HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Halk Yatırım, Tofaş için hedef fiyatını 33,20 TL'den 36,50 TL7ye yükseltirken, 'AL' tavsiyesini sürdürdü

Halk Yatırım, Tofaş için hedef fiyatını 33,20 TL'den 36,50 TL7ye
yükseltirken, 'AL' tavsiyesini sürdürdü.
Halk Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"3Ç20 Finansal Sonuçlar ? Sınırlı Negatif
Beklentilerin hafif altında gerçekleşen net kar rakamı. Tofaş,
yılın üçüncü çeyreğinde, ortalama piyasa beklentisi olan 535,6 milyon
TL?nin %4,7, bizim beklentimiz olan 569,4 milyon TL?nin de %10,4
altında, yıllık bazda %71,3 artışla 510,3 milyon TL net kar açıkladı.
Beklentimizin altında açıklanan operasyonel kar, tahminimizin altında
gerçekleşen net kârda etkili oldu.
Satış gelirleri yıllık bazda %65,0 artış gösterdi. 3Ç20?de net
satış gelirleri, hem bizim tahminimiz olan 6.827 milyon TL hem de
ortalama piyasa beklentisi olan 6.974 milyon TL ile uyumlu, yıllık
%65,0 artarak 6.860 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Yıllık bazda
artış gösteren satış gelirlerinde, yurt içi satış hacmi ve birim
fiyatlarda artış ile rekabetçi TL etkili oldu.
FAVÖK beklentilerin altında. FAVÖK yılın üçüncü çeyreğinde bizim
beklentimiz olan 906,6 milyon TL?nin %14,7, ortalama piyasa beklentisi
olan 899,7 milyon TL?nin de %14,0 altında, yıllık bazda %35,7 artışla
773,5 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise 3Ç20?de
yıllık 2,4 puan azalışla %11,3 seviyesinde gerçekleşti.
Esas faaliyetlerden net diğer gider net karı baskıladı.
Operasyonel olmayan tarafta ise, çoğunlukla kur farkı gideri kaynaklı
129,6 milyon TL?lik esas faaliyetlerden net diğer gider net karı
baskılarken, 27,4 milyon TL seviyesinde kaydedilen net finansman
geliri net karı destekledi.
Yurt içi piyasada canlanma ile 2020 beklentilerinde yukarı yönlü
revizyon. Tofaş, ikinci çeyrek finansallarının ardından paylaştığı
2020 yılı beklentilerinde yukarı yönlü revizyon gerçekleştirdi. Buna
göre şirket, 600-640 bin adet seviyesinde bulunan yurt içi pazar
beklentisini 730-770 bin adede çekerken 96-102 bin adet seviyesinde
bulunan yurt içi satışlarına ilişkin beklentisini 130-140 bin adet
110-140 bin adet seviyesinde bulunan yurt dışı satışlarına ilişkin
beklentisini de 120-140 adede revize etti. Şirket yatırım harcaması
beklentisini de 150 milyon euro seviyesinde bıraktı.
Tavsiyemizi AL olarak sürdürüyoruz. 2020 yılının üçüncü çeyrek
finansal sonuçlarının beklentilerin hafif altında gelmesi dolayısıyla
hisse performansı üzerinde etkisinin ?sınırlı negatif? olacağını
düşünüyoruz. Sonuçların ardından, tahminlerimizde gerçekleştirdiğimiz
yukarı yönlü revizyon ve benzer şirket çarpanı modelimizi
güncellememiz neticesinde, Tofaş için 12aylık hedef fiyatımızı 33,20
TL?den 36,50 TL?ye yükseltiyor AL tavsiyemizi sürdürüyoruz."

Analizin tamamı için:

https://www.halkyatirim.com.tr/pdf/2020/10/9184_TOASO-3Ç20.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey