ANALİZ-Ülker 3. Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirme(Gedik Yatırım)

Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
" Ülker (ULKER)
Öneri: Al
Son Kapanış: 22,14
Hedef Fiyat: 32,44
Potansiyel Getiri: %47

3Ç20 Finansal Sonuçları

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/09 dönemine aittir.
Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
Net satışları 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %3,9 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %17,7 artışla 2.2 milyar
TL olmuştur. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre
net satışları %19,3 artışla 6.7 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK'ü 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %1,7 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 22,8 artışla 386.4
milyon TL olmuştur. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı
dönemine göre %22,6 artışla 1.2 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK marjı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 37 baz puan düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı
çeyreğine göre 72 baz puan artışla %17,3 olmuştur. 2020 yılının ilk 9
ayında geçen yılın aynı dönemine göre 47 baz puan artışla %17,5
seviyesinde gerçekleşmiştir.
Net karı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %35,92 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %27,5 artışla 323.2
milyon TL olmuştur. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı
dönemine göre net karı %1,5 düşüşle 729.4 milyon TL seviyesinde
gerçekleşmiştir.
Net borcu 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %280,1 artışla 2.6
milyar TL olmuştur.

Sonuç:

Şirket, 3Ç20?de 2.229 mn TL satış geliri (kons: 2.178 mn TL-Gedik:
2.139 mn TL), 386 mn TL FAVÖK (kons: 369 mn TL-Gedik: 364 mn TL) ve
323 mn TL net kar (kons: 242 mn TL-Gedik: 225 mn TL) açıklamıştır.
Şirketin operasyonel performansı beklentilere paralel, net karı
beklentilerin üzerinde açıklanmıştır. Konsolide gelirlerin %41?ini
oluşturan uluslararası şekerleme gelirleri yıllık %32 (çeyreklik: +%4)
artışla 918 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Konsolide gelirlerin
%59?unu oluşturan yurtiçi gelirler ise yıllık %11 (çeyreklik: +%4)
yükselişle 1,31 milyar TL olmuştur. Uluslararası operasyonlar FAVÖK?ü
yıllık %34 yükselişle 202 milyon TL, FAVÖK marjı %22 ve yurtiçi
operasyonlar FAVÖK?ü yıllık %12 büyümeyle 184 milyon TL, FAVÖK marjı
%14 olarak gerçekleşmiştir. 3Ç20?de şirketin operasyonel performansı
önemli ölçüde iyileşme kaydetmiştir. TL?da görülen değer kaybı ve
şirketin 3Ç20?de 110,9 gün (2Ç20: 99,5 gün 1Ç20: 76,6 gün) olan nakit
döngüsündeki bozulması sonrası net borcu yüksek oranda artış
kaydetmiştir. Şirket bugün saat 17:00?de finansal sonuçlara ilişkin
konferans düzenleyecektir. Hisse 2020 yılı beklentilerine göre 5,7x
FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Şirketin finansal sonuçlarının hisse
üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz."

Analizin tamamı için:
http://e.gedik.com/click/558ef42bb2e74e1cb0392b47/5fa4fd66b94ba300011ddfe5/558ef288b2e74e1cb038f94c/5fa4fd73aa2f12000182e2e5

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******



Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey