Ana SayfaHİSSE DEĞERLENDİRME-Vakıf Yatırım, Yapı Kredi Bankası için hedef fiyatını 3,06 TL'den 3,15 TL?ye yükseltti, tavsiyesini 'AL' olarak korudu----

HİSSE DEĞERLENDİRME-Vakıf Yatırım, Yapı Kredi Bankası için hedef fiyatını 3,06 TL'den 3,15 TL?ye yükseltti, tavsiyesini 'AL' olarak korudu

27 Ekim 2020 - 08:35 borsagundem.com

Vakıf Yatırım, Yapı Kredi Bankası için hedef fiyatını 3,06 TL'den
3,15 TL?ye yükseltti, tavsiyesini 'AL' olarak korudu.
Vakıf Yatırım, konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Yapı Kredi Bankası 3Ç20 için beklentimizin ve piyasa tahminlerinin
üzerinde çeyreksel %39,2, yıllık %90,0 artışla 1,85 mlr TL net kar
açıkladı. Böylece bankanın 2Ç?de %8,8 olan özkaynak karlılık oranı
3Ç?de %10,5?e çıktı. Tahminlerimizin bir miktar altında gerçekleşen
karşılık giderleri, net kar beklentimizde yukarı yönlü sapmaya neden
oldu. 3Ç?de net faiz gelirlerindeki olumlu seyir, komisyon
gelirlerindeki toparlanma ve net ticari kardaki güçlü artış, bankanın
çekirdek gelirlerine çeyreksel %23,2 oranında artış getirdi. 3Ç?de TL
kredilerde %9,6 ile sektör ortalamasının üzerinde büyüme elde eden
bankanın, TL mevduat hacmindeki daralmaya karşın YP mevduat hacmi
dolar bazında çeyreksel %9,3 arttı. 2020 yılsonu net kar tahminimizi
yukarı yönlü güncellediğimiz Yapı Kredi Bankası için 3,06 TL olan
hedef fiyatımızı 3,15 TL?ye revize ederken, kısa vadeli?Endeksin
Üzerinde Getiri?, uzun vadeli ?AL? olan tavsiyemizi koruyoruz.?
Perakende krediler öncülüğünde güçlü kredi büyümesi elde etti ?
Banka?nın 3Ç?de
TL kredi hacmi perakende krediler öncülüğünde çeyreksel %9,6 ile
sektör ortalamasının (%7,7) üzerinde büyüme gösterirken, YP kredileri
ise dolar bazında %1,6 düşüş ile daralmaya devam etti. Ayrıca 3Ç?de
bankanın menkul kıymet portföyü çeyreksel %3,2 oranında büyüme
kaydederken, TL menkul kıymet kompozisyonunda TÜFEX?in payı %67?den
%73?e yükseldi. Fonlama tarafında ise, vadesiz mevduat tabanındaki
genişlemeye karşın bankanın toplam TL mevduat hacmi bir önceki çeyreğe
göre %4,5 daralma gösterdi ve YP tarafta ise sektöre paralel dolar
bazında %9,3 yükseliş görüldü. Diğer taraftan, banka 3Ç?de de repo
fonlamasını arttırmaya devam etti ve toplam fonlama içerisindeki payı
%2,8?den %5,1?e çıktı.
Güçlü artış gösteren çekirdek gelirler, net karı olumlu etkiledi ?
3Ç?de kredimevduat makasındaki 35 bp genişlemenin katkısı ile bankanın
net faiz gelirleri çeyreksel %5,5 artarak 4,1 mlr TL ile beklentimize
paralel gerçekleşti. Özellikle para transferi ve ödemeler sisteminde
işlem hacmindeki artışa bağlı bankanın komisyon gelirleri çeyreksel
%18,9 büyüme göstermesi çekirdek gelirler için destekleyici oldu.
Döviz kuru hedge nedeniyle kaydedilen gelir dahil olmak üzere bankanın
hazine işlemlerinden gelir elde etmesinin de etkisi ile 2Ç?de 153 mn
TL olan net ticari karı 3Ç?de 922 mn TL?ye ulaştı. 3Ç?de temkinli
duruşunu sürdüren banka karşılık oranlarını artırmaya devam ederken,
bu dönemde toplam karşılık giderleri çeyreksel %36,2 artış gösterdi.
Güçlü kredi büyümesi ve takipteki krediler bakiyesindeki sınırlı artış
nedeniyle bankanın 2Ç?de %6,7 olan takipteki krediler oranı 3Ç?de
%6,1?e geriledi. Aynı dönemde bankanın yakın izlemedeki krediler
bakiyesi %11,8 artarken, toplam krediler içerisindeki payı %1 ,7?den
%14,9?a çıktı. Diğer yandan, bankanın sermaye yeterlilik oranı (BDDK
düzenlemeleri hariç) 3Ç?de 2019 sonuna göre değişim göstermeyerek
%16,7 düzeyinde kaldı.
Değerleme ve öneri ? 4Ç?de kredi-mevduat makasında daralma
beklentimize karşın enflasyon güncellemesi nedeniyle artmasını
öngördüğümüz TÜFEX gelirlerinin, net faiz gelirleri için destekleyici
olmasını bekliyoruz. Bununla birlikte, net risk maliyetinin ise 3Ç?ye
paralel gerçekleşeceğini öngörüyoruz. Böylece Yapı Kredi Bankası için
4,8 mlr TL düzeyinde olan 2020 yılsonu net kar tahminimizi 5,5 mlr
TL?ye yükseltiyoruz. Banka için 3,06 TL olan hedef fiyatımızı 3,15
TL?ye revize ederken, kısa vadeli ?Endeksin Üzerinde Getiri?, uzun
vadeli ?AL? olan tavsiyemizi sürdürüyoruz. "


Analizin tamamı için:

http://www.vkyanaliz.com/Files/docs/3c20-finansal-sonuclari-yapi-kredi-bankasi-1603776211.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******




Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey