HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Halk Yatırım, Vestel için hedef fiyatını 22,00 TL'den 25,70 TL'ye yükseltirken, 'AL' tavsiyesini sürdürdü

Halk Yatırım, Vestel için hedef fiyatını 22,00 TL'den 25,70 TL'ye
yükseltirken, 'AL' tavsiyesini sürdürdü.
Halk Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Beklentilerin üzerinde net kar rakamı. Vestel Elektronik, yılın
üçüncü çeyreğinde, bizim beklentimiz olan 327,1 milyon TL?nin %13,9,
ortalama piyasa beklentisi olan 351,1 milyon TL?nin de %6,1 üzerinde,
yıllık %228 artışla 372,5 milyon TL net kar açıkladı. Beklentimizin
üzerinde açıklanan net karda, tahminimizin üzerinde açıklanan
operasyonel kar etkili oldu.
Satış gelirleri yıllık bazda %32,8 artış gösterdi. 3Ç20?de net
satış gelirleri, bizim beklentimiz olan 5.346 milyon TL?nin %3,9,
ortalama piyasa beklentisi olan 5.415 milyon TL?nin de %2,6 üzerinde,
yıllık %32,8 artarak 5.553 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. TV
segmentinde artan iç satışlar ve olumlu kur etkisi beyaz eşya
segmentinde ise yurt içi satışlarda artış, ihracatta toparlanma ve
rekabetçi TL, yıllık bazda güçlü artış gösteren satış gelirlerinde
etkili oldu. Segment bazında ise, TV ve elektronik satışları 3Ç20?de
yıllık %15,4 artışla 2.249 milyon TL beyaz eşya satışları da yıllık
%48,0 artışla 3.305 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Şirketin
konsolide brüt kar marjı 3Ç20?de yıllık bazda 6,0 puan artışla %30,0
seviyesinde gerçekleşirken TV ve elektronik ile beyaz eşya segmenti
brüt kar marjları sırasıyla 0,7 puan azalış ve 10,4 puan artışla %22,8
ve %34,9 olarak gerçekleşti.
FAVÖK beklentilerin hafif üzerinde. FAVÖK yılın üçüncü çeyreğinde,
bizim beklentimiz olan 969,9 milyon TL?nin %9,6, ortalama piyasa
beklentisi olan 1.003,5 milyon TL?nin de %5,9 üzerinde, yıllık bazda
%109,1 artışla 1.063 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı
ise 3Ç20?de olumlu kur etkisi ve destekleyici ham madde fiyatları
eşliğinde yıllık 7,0 puan yükseliş ile %19,1 seviyesinde gerçekleşti.
Net finansman geliri net karı destekledi. Operasyonel olmayan
tarafta ise, çoğunlukla kur geliri kaynaklı 220,8 milyon TL?lik net
finansman geliri net karı desteklerken, çoğunlukla kur kaynaklı 569,0
milyon TL?lik esas faaliyetlerden net diğer gider ve özkaynak
yöntemiyle değerlenen yatırımlar kaynaklı 51,7 milyon TL gider net kar
üzerinde baskı yarattı.
Tavsiyemizi AL olarak sürdürüyoruz. Üçüncü çeyrek finansal
sonuçlarının hem bizim hem de ortalama piyasa beklentisinin üzerinde
gerçekleşmesi dolayısıyla etkisinin ?pozitif? olacağını düşünüyoruz.
Sonuçların ardından tahminlerimizde güncellemeye gidiyoruz.
Gerçekleştirdiğimiz revizyonlara ek olarak benzer şirket modelimizi de
güncellememiz neticesinde, Vestel Elektronik için 12-aylık hedef
fiyatımızı 22,00 TL?den 25,70 TL?ye yükseltiyor AL tavsiyemizi
sürdürüyoruz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey