadar
Genel Müdürlük yetkili kılınmıştır.
Tekfen Holding (TKFEN, Sınırlı Pozitif): Şirket bağlı
şirketlerinden Tekfen İnşaat ve Tesisat A.Ş., Azerbaycan Cumhuriyeti
Merkez Bankası tarafından Azerbaycan'da yaptırılması planlanan
"Azerbaycan Merkez Bankası Yönetim Binası"nı üstlenmek üzere bildirim
mektubu almıştır ve sözleşme görüşmelerine başlamıştır. İşin kapsamı
mühendislik, ekipman ve malzeme temini, anahtar teslimi yapım
işleridir. Projenin toplam süresi 36 aydır. 250mn USD mertebesinde
olması beklenen proje sözleşme tutarı, sözleşmenin imzası ile birlikte
yeni bir Özel Durum Açıklaması ile duyurulacaktır.
Vakıfbank (VAKBN, Nötr): GMTN (Global Medium Term Notes) programı
kapsamında 15mn GBP tutarlı ihraç belgesi SPK tarafından onaylanmıştır.
SEKTÖR HABERLERİ
Ticaret Bakanlığı, televizyon, beyaz eşya, mobilya ve kuyum
satışlarında taksit sayılarını düşürdü. Buna göre, perakende
işletmelerce tüketicilere yönelik gerçekleştirilen taksitli satışlar
yeniden düzenlendi. Video, kamera ve ses sistemi gibi elektronik eşya
satışları ile fiyatı 3 bin 500 liranın üstünde olan televizyon
satışlarında taksit süresi 6 aydan 4 aya çekildi. Tablet bilgisayar
satışları için süre 6 ay olarak devam edecek. Buzdolabı, çamaşır
makinesi, bulaşık makinesi ve elektrikli ev aletleri gibi elektrikli
eşya satışları ve mobilya satışlarında daha önce 18 olan taksit sayısı
sınırı 12'yi geçemeyecek. Hava yolları, seyahat acenteleri ve
konaklama ile ilgili yurt içine ilişkin harcamalarda taksit sayısı 18
olarak uygulanmaya devam edecek. Perakende işletmelerce basılı ve
külçe halinde olmayan kuyum satışlarında taksitlendirme süresi daha
önce 8 ayı geçemezken, bu süre 6 aya çekildi. Kaynak: AA
Turizm: Türkiye'ye gelen yabancı ziyaretçi sayısı Kasım'da %61,9
düşerken koronavirüs nedeniyle ilk 11 ayda düşüş %72 oldu. Turizm
Bakanlığı tarafından yayımlanan verilere yılın ilk 11 ayında
Türkiye'ye 12mn yabancı ziyaretçi gelirken 2019 ilk 11 ayda bu rakam
42,91mn kişi idi. Verilere göre Kasım'da ise Türkiye'ye gelen gelen
yabancı ziyaretçi sayısı 0,83mn kişi oldu. Türkiye'ye en çok ziyaretçi
11 aylık verilere göre %16,9 pay, yani 2mn kişi ile Rusya'dan geldi.
Rusya'yı %9,5 pay ve 1,14mn kişi ile Bulgaristan ve %8,9 pay ve 1,07mn
kişi ile Almanya takip etti. İlk 5'te ise Ukrayna ve İngiltere yer
aldı. (Kaynak: Reuters)
DİĞER SİRKET HABERLERİ
Fonet Bilgi Teknolojileri (FONET): Ordu İl Sağlık Müdürlüğü ile 36
ay süreli "Sağlık Bilgi Yönetim Sistemi (SBYS) Hizmet Alımı"
sözleşmesi 11,5mn TL bedelle 25.12.2020 tarihinde imzalanmıştır.
Kafein Yazılım (KFEIN, Sınırlı Pozitif): Şirket üçüncü taraf bir
banka ile 03.12.2020 - 02.12.2023 tarihleri arasında geçerli olmak
üzere "KVKK (Kişisel Verilerin Korunması Kanunu) Projesi için Yazılım
Tedariği Hizmeti" konulu sözleşme imzalamıştır. Sözleşme hizmet tutarı
4,4mn TL olup 3 yıllık lisans, eğitim ve bakım destek hizmetlerini
kapsamaktadır.
FAİZ PİYASALARI
Cuma günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %15,02 seviyesinden
%15,48 seviyesine yükseldi. TCMB toplamda piyasayı 248 milyar TL ile
haftalık repo ihalelerinden karşılanacak şekilde fonladı ve tüm
fonlama hatfalık repo ihaleleriyle sağlandı. TCMB sadeleşme
politikasıyla uyumlu olarak cuma günü 60 milyar TL (%17'den, 14 gün
vadeli) haftalık repo ihalesi açtı. Sadeleşme politikası ile uyumlu
olarak diğer kanallardan fonlama yapılmadı.
Yurt içi tahvil piyasasında, cuma günü verim eğrisi genelinde
faizlerde sınırlı değişimler gözlendi. Bu kapsamda, günlük bazda kısa
vadeli tarafta faizlerde sınırlı değişimlerle görece yatay seyir
görülürken, orta ve uzun vadeli tarafta ise faizlerde 20-25 baz puana
varan düşüşler gözlendi. Gösterge kağıtların faizlerinin haftalık
değişimlerine bakıldığında ise, kısa vadeli tarafta 40 baz puan
civarında yükselişler görülürken, orta ve uzun vadeli tarafta ise 30
baz puana varan düşüşler gözlendi."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey