HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Oyak Yatırım, Otokar hedef fiyatını 190 TL'den 217 TL'ye yükseltti

Oyak Yatırım, Otokar hedef fiyatını 190 TL'den 217 TL'ye yükseltti.
Ayrıntılar şu şekilde:
"Otokar 3Ç20?de 117mnTL olan piyasa beklentisinin oldukça üzerinde
148mnTL net kar açıkladı. Kurum beklentimiz ise 130mnTL net kar
açıklanması yönündeydi. Açıklanan kar tutarı yıllık bazda yaklaşık
%45?lik bir büyümeye işaret ediyor. 31mnTL büyüklüğündeki FX bazlı
esas faaliyetlerden diğer gelirlerle ek olarak, özkaynak yöntemi ile
değerlenen Al Jasoor firmsasından gelen 16mnTL tutarındaki katkı ve
24mnTL?lik ertelenmiş vergi geliri kalemleri, şirketin bu dönemde net
karını destekleyen unsurlar oldu. Şirket 3Ç20?de, 274mnTL?lik otobüs
satışı (yıllık bazda %16, çeyreklik bazda %20 yükseliş) 195mnTL
tutarında zırhlı araç satışı (yıllık bazda %19, çeyreklik bazda %50
daralma) 22mnTL büyüklüğünde kamyonet satışı (yıllık bazda a.d.,
çeyreklik bazda %1000 artış) ve 123mnTL?lik yedek parça ve diğer
satışlar (yıllık bazda %31, çeyreklik bazda %116 büyüme) kaydetti.
Toplamda ise şirketin cirosunda yıllık bazda %3 artış yaşandı ve
613mnTL oldu. Piyasa beklentisi 603mnTL olarak açıklanması yönündeydi.
FAVÖK 145mnTL olarak açıklandı ve 137mnTL olan piyasa beklentisini
hafif aştı. FAVÖK marjı ise yıllık bazda yatay kaldı ve 23.7%
mertebesinde gerçekleşti. 2Ç20?de 1,185mnTL olan net borç pozisyonu,
son üç aylık periyotta 1,098mnTL seviyesine geriledi. Net borç/FAVÖK
rasyosu ise 2.4x oldu (6A20: 2.7x). İşletme sermayesindeki yükseliş
bilanço tarafında baskı yarattı ve 1,952mnTL seviyesinde gerçekleşti
(6A20: 1,899mnTL). İşletme sermayesi/net satışlar ise yüksek
sayılabilecek %85 mertebesinde gerçekleşti. Devam eden zırhlı araç
teslimatları, 398mnTL tutarındaki vergi teşviki, 2,266mnTL tutarındaki
bakiye sipariş miktarı (195mn Dolar + 19mnEUR + 570mnTL), 4Ç21?de
devreye alınmasını beklediğimiz Iveco teslimatlarını ve potansiyel
ihale kazanımlarını göz önünde bulundurduğumuzda, Otokar için
190TL/hisse olan hedef fiyatımızı 217TL/hisse seviyesine
yükseltiyoruz. Yeni on iki aylık hedef fiyatımız, mevcut seviyelerden
%28?lik bir yükseliş potansiyeli sunuyor. 2020 beklentilerimize göre
Otokar, 9.1x FD/FAVÖK ve 9.2x F/K ile işlem görüyor. Açıklanan
sonuçların hisse üzerinde hafif pozitif bir etki yaratmasını bekleriz. "

https://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=gunluk_bulten_20201028.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey