HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-İş Yatırım, Arçelik hedef fiatını 27,20 TL'den 36,60 TL'ye yükseltti

İş Yatırım, Arçelik hedef fiatını 27,20 TL'den 36,60 TL'ye
yükseltirken, 'AL' tavsiyesini korudu.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"3Ç20 sonuçları beklentilerin açık ara üzerinde Arçelik 3Ç20?de
beklentilerin (İş Yatırım: 700 milyon TL Piyasa: 742 milyon TL)
oldukça üzerinde, bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla dört katından
fazla artış ile 1,022 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Tüm faaliyet
gösterilen bölgelerdeki talepteki toparlanma sonucu satış
gelirlerindeki kuvvetli büyüme, karlılıktaki göz alıcı iyileşme, kur
farkı gelirlerindeki artış ve faiz giderlerindeki düşüş net kar
rakamındaki göz alıcı büyümenin ana nedenleri olarak öne çıkmaktadır.
Şirketin 3Ç20 konsolide satış gelirleri ise tahminlerin kısmen
üzerinde (İş Yatırım: 11.5 milyar TL Piyasa: 11.4 milyar TL) yıllık
bazda %45 artış ile 11.9 milyar TL olarak gerçekleşti. FAVÖK rakamı
ise 3Ç20?de beklentilerin yaklaşık %20 üzerinde (İş Yatırım: 1.42
milyar TL Piyasa: 1.45milyar TL) %14.5 marj ile 1.73 milyar TL olarak
gerçekleşirken bir önceki senenin aynı döneminde kaydedilen %11.1 marj
ile gerçekleşen 917 milyon TL?ye kıyasla oldukça dikkat çekici
iyileşme gösterdi. 3Ç20?de de 2Ç20?e benzer şirketin güçlü serbest
nakit yaratımı devam ederek 1.877 milyon TL?ye ulaşırken 3Ç19?de
gerçekleşen 398 milyon TL?nin oldukça üzerinde kaldı. Hissenin son bir
aydaki güçlü %12.6 relatif getirisine rağmen, olağanüstü 3Ç20
sonuçlarına ve şirket beklentilerindeki yukarı revizyona olumlu piyasa
tepkisi bekliyoruz.
AL tavsiyemizi koruyoruz ARCLK için hedef fiyatımızı 20/21 yılları
beyaz eşya iç pazar büyüme tahminlerimizdeki yukarı yönlü revizyon
(yeni : %13/%8 - eski: %7/%5), şirket beklentilerindeki yukarı yönlü
revizyon, güçlü 3Ç20 sonuçlarının yansıtılması, güncellenen yurtdışı
benzer şirket çarpanları ve İNA değerlememizin 3 ay ileriye taşınması
sonucu hisse başına 27.20TL?den 36.60TL?ye yükseltiyor ve AL
tavsiyemizi koruyoruz. Hisse 2021T 4.4x Firma Değ./FAVÖK ve 10.1x F/K
çarpanlarıyla yurtdışı benzerlerinin sırasıyla 8.6x ve 14.9x çarpan
ortalamalarına göre iskontolu işlem görüyor. "

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20201026084315379_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey