HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Halk Yatırım, Doğuş Otomotiv için hedef fiyatını 20,50 TL'den 28,90 TL'ye yükseltirken, 'AL' tavsiyesini sürdürdü

Halk Yatırım, Doğuş Otomotiv için hedef fiyatını 20,50 TL'den
28,90 TL'ye yükseltirken, 'AL' tavsiyesini sürdürdü.
Halk Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Pozitif
Beklentilerin üzerinde net kar rakamı. Doğuş Otomotiv yılın üçüncü
çeyreğinde, hem bizim beklentimiz olan 329,3 milyon TL hem de ortalama
piyasa beklentisi olan 325,2 milyon TL?nin oldukça üzerinde, yıllık
bazda 11 kattan fazla artarak 511,8 milyon TL net kar açıkladı.
Beklentimizin üzerinde operasyonel kar ve özkaynak yöntemiyle
değerlenen yatırımlardan gelir, tahminimizin üzerinde açıklanan net
kârda etkili oldu.
Satış gelirleri yaklaşık iki kat artış gösterdi. 3Ç20?de net satış
gelirleri, bizim tahminimiz ve ortalama piyasa beklentisi ile uyumlu,
yıllık %194,2 artarak 6.343 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Yıllık
bazda artış gösteren satışlarda, güçlü artan satış hacmi ve yükselen
birim fiyatlar etkili oldu. Şirketin Skoda hariç satış hacmi %153
artışla 34.691, Skoda dahil satış hacmi de %159 artışla 43.247 adede
ulaştı. Satış gelirleri kırılımında ise, binek araç satış gelirleri
3Ç20?de %213 artarken, toplam içindeki içindeki payı 4,5 puan artışla
%75,7?ye ulaştı. Ticari araç satış gelirleri de 3Ç20?de %408 artış
kaydederken, toplam içindeki içindeki payı 6,8 puan artışla %16,2
olarak gerçekleşti.
Operasyonel performans beklentilerin üzerinde. FAVÖK yılın üçüncü
çeyreğinde, bizim beklentimiz olan 525,0 milyon TL?nin %20,3, ortalama
piyasa beklentisi olan 517,2 milyon TL?nin de %22,1 üzerinde, yıllık
bazda %348 artışla 631,7 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK
marjı ise 3Ç20?de, brüt kar marjında yaşanan ılımlı düşüşe karşılık
operasyonel giderlerin satışlara oranındaki 6,0 puanlık azalış
eşliğinde yıllık 3,4 puan artışla %10,0 seviyesinde gerçekleşti.
Net finansman gideri net karı baskıladı. Operasyonel olmayan
tarafta ise, çoğunlukla faiz gideri kaynaklı 88,6 milyon TL?lik net
finansman gideri net karı baskılarken, 89,1 milyon TL seviyesinde
gerçekleşen özkaynak yönetimiyle değerlenen yatırımlardan gelir net
karı destekledi.
2020 beklentileri yukarı yönlü revize edildi. Doğuş Otomotiv, 2020
yılı beklentilerini yukarı yönlü revize etti. Buna göre şirket,
620-630 bin adet seviyesinde bulunan yurt içi pazar beklentisini 700
bin adet üzeri 70-80 bin adet seviyesinde bulunan Skoda hariç yurt
içi satış beklentisini de 90 bin adet üzeri şeklinde revize etti.
Tavsiyemizi AL olarak sürdürüyoruz. 2020 yılının üçünü çeyrek
finansal sonuçlarının beklentilerin üzerinde gelmesi dolayısıyla hisse
performansı üzerinde etkisinin ?pozitif? olacağını düşünüyoruz.
Sonuçların ardından 2020 ve 2021 yılı FAVÖK tahminlerimizi yukarı
yönlü revize ediyoruz. Yaptığımız güncellemeler neticesinde, Doğuş
Otomotiv için 12-aylık hedef fiyatımızı 20,50 TL?den 28,90 TL?ye
yükseltiyor AL tavsiyemizi sürdürüyoruz."

Analizin tamamı için:

https://www.halkyatirim.com.tr/pdf/2020/11/9639_DOAS-3Ç20.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey