Ana SayfaHİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Yapı Kredi Yatırım'ın Mavi Giyim için hedef fiyatı 57,50 TL, önerisi 'AL'----

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Yapı Kredi Yatırım'ın Mavi Giyim için hedef fiyatı 57,50 TL, önerisi 'AL'

02 Aralık 2020 - 09:54 borsagundem.com

Yapı Kredi Yatırım'ın Mavi Giyim için hedef fiyatı 57,50 TL,
önerisi 'AL' .
Ayrıntılar şu şekilde:
"Mavi, 3Ç20 finansallarında (1 Ağustos ? 31 Ekim arası) 78 milyon
net kar açıkladı. Cirosunu %2 arttıran şirket, VAFÖK?ü %7 gerilemesine
rağmen, net karını yıllık %33 arttırmayı başardı. Açıklanan sonuçlar,
piyasa beklentilerinin, özellikle de net karda, oldukça üzerinde
kaldığından, sonuçlara piyasa tepkisinin olumlu olmasını bekliyoruz.
Net borçluluğun 32 milyon liraya gerilemesi ve serbest nakit akım
marjının %20?lerde yıllık yatay seyri, 3Ç20 sonuçlarının göze çarpan
diğer olumlu hususlardır. Mavi?nin net karı piyasa gibi bizi de olumlu
şaşırttı. Ancak, bizim net kar tahminimizden yüksek düzeyde sapmanın
neredeyse tamamına yakını operasyonel nitelikte olmayan ve bir defaya
mahsus kabul edilebilecek gelirlerden kaynaklandığından ve operasyonal
gerçekleşmeler, tahminlerimizde esaslı bir değişiklik yapmamızı
gerektirmeyecek düzeyde olduğunda 3Ç20 sonuçlarını bir bütün olarak
hafif olumlu değerlendiriyoruz. Mavi?nin yurtiçi gelirleri %3
gerilerken, yurtdışı gelirleri TL?deki değer kaybının da sayesinde %37
arttı.Yurt içi perakende satışları yıllık %7?lik geriledi. Yurtdışı
operasyonlar dolar cinsiden %3 büyüdü. İnternet satışlarının payı
geçen seneki %7?den bu sene %15?e yükseldi. Aynı dönemde, kira hariç
nakit giderleri, %5 arttı ve şirketin VAFKÖK marjı yıllık 1,8 puanluk
gerilemeyle %28 oldu. Bizim tahminimiz 3.5 puanlık daralma olacağı
yönündeydi. Mavi?nin net faaliyet karı ile vergi öncesi karı
arasındaki 9 milyon liralık net gider, geçen seneki 58 milyonun ve
bizim tahminimiz 63 milyonun oldukça aşağısında gelmiştir. Farklılığın
nedenlerini, arızi nitelikteki, yüksek kur farkı gelirleri, artan faiz
ve reeskont gelirleri ve iptal edilen kira yükümlülükleri olarak
sıralayabiliriz.
Mavi?yi beğenmeye devam ediyoruz ve şirketin Kovid-19 sonrası
beklentilerden güçlü seyreden performansını orta ve uzun vadeli olumlu
görüşümüzü destekler nitelikte buluyoruz. Bununla birlikte, şirketin
yakın vadeli görünümüne ilişkin risklerin devam ettiğini vurgulamakta
fayda görüyoruz. Özellikle, ne kadar süreceği belli olmayan sokağa
çıkma yasakları şirket gelirlerini baskılamaya devam edecektir. Her ne
kadar şirket için mevcut kaynakları ışığında bir likidite sorunu
öngörmesek de, ki likidite şirketin bir çok rakibi için en önemli
sorundur, şirket finansallarının tarihi ortalamalarının altında
performansı da devam edecektir. Hisse için önerimiz ?AL? 12 aylık
hedef fiyatımız 57.5 liradır." mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey