Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Haftaya olumlu bir başlangıç yapan küresel piyasalar bugünkü ABD
Başkanlık seçimleri öncesinde de iyimserliğini koruyorlar. Asya
borsalarında çoğunlukla %1'in üzerinde primler gözlenirken, S&P500
endeksi bu sabah %0,4'e yakın alıcılı. TCMB kararı sonrasında belirgin
bir şekilde baskı altında kalan TL ise güne görece sakin bir
görüntüyle başlıyor. Yaşanan düşüşlerin ardından 200 günlük
ortalamasından cuma günü alımlarla karşılaşan ve dün %1,91 oranında
prim yapan BIST100 endeksi de mevcut fiyatlamalar kapsamında güne %0,5
civarında alıcılı bir görüntüyle başlayabilir. Veri tarafında,
yurtiçinde TSİ 10:00'da ekim ayı enflasyon rakamları takip edilecek.
MAKROEKONOMİ
Bugünün yurt dışında odak noktası ABD'deki 59. Başkanlık
seçimleri, yurt içinde TSİ 10'da açıklanacak ekim ayı enflasyon
verileri olacak. ABD'de TSİ 17'de eylül ayı fabrika siparişleri de
açıklanacak. Euro Bölgesi Maliye Bakanları Toplantısı (Eurogroup)
takip edilecek. Ekim ayı imalat PMI verilerinin desteğiyle dün
borsalar artıda kaparken, seçim öncesinde bugün Asya borsalarında
olumlu görüntünün sürdüğünü görüyoruz. Japonya piyasaları bugün
tatilken, pandeminin olumsuz yansımalarını hafifletmek amacıyla
Avustralya Merkez Bankası beklenildiği üzere politika faizini 15 baz
puan indirerek %0,1'e çekti. Banka 100 milyar Avustralya doları
büyüklüğünde yeni bir tahvil alım programı da açıkladı.
Bugün yurt içinde ekim ayına ilişkin enflasyon rakamlarını takip
edeceğiz. Foreks anketine göre ekim ayında aylık TÜFE artış beklentisi
%2,1 civarında bulunmakta. Ekim aylarının tarihi ortalaması %2
seviyesinde döviz kuru gelişmeleri, maliyet enflasyonu ve talep
kaynaklı gelişmeler ise bu dönemde enflasyon üzerinde belirleyici
unsurlar oluyor. Neticede bu doğrultuda gerçekleşecek bir TÜFE ile
birlikte yıllık enflasyon %11,75 seviyesinden %11,86 seviyesine doğru
hızlanacak. Enflasyon verisi öncesi izlediğimiz İTO verilerine göre,
İstanbul'da ekim ayında perakende fiyatlar ise aylık %2,45 arttı.
Gıda, ev eşyası ve giyim eşyasındaki aylık artışlar perakende
fiyatların yükselişinde belirleyici unsurlardan oldu. Gıda kalemi,
ekmek ve tahıllar ile yaş, kuru sebze ve meyve kaynaklı artış
gösterdi. Bu arada TCMB geçen hafta paylaştığı enflasyon raporunda yıl
sonu enflasyon tahminini yukarı yönlü revize ederek %8,9'dan %12,1'e
yükseltmişti.
Ticaret Bakanlığı verilerine göre ekim ayında ihracat aylık bazda
rekor kırarak 17,3 milyar USD gerçekleşti. Reel kurdaki değer kaybının
da avantajıyla ihracat aylık %8,3 artarken, motorlu kara taşıtları en
fazla ihracatımızı gerçekleştirdiğimiz fasıl oldu. Üst üste iki aydır
otomotiv endüstrisinin ihracatı geçen yılın üzerinde seyrediyor.
Motorlu kara taşıtlarını, kazanlar ve makinalar ile örme giyim eşyası
ve aksesuarı izledi. Küresel imalat PMI verilerinin ekim ayında da
güçlü seyrini sürdürmesi küresel dış ticaret görünümü açısından da
olumlu mesaj vermekte. Nitekim Avrupa Birliği'ne ihracatımızın bir
önceki yıla göre artış kaydetmesi bunun bir göstergesi niteliğinde.
" Ekim ayında Almanya, İngiltere ve Irak ihracatımızda ilk 3
ülke oldu. Ekim ayında ithalatımız ise mayıstan bu yana ilk kez aylık
olarak düşüş gösterdi ve aylık %5,3 azalarak 19,7 milyar USD'ye
geriledi. Her ne kadar sınırlı bir gevşeme gözlemlesek de bu seviyeler
2019 yılı ortalaması olan 17,5 milyar USD'nin üzerinde bulunuyor.
Ağustos ve eylül ayında toplamda 7,5 milyar USD'lik altın ithalatı
gerçekleştirmiştik. Ekimde ise altın ithalatının hız kestiğini
görüyoruz ve eylül ayındaki 3,4 milyar USD altın ithalatının ekimde
2,1 milyar USD'ye gerilediğini görüyoruz. Toplam ithalatta Almanya,
Çin ve Rusya ilk 3'ü paylaştı. Dış ticaret açığı ise ekimde 2,4 milyar
USD ile Kasım 2019'dan bu yana en düşük seviyede gerçekleşti.
" TİM verilerine göre sektörel bazda ihracat rakamlarına
baktığımızda, tarım ürünleri (bitkisel, hayvansal ve ağaç ve orman
ürünleri) ve sanayi ürünlerindeki (mücevher ihracatı başta olmak üzere
otomotiv endüstrisi, demir, elektronik ve makine aksamları ihracattaki
artışın ana kaynakları) aylık ihracat artışına karşın madencilik
ürünlerinin ihracatında azalış görüyoruz.
Ekim ayı ISO imalat PMI 52,8'den 53,9'a yükselerek beş ay üstü
üste genişleme bölgesinde gelmiş oldu ve ekonomik toparlanmanın
devamına işaret etti. Raporda yeni siparişler ve yeni ihracat
siparişlerinde de artış olduğu bunun da üretim hacmine olumlu
yansıdığı belirtilmekte. Bir diğer olumlu nokta ise istihdamdaki artış
2018'den beri en yüksek oranda gerçekleşti. Olumsuz nokta olarak ise
geçen ayda olduğu gibi döviz kuru gelişmelerinin enflasyonist
baskılarda artışa neden olduğu vurgulanmakta. Son dönemde TCMB,
enflasyon beklentilerindeki artış ile likidite sıkılaştırıcı adımlar
atmakta bu da faizlerin artmasına neden olmakta ve bunun sonucunda
kredi artış hızında yavaşlamaya neden olmakta. İlerleyen dönemlerde
alınan politika tedbirlerinin enflasyonist baskıları azaltması fakat
imalat PMI rakamlarına aşağı yönlü etki etmesi beklenebilir.
ŞİRKET HABERLERİ
Kordsa Teknik tekstil (KORDS, Nötr): Kordsa 3Ç2020'de 19,6mn TL
ana ortaklık net dönem karı açıklamıştır. Şirket bir önceki çeyrekte
15,4mn TL, bir önceki yılın üçüncü çeyreğinde ise 77,5mn TL ana
ortaklık karı kaydetmişti. Bizim beklentimizi Şirket'in bu çeyrekte
23mn TL kar elde etmesi yönündeyken, piyasanın ortalama kar beklentisi
19mn TL idi. Şirket'in satış gelirleri 3Ç2020'de 1.079mn TL
gerçekleşerek yıllık %16,1 oranında gerilerken, brüt kar %37,4
oranında düşmüş ve 146,7mn TL'ye inmiştir. Brüt kar marjı da yıllık
4,6 puan azalarak %13,6 olmuştur. FAVÖK ise 3Ç2020'de 96,4mn TL
(piyasa beklentisi 102mn TL) gerçekleşerek geçen yılın üçüncü
çeyreğine göre %45,1 oranında gerilerken, FAVÖK marjı %8,9 olarak
gerçekleşmiştir. 3Ç2019'da FAVÖK marjı %13,7 idi. Diğer yandan, Kordsa
bu çeyrekte 71mn TL net finansman gideri kaydetmiştir.
Üçüncü çeyrek karı sonrasında Şirket'in 2020 yılının ilk dokuz
ayındaki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine
göre %65,1 oranında gerileyerek 93,9mn TL olmuştur.
Türkiye Sınai Kalkınma Bankası (TSKB, Nötr):TSKB'nin 2020 yılının
üçüncü çeyreğindeki solo net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %21,3
oranında artarak 204,1mn TL'ye yükselmiştir. Piyasanın kar beklentisi
196mn TL iken, bizim beklentimiz 198mn TL idi. Banka'nın net faiz
gelirleri çeyreksel bazda %19,5 oranında artarak (TÜFE endeksli
tahvillerin getirisi çeyreksel olarak 45,5mn TL artarak 115mn TL'ye
yükselmiştir.) 559,1mn TL'ye yükselerek karı desteklerken, ticari kar
80mn TL artarak 96,4mn TL'ye yükselmiş ve karı destekleyen bir diğer
kalem olmuştur. Diğer yandan, karşılık giderleri bu çeyrekte 375mn TL
gerçekleşerek bir önceki çeyreğe göre %63,7 oranında artış göstermiş
ve karın daha yüksek gelmesini engellemiştir. Banka özkaynak yönetimi
uygulanan ortaklıklardan ise 16,6mn TL gelir kaydetmiştir. TSKB'nin
net faiz marjı ilk çeyrekte 58 baz puan artarak %4,84'e yükselmiştir.
Banka'nın özsermaye ve aktif karlılığı ise sırasıyla %14,6 ve %1,6
olarak gerçekleşerek bir önceki çeyreğin üzerinde gerçekleşmişlerdir.
Banka'nın takipteki krediler oranı da önemli bir değişim göstermemiş
ve %3,45 olarak gerçekleşmiştir.
Üçüncü çeyrek karı sonrasında Banka'nın 2020 Ocak - Eylül dönemi
net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %8,1 oranında düşüş
göstermiş ve 526,1mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Banka, bir kısmı ikinci çeyrekte revize olan beklentilerde kısmen
değişikliğe gidildiğini açıklamıştır. Buna göre TÜFE'ye endeksli
menkul kıymetlerin değerlemesinde kullanılan Ekim - Ekim enflasyonu
%9,5'tan %11,5'a revize edilmiştir. %15'in altında kalması tahmin
edilen faaliyet giderleri artışının pandemi etkisi ile %10 seviyesi
civarında gerçekleşeceği öngörülmektedir. Bu paralelde, gider/gelir
oranı da %12 seviyelerine revize edilmiştir. Yılsonunda %4
seviyelerinde kaydedilmesi beklenen net faiz marjında, TÜFE'ye
endeksli menkul kıymet getirisi ve kur etkisi nedeniyle yukarı yönlü
revizyona gidilmiştir. Net faiz marjının yıl sonunda %4,5 seviyesi
civarında gerçekleşmesi beklenmektedir. Özellikle üçüncü çeyrekte
gerçekleşen TL'nin değer kaybı nedeniyle, sermaye yeterlilik oranı
%15,5 (2020T: >17 idi) seviyesine revize edilmiştir. Son çeyrekte bazı
konsorsiyum kredilerinin birinci aşamadan ikinci aşamaya taşınma
olasılığı dikkate alınarak, ikinci aşama kredi oranı %15 seviyelerine
revize edilmiştir. Banka karşılıklardaki ihtiyatlı yaklaşımını
sürdürmektedir. Bu nedenle, yıl sonu net kredi risk maliyeti, 150 baz
puan altı beklentisinden, 200 baz puanın altı seviyesi civarına
taşınmıştır.
Tekfen Holding (TKFEN, Sınırlı Pozitif): Şirketin 30.06.2020 ve
30.09.2020 tarihli mali tablo dipnotlarında, bağlı ortaklıklarından
Gate İnşaat Taahhüt Sanayi ve Ticaret A.Ş.'nin COVID-19 tedbirleri
kapsamında İşveren İdare tarafından geçici olarak durdurulduğu
belirtilen Kazakistan'daki "Kuyubaşı Basınç Yönetim - İnşaat, Mekanik,
Elektrik ve Enstrüman Montaj İşleri" Projesinin kapsamına yönelik
olarak İşveren İdare ile bir süredir müzakere edilmekte olan iş
artışları İşveren İdare tarafından onaylanmıştır. Buna göre yayınlanan
İş Emri uyarınca söz konusu Projenin toplam bedeli yaklaşık 116mn ABD
Doları artışla 622mn ABD Doları'na ulaşmıştır. Projede, hız ve
yoğunluğu kontrollü olarak arttırılacak şekilde, saha çalışmalarına
başlanmıştır. Hisse dün günü %1,8 oranında artıda kapatmıştır.
SEKTÖR HABERLERİ
Akaryakıt: Motorinin litre fiyatında gece yarısından (3.11.2020)
geçerli olmak üzere 12 kuruş, benzinin litre fiyatında ise 16 kuruş
indirim yapılacak. Enerji Petrol Gaz İkmal İstasyonları İşveren
Sendikasından (EPGİS) alınan bilgiye göre, Ankara'da ortalama 6,19
liradan satılan motorinin litre fiyatı 6,07 lira olacak. Motorinin
litresi İstanbul'da 6,14 liradan 6,02 liraya, İzmir'de 6,22 liradan
6,10 liraya inecek. Ankara'da ortalama 6,79 liradan satılan benzinin
litre fiyatı ise 6,63 lira olacak. Benzinin litresi İstanbul'da 6,74
liradan 6,58 liraya, İzmir'de 6,81 liradan 6,65 liraya inecek.
Akaryakıt fiyatları, Türkiye'nin de dahil olduğu Akdeniz piyasasındaki
işlenmiş ürün fiyatlarının ortalaması ile dolar kurundaki
değişiklikler baz alınarak rafineriler tarafından hesaplanıyor.
Kaynak: Anadolu Ajansı
Borsa İstanbul: Borsa İstanbul A.Ş. Piyasalarında Uygulanacak
Gözetim Tedbirleri Yönergesi'nin 5. ve 6. maddelerindeki hükümler
çerçevesinde Tedbir Yönetim Sistemi kapsamında, piyasasında
gerçekleşen işlemler nedeniyle Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş.
(TSKB.E) payında 03/11/2020 tarihinden itibaren 1 ay süreyle "Açığa
Satış ve Kredili İşlem Yasağı" önleyici tedbirleri uygulanacaktır.
Tedbirlerin uygulanacağı son tarih 02/12/2020'dir.
Ayrıca, Borsa İstanbul A.Ş. Piyasalarında Uygulanacak Gözetim
Tedbirleri Yönergesi'nin 5. ve 6. maddelerindeki hükümler
çerçevesinde, Tedbir Yönetim Sistemi kapsamında piyasasında
gerçekleşen işlemler nedeniyle Kartonsan Karton Sanayi ve Ticaret A.Ş.
(KARTN.E) payında 03/11/2020 tarihinden itibaren 3 ay süreyle mevcut
Açığa Satış Yasağına ilave olarak "Kredili İşlem Yasağı", "Brüt
Takas", "Emir İptalinin, Emir Miktar Azaltımı ile Emir Fiyat
Kötüleştirmesinin Yasaklanması", "Emir Toplama Aşamalarında Denge
Bilgisi Yayınının Kısıtlanması" ve "Piyasa Emri ve Piyasadan Limite
Emir Girişinin Kısıtlanması" önleyici tedbirleri uygulanacaktır. KARTN
payında tedbirlerin uygulanacağı son tarih 02/02/2021'dir.
DİĞER SİRKET HABERLERİ
Orge Enerji (ORGE): Şirketin devam eden işleri arasında yer alan
Atatürk Kültür Merkezi (AKM) Projesi'nde, işveren Sembol-Yeni Yapı
İnşaat İş Ortaklığı'ndan, Profesyonel Sistemler Elektrik İşleri'ne
yönelik 4.750.000 TL+KDV tutarında ilave sipariş alınmıştır. Böylece
Atatürk Kültür Merkezi (AKM) Projesi'nde toplam sözleşme büyüklüğü
26.750.000 TL+KDV tutarına ulaşmıştır. İşin 45 günde bitirilmesi
planlanmaktadır.
RTA Laboratuvarları (RTALB): Devlet Malzeme Ofisi Genel Müdürlüğü
tarafından SARS- Cov-2 (2019-nCov) RT-q PCR Tespit Kitinin temini
hususunda akdedilen Sağlık Market Tıbbi Malzeme Çerçeve Anlaşması
Kapsamında, firmaya 500.000 adet ürün siparişi verilmiştir.
FAİZ PİYASALARI
Pazartesi günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %13,40
seviyesinden %13,45 seviyesine yükseldi. TCMB, GLP kanalıyla piyasayı
32 milyar TL %14,75'ten fonladı. TCMB dün geleneksel repo ihalesi
açarak piyasayı 10 milyar TL (28 gün, %14,95'ten) fonladı. Merkez
Bankası piyasayı toplamda ise 231,2 milyar TL ile 165 milyar TL'si
(%13,55 faizle) geleneksel repo ihalelerinden karşılanacak şekilde
fonladı. Geri kalan tutarın, 22,1 milyar TL'si BAPP'ta ve diğer geri
kalan 12,1 milyar TL TCMB bünyesinde %11,75'ten kullandırıldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %0,87
seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %0,83-%0,87 bandında
hareketin ardından, %0,84 seviyesinden günü kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisinde günlük bazda kısa
vadeli tarafta faizlerde 50 baz puana varan yükselişler gözlenirken,
orta ve uzun vadeli tarafta ise faizlerde sınırlı değişimlerle görece
yatay seyir görüldü."
*******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey